Abrechnungspreis

Was ist der Abrechnungspreis?

Der Abrechnungspreis, der normalerweise auf den Märkten für Investmentfonds und Derivate verwendet wird, ist der Preis, der zur Bestimmung des täglichen Gewinns oder Verlusts einer Position sowie der damit verbundenen Margin Anforderungen für die Position verwendet wird.

Der Abrechnungspreis kann sich auch auf den endgültigen Preis beziehen, den ein Basiswert in Bezug auf Optionskontrakte erzielt, um zu bestimmen, ob diese bei Verfall im Geld (ITM) oder aus dem Geld (OTM) sind und wie ihre Auszahlungen aussehen sollten sein. Alternativ können Abrechnungspreise verwendet werden, um den Nettoinventarwert (NAV) von Investmentfonds oder Exchange Traded Funds (ETFs) täglich zu berechnen.

Die zentralen Thesen

  • Der Abrechnungspreis bezieht sich auf den Preis, zu dem ein Vermögenswert geschlossen wird oder auf den ein Derivatkontrakt am Ende eines jeden Handelstages und / oder nach Ablauf verweist.
  • Der Abrechnungspreis wird am Abrechnungstag eines bestimmten Kontrakts ermittelt.
  • Es gibt keinen anlageklassenübergreifenden Standard für die Berechnung von Abrechnungspreisen, und daher gibt es zwischen den Börsen große Unterschiede bei den Abrechnungspreisen ähnlicher Kontrakte.

Abrechnungspreise verstehen

Ein Abrechnungspreis wird als Referenzpreis für die Bewertung des Wertes offener Derivatkontrakte oder für die Bewertung des Wertes bei Fälligkeit verwendet. Dieser Preis wird am  Abrechnungstag ermittelt.

Der Abrechnungspreis kann auf mehrere Arten berechnet werden und wird in der Regel durch definierte Verfahren festgelegt, die sich je nach Börse und gehandeltem Instrument geringfügig unterscheiden.

Abrechnungspreise basieren in der Regel auf Preisdurchschnitten innerhalb eines bestimmten Zeitraums. Diese Preise können auf der Grundlage der Aktivität über einen gesamten Handelstag – wobei die Eröffnungs und Schlusskurse als Teil der Berechnung verwendet werden – oder auf der Grundlage einer Aktivität berechnet werden, die während eines bestimmten Zeitfensters innerhalb eines Handelstages stattfindet.

Der Eröffnungskurs spiegelt den Preis eines bestimmten Wertpapiers zu Beginn des Handelstages innerhalb einer bestimmten Börse wider, während sich der Schlusskurs auf den Preis eines bestimmten Wertpapiers am Ende desselben Handelstages bezieht. In Fällen, in denen Wertpapiere an mehreren Märkten gehandelt werden, kann ein Schlusskurs vom Eröffnungskurs des nächsten Tages aufgrund von Aktivitäten außerhalb der Geschäftszeiten während der Schließung des ersten Marktes abweichen.

Während Eröffnungs- und Schlusskurse im Allgemeinen von einer Börse zur nächsten gleich gehandhabt werden, gibt es keinen Standard dafür, wie Abrechnungspreise an verschiedenen Börsen bestimmt werden müssen, was zu Abweichungen auf den globalen Märkten führt.



Abrechnungspreise basieren oft auf dem durchschnittlichen Preis des Kontrakts über einen bestimmten Zeitraum, der sowohl zum Eröffnungs- als auch zum Schlusskurs jedes Handelstages berechnet wird, obwohl nicht alle Märkte dieselbe Formel verwenden.

Bestimmung von Abrechnungspreisen auf bestimmten Märkten

Typischerweise wird der Abrechnungspreis durch die Ermittlung des gewichteten Durchschnittspreises über einen bestimmten Handelszeitraum, typischerweise kurz vor Marktschluss, festgelegt.

An der Chicago Mercantile Exchange wurden die Abrechnungspreise bestimmter Aktien- Futures durch einen volumengewichteten Durchschnitt der Pit-Trading-Aktivitäten in den 30 Sekunden zwischen 15:14:30 und 15:15:00 Uhr Central Daylight Time (CDT) bestimmt. Ab Dezember 2014 wurde die Zeit auf 12:59:30 Uhr bzw. 13:00:00 Uhr CDT verschoben, wobei das vorherige 30-Sekunden-Fenster beibehalten, jedoch auf einem anderen Zeitraum basiert wurde.1

An der Moskauer Börse (MOEX) als weiteres Beispiel basieren die Abrechnungspreise für den RTS-Index und den MICEX-Index auf Aktivitäten zwischen 15:00 und 16:00 Uhr des letzten Handelstages. Der russische Volatilitätsindex verwendet einen anderen Zeitraum und konzentriert sich stattdessen auf die Aktivität zwischen 14:03:15 und 18:00 Uhr

Beispiel für den Abrechnungspreis

Wenn Sie eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 100 US-Dollar besitzen und der Abrechnungspreis des Basiswerts bei Verfall 120 US-Dollar beträgt, kann der Besitzer des Calls Aktien für 100 US-Dollar kaufen, die dann für einen Gewinn von 20 US-Dollar verkauft werden können sold es ist ITM. Wenn der Abrechnungspreis jedoch 90 USD beträgt, verfallen die Optionen wertlos, da sie OTM sind.