Besitze ich am Handels- oder Abwicklungstag eine Aktie?
Beim Kauf von Aktien eines Wertpapiers gibt es zwei wichtige Transaktionstermine. Das erste ist das Handelsdatum, das den Tag markiert, an dem ein Anleger die Kauforder auf dem Markt oder an einer Börse platziert. Der zweite ist der Abwicklungstag, der das Datum und die Uhrzeit kennzeichnet, zu der die rechtliche Übertragung von Aktien zwischen Käufer und Verkäufer tatsächlich durchgeführt wird. Der Zeitrahmen zwischen dem Handelstag und dem Abwicklungstag unterscheidet sich von Wertpapier zu Wertpapier aufgrund unterschiedlicher Abwicklungsregeln, die mit verschiedenen Anlagearten verbunden sind.
Die zentralen Thesen
- Der Kauf eines Wertpapiers umfasst einen Handelstag, der den Tag bezeichnet, an dem ein Anleger den Kaufauftrag erteilt, und einen Abwicklungstag, der das Datum und die Uhrzeit kennzeichnet, an dem die rechtliche Übertragung der Anteile zwischen Käufer und Verkäufer tatsächlich erfolgt.
- Die Verzögerungszeit zwischen dem Handelstag und dem Abwicklungstag ist von Wertpapier zu Wertpapier unterschiedlich.
- Abwicklungstermine wurden ursprünglich festgelegt, um der Tatsache entgegenzuwirken, dass in früheren Zeiten Aktienzertifikate manuell zugestellt wurden, wodurch Zeitfenster übrig blieben, in denen der Aktienkurs einer Aktie schwanken konnte, bevor die Anleger sie erhielten.
Betrachten Sie die folgenden Fahrpläne:
- Für Bankeinlagenzertifikate (CDs) und Commercial Paper, ist der Abrechnungstermin am selben Tag wie der Handels oder Transaktionsdatum
- Bei Investmentfonds, Optionen, Staatsanleihen und Staatsanleihen ist das Abwicklungsdatum einen Tag nach dem Handelstag
- Bei Devisenkassageschäften, US-Aktien und Kommunalanleihen erfolgt der Abwicklungstag zwei Tage nach dem Handelstag, allgemein als „T+2“ bezeichnet.
In den meisten Fällen erfolgt die Eigentumsübertragung unkompliziert. Schließlich sind Käufer und Verkäufer gleichermaßen bestrebt, ihren gesetzlichen Verpflichtungen nachzukommen und Transaktionen abzuschließen. Dies bedeutet, dass Käufer die notwendigen Mittel zur Verfügung stellen, um Verkäufer zu bezahlen, während Verkäufer genügend Sicherheiten halten, um den vereinbarten Betrag an die neuen Eigentümer zu übertragen.
Rückblick auf Abrechnungstermine
Wie bereits erläutert, legen die aktuellen Finanzmärkte die Anzahl der Geschäftstage nach einer Transaktion fest, die Wertpapiere bezahlt und an die Anleger geliefert werden müssen. Die zeitliche Verzögerung zwischen Transaktions- und Abwicklungsdatum wurde ursprünglich darauf zurückgeführt, dass Abwicklungen zuvor manuell durch den physischen Transport von Aktienzertifikaten bestätigt wurden. Erst nach Erhalt des Dokuments zu einem Wertpapier würde der Anleger die Zahlung vornehmen. Aufgrund schwankender Preise und der Ungewissheit der Lieferfristen legten die Aufsichtsbehörden jedoch eine bestimmte Frist fest, in der diese Wertpapiere und das dafür ausgegebene Geld den Besitzer wechseln mussten. Derzeit werden Lagerverkäufe elektronisch mit viel kürzeren Bearbeitungszeiten abgewickelt. Im modernen Handel sind jedoch noch Spuren früherer Abwicklungsregeln zu spüren.
Scheiternist eine Option
Obwohl es selten vorkommt, gibt es zwei Möglichkeiten, wie Siedlungen nach Süden gehen können. Die erste wird als Long-Fail bezeichnet, bei der dem Käufer keine ausreichenden Mittel zur Verfügung stehen, um die gekauften Aktien zu bezahlen. Der zweite wird als Short-Fail bezeichnet und tritt ein, wenn der Verkäufer am Abwicklungstag nicht über die unbedingt verfügbaren Wertpapiere verfügt.
Weitere Informationen finden Sie unter Principal Trading und Agency Trading.