Shareholder Value-Definition
Was ist Shareholder Value?
Shareholder Value ist der Wert, der den Kapitaleignern eines Unternehmens aufgrund der Fähigkeit des Managements zur Steigerung von Umsatz, Gewinn und freiem Cashflow geliefert wird, was zu einer Erhöhung der Dividenden und Kapitalgewinne für die Aktionäre führt.
Der Shareholder Value eines Unternehmens hängt von strategischen Entscheidungen des Board of Directors und des Senior Managements ab, einschließlich der Fähigkeit, kluge Investitionen zu tätigen und eine gesunde Rendite auf das investierte Kapital zu erzielen. Wird dieser Wert insbesondere langfristig geschaffen, steigt der Fusionen führen tendenziell zu einer starken Steigerung des Shareholder Value.
Shareholder Value kann für Unternehmen zu einem heißen Thema werden, da die Schaffung von Wohlstand für Aktionäre nicht immer oder gleichermaßen einen Wert für Mitarbeiter oder Kunden des Unternehmens bedeutet.
Die zentralen Thesen
- Der Shareholder Value ist der Wert, der den Aktionären eines Unternehmens gegeben wird, basierend auf der Fähigkeit des Unternehmens, Gewinne im Laufe der Zeit aufrechtzuerhalten und zu steigern.
- Eine Erhöhung des Shareholder Value erhöht den Gesamtbetrag im Eigenkapitalteil der Bilanz.
- Die Maxime der Steigerung des Shareholder Value ist in der Tat ein praktischer Mythos – es gibt keine gesetzliche Verpflichtung für das Management, den Unternehmensgewinn zu maximieren.
Den Shareholder Value verstehen
Eine Erhöhung des Shareholder Value erhöht den Gesamtbetrag im Eigenkapitalteil der Bilanz. Die Bilanzformel lautet: Aktiva abzüglich Verbindlichkeiten entspricht dem Eigenkapital der Aktionäre, und das Eigenkapital umfasst einbehaltene Gewinne oder die Summe des Nettoeinkommens eines Unternehmens abzüglich Bardividenden seit Gründung.
Wie die Nutzung von Assets den Wert steigert
Unternehmen beschaffen Kapital, um Vermögenswerte zu kaufen und diese Vermögenswerte zu verwenden, um Verkäufe zu generieren oder in neue Projekte mit einer positiven erwarteten Rendite zu investieren. Ein gut geführtes Unternehmen maximiert die Nutzung seiner Vermögenswerte, sodass das Unternehmen mit einer geringeren Investition in Vermögenswerte operieren kann.
Angenommen, ein Klempnerunternehmen verwendet einen Lastwagen und eine Ausrüstung, um Wohnarbeiten durchzuführen, und die Gesamtkosten dieser Anlagen betragen 50.000 US-Dollar. Je mehr Umsatz das Sanitärunternehmen mit dem LKW und der Ausrüstung erzielen kann, desto mehr Shareholder Value schafft das Unternehmen. Wertvolle Unternehmen sind solche, die mit dem gleichen Dollarbetrag an Vermögenswerten ihren Gewinn steigern können.
Fälle, in denen der Cashflow den Wert erhöht
Die Generierung ausreichender Mittelzuflüsse für den Betrieb des Unternehmens ist auch ein wichtiger Indikator für den Shareholder Value, da das Unternehmen operieren und den Umsatz steigern kann, ohne Geld leihen oder mehr Aktien ausgeben zu müssen. Unternehmen können den Cashflow erhöhen, indem sie Inventar und Forderungen schnell in Bareinzüge umwandeln.
Die Rate des Bargeldeinzugs wird anhand der Umschlagshäufigkeit gemessen, und Unternehmen versuchen, den Umsatz zu steigern, ohne mehr Lagerbestände führen oder den durchschnittlichen Dollarbetrag der Forderungen erhöhen zu müssen. Eine hohe Lagerumschlags- und Debitorenumschlagsrate erhöht den Shareholder Value.
Berücksichtigung des Ergebnisses je Aktie
Wenn das Management Entscheidungen trifft, die den Nettogewinn jedes Jahr erhöhen, kann das Unternehmen entweder eine höhere Bardividende zahlen oder Gewinne zur Verwendung im Geschäft einbehalten. Der Gewinn pro Aktie (EPS) eines Unternehmens ist definiert als den Stammaktionären zur Verfügung stehenden Gewinn dividiert durch die ausstehenden Stammaktien, und das Verhältnis ist ein wichtiger Indikator für den Shareholder Value eines Unternehmens. Wenn ein Unternehmen seinen Gewinn steigern kann, steigt die Quote und Investoren sehen das Unternehmen als wertvoller an.
Der Mythos der Shareholder Value Maximierung?
Es ist allgemein bekannt, dass Direktoren und Management von Unternehmen die Pflicht haben, den Shareholder Value zu maximieren, insbesondere bei börsennotierten Unternehmen. Gesetzliche Urteile legen jedoch nahe, dass diese allgemeine Weisheit tatsächlich ein praktischer Mythos ist – es gibt tatsächlich keine gesetzliche Verpflichtung zur Gewinnmaximierung bei der Führung eines Unternehmens.
Die Idee kann zu einem großen Teil auf die übergroßen Auswirkungen eines einzigen veraltet zurückverfolgt werden und falsch verstand weit von der Michigan Supreme Court 1919 Entscheidung in der herrschenden Ausweichen v. Ford Motor Co., die in Bezug über die gesetzliche Pflicht eines kontrollierenden Mehrheitsaktionärs waren als Minderheitsaktionär und nicht um die Maximierung des Shareholder Value. Rechts- und Organisationswissenschaftler wie Lynn Stout und Jean-Philippe Robé haben diesen Mythos ausführlich dargelegt.