Serie A, B, C Finanzierung: Wie es funktioniert

Ein Startup mit einer brillanten Geschäftsidee zielt darauf ab, seine Geschäftstätigkeit in Gang zu bringen. Von bescheidenen Anfängen an beweist das Unternehmen die Wertigkeit seines Modells und seiner Produkte und wächst dank der Großzügigkeit von Freunden, Familie und den eigenen finanziellen Ressourcen der Gründer stetig. Im Laufe der Zeit wächst die Kundenbasis und das Unternehmen beginnt, seine Geschäftstätigkeit und seine Ziele zu erweitern. In Kürze hat sich das Unternehmen durch die Reihen seiner Wettbewerber zu einem hochgeschätzten Unternehmen entwickelt und die Möglichkeiten für eine zukünftige Expansion eröffnet, die neue Büros, Mitarbeiter und sogar einen Börsengang (IPO) umfasst.

Wenn die frühen Phasen des oben beschriebenen hypothetischen Geschäfts zu gut scheinen, um wahr zu sein, liegt dies daran, dass dies im Allgemeinen der Fall ist. Während es eine sehr kleine Anzahl glücklicher Unternehmen gibt, die nach dem oben beschriebenen Modell wachsen (und mit wenig oder keiner „Hilfe von außen“), hat die große Mehrheit der erfolgreichen Startups viele Anstrengungen unternommen, um Kapital durch externe Finanzierungsrunden zu beschaffen. Diese Finanzierungsrunden bieten externen Investoren die Möglichkeit, Bargeld in ein wachsendes Unternehmen zu investieren, um dafür Eigenkapital oder Teilbesitz an diesem Unternehmen zu erhalten. Wenn Sie Diskussionen über Finanzierungsrunden der Serien A, B und C hören, beziehen sich diese Begriffe auf diesen Prozess des Wachstums eines Unternehmens durch externe Investitionen.

Startups stehen je nach Branche und Interesse potenzieller Investoren andere Arten von Finanzierungsrunden zur Verfügung. Es ist nicht ungewöhnlich, dass Startups sich zu Beginn auf eine sogenannte „Seed“ -Finanzierung oder eine Angel-Investor Finanzierung einlassen. Als nächstes können auf diese Finanzierungsrunden Finanzierungsrunden der Serien A, B und C sowie gegebenenfalls zusätzliche Anstrengungen zur Kapitalbeschaffung folgen. Die Serien A, B und C sind notwendige Zutaten für ein Unternehmen, das sich für Bootstrapping entscheidet oder nur von der Großzügigkeit von Freunden, Familie und der Tiefe seiner eigenen Taschen überlebt.

Im Folgenden werden wir uns genauer ansehen, was diese Finanzierungsrunden sind, wie sie funktionieren und was sie voneinander unterscheidet. Der Weg für jedes Startup ist etwas anders, ebenso wie der Zeitplan für die Finanzierung. Viele Unternehmen verbringen Monate oder sogar Jahre auf der Suche nach Finanzmitteln, während andere (insbesondere solche mit Ideen, die als wirklich revolutionär angesehen werden, oder solche, die an Personen mit nachweislicher Erfolgsbilanz gebunden sind) einige der Finanzierungsrunden umgehen und den Prozess von durchlaufen können Kapital schneller aufbauen.

Sobald Sie den Unterschied zwischen diesen Runden verstanden haben, ist es einfacher, Schlagzeilen in Bezug auf die Startup und Investmentwelt zu analysieren, indem Sie den Kontext erfassen, was genau eine Runde für die Aussichten und die Richtung eines Unternehmens bedeutet. Die Finanzierungsrunden der Serien A, B und C sind lediglich ein Sprungbrett, um aus einer genialen Idee ein revolutionäres globales Unternehmen zu machen, das reif für einen Börsengang ist.

Wie die Finanzierung funktioniert

Bevor untersucht wird, wie eine Finanzierungsrunde funktioniert, müssen die verschiedenen Teilnehmer identifiziert werden. Erstens gibt es Einzelpersonen, die hoffen, Mittel für ihr Unternehmen zu erhalten. Wenn das Geschäft immer reifer wird, tendiert es dazu, die Finanzierungsrunden zu durchlaufen. Es ist üblich, dass ein Unternehmen mit einer Startrunde beginnt und mit den Finanzierungsrunden A, B und dann C fortfährt.

Auf der anderen Seite stehen potenzielle Investoren. Investoren wünschen sich zwar Erfolg von Unternehmen, weil sie das Unternehmertum unterstützen und an die Ziele und Ursachen dieser Unternehmen glauben, hoffen aber auch, etwas aus ihrer Investition zurückzugewinnen. Aus diesem Grund sind fast alle Investitionen, die während der einen oder anderen Phase der Entwicklungsfinanzierung getätigt werden, so angeordnet, dass der Investor oder die investierende Gesellschaft das teilweise Eigentum an der Gesellschaft behält. Wenn das Unternehmen wächst und einen Gewinn erzielt, wird der Investor entsprechend der getätigten Investition belohnt.

Vor Beginn einer Finanzierungsrunde nehmen die Analysten eine Bewertung des betreffenden Unternehmens vor. Die Bewertungen werden aus vielen verschiedenen Faktoren abgeleitet, darunter Management, nachgewiesene Erfolgsbilanz, Marktgröße und Risiko. Eine der wichtigsten Unterscheidungen zwischen Finanzierungsrunden betrifft die Bewertung des Unternehmens sowie dessen Reifegrad und Wachstumsaussichten. Diese Faktoren wirken sich wiederum auf die Arten von Anlegern aus, die sich wahrscheinlich engagieren, und auf die Gründe, warum das Unternehmen möglicherweise nach neuem Kapital sucht.

Pre-Seed-Finanzierung

Die früheste Phase der Finanzierung eines neuen Unternehmens erfolgt so früh im Prozess, dass es im Allgemeinen überhaupt nicht in die Finanzierungsrunden einbezogen wird. Diese Phase, die als „Pre-Seed“ -Finanzierung bezeichnet wird, bezieht sich in der Regel auf den Zeitraum, in dem die Gründer eines Unternehmens ihre Geschäftstätigkeit zum ersten Mal aufnehmen. Die häufigsten „Pre-Seed“ -Förderer sind die Gründer selbst sowie enge Freunde, Unterstützer und Familienmitglieder. Abhängig von der Art des Unternehmens und den anfänglichen Kosten, die mit der Entwicklung der Geschäftsidee verbunden sind, kann diese Finanzierungsphase sehr schnell erfolgen oder lange dauern. Es ist auch wahrscheinlich, dass Anleger zu diesem Zeitpunkt keine Investition im Austausch gegen Eigenkapital des Unternehmens tätigen. In den meisten Fällen sind die Investoren in einer Pre-Seed-Finanzierungssituation die Gründer des Unternehmens.

Saatgutfinanzierung

Die Saatgutfinanzierung ist die erste offizielle Phase der Eigenkapitalfinanzierung. Es ist normalerweise das erste offizielle Geld, das ein Unternehmen oder eine Firma sammelt. Einige Unternehmen gehen nie über die Startkapitalfinanzierung hinaus in Serien-A-Runden oder darüber hinaus.

Sie können sich die „Startkapital“ -Finanzierung als Teil einer Analogie zum Pflanzen eines Baumes vorstellen. Diese frühzeitige finanzielle Unterstützung ist idealerweise der „Keim“, der zum Wachstum des Geschäfts beiträgt. Angesichts ausreichender Einnahmen und einer erfolgreichen Geschäftsstrategie sowie der Beharrlichkeit und des Engagements der Investoren wird das Unternehmen hoffentlich irgendwann zu einem „Baum“ heranwachsen. Die Saatgutfinanzierung hilft einem Unternehmen, seine ersten Schritte zu finanzieren, einschließlich Marktforschung und Produktentwicklung. Mit der Startkapitalfinanzierung kann ein Unternehmen bestimmen, wie seine Endprodukte aussehen und wer seine Zielgruppe ist. Die Saatgutfinanzierung wird verwendet, um ein Gründungsteam zu beschäftigen, das diese Aufgaben erledigt.

Es gibt viele potenzielle Investoren in einer Seed-Funding-Situation: Gründer, Freunde, Familie, Gründerzentren, Risikokapitalunternehmen und mehr. Eine der häufigsten Arten von Investoren, die an der Seed-Finanzierung teilnehmen, ist ein sogenannter „Angel-Investor“. Angel-Investoren neigen dazu, risikoreichere Unternehmungen zu schätzen (wie Start-ups mit bisher wenig nachgewiesenen Erfolgen) und erwarten im Gegenzug für ihre Investition eine Beteiligung an dem Unternehmen.

Während sich die Startkapitalrunden in Bezug auf die Kapitalmenge, die sie für ein neues Unternehmen generieren, erheblich unterscheiden, ist es nicht ungewöhnlich, dass diese Runden für das betreffende Startup zwischen 10.000 und 2 Millionen US-Dollar produzieren. Für einige Startups ist eine Startkapitalfinanzierungsrunde alles, was die Gründer für notwendig halten, um ihr Unternehmen erfolgreich auf den Weg zu bringen. Diese Unternehmen dürfen niemals an einer Finanzierungsrunde der Serie A teilnehmen. Die meisten Unternehmen, die Startkapital beschaffen, haben einen Wert zwischen 3 und 6 Millionen US-Dollar.

Serie A Finanzierung

Sobald ein Unternehmen eine Erfolgsbilanz entwickelt hat (eine etablierte Nutzerbasis, konsistente Umsatzzahlen oder ein anderer wichtiger Leistungsindikator), kann sich dieses Unternehmen für eine Serie-A-Finanzierung entscheiden, um seine Nutzerbasis und sein Produktangebot weiter zu optimieren. Es können Gelegenheiten genutzt werden, um das Produkt über verschiedene Märkte hinweg zu skalieren. In dieser Runde ist es wichtig, einen Plan für die Entwicklung eines Geschäftsmodells zu haben, das langfristig Gewinn generiert. Oft haben Seed-Startups großartige Ideen, die eine beträchtliche Anzahl begeisterter Benutzer hervorbringen, aber das Unternehmen weiß nicht, wie es das Geschäft monetarisieren wird. In der Regel erhöhen Serien-A-Runden ungefähr 2 bis 15 Millionen US-Dollar, aber diese Zahl hat sich im Durchschnitt aufgrund von Bewertungen der High-Tech-Industrie oder Einhörnern erhöht. Die durchschnittliche Serie-A-Finanzierung ab 2020 beträgt 15,6 Millionen US-Dollar.

Bei der Finanzierung der Serie A suchen Anleger nicht nur nach großartigen Ideen. Sie suchen vielmehr nach Unternehmen mit großartigen Ideen sowie einer starken Strategie, um diese Idee in ein erfolgreiches Geschäft zu verwandeln, das Geld verdient. Aus diesem Grund ist es üblich, dass Unternehmen, die Finanzierungsrunden der Serie A durchlaufen, einen Wert von bis zu 23 Millionen US-Dollar haben.

Die an der Serie-A-Runde beteiligten Investoren stammen von traditionelleren Risikokapitalunternehmen. Zu den bekannten Risikokapitalunternehmen, die an der Finanzierung der Serie A teilnehmen, gehören Sequoia Capital, Benchmark Capital, Greylock und Accel Partners.

Zu diesem Zeitpunkt ist es auch üblich, dass Investoren an einem etwas politischeren Prozess teilnehmen. Es ist üblich, dass einige Risikokapitalfirmen das Rudel anführen. Tatsächlich kann ein einzelner Investor als „Anker“ dienen. Sobald ein Unternehmen einen ersten Investor gewonnen hat, ist es möglicherweise einfacher, weitere Investoren anzuziehen. Angel-Investoren investieren ebenfalls in dieser Phase, haben jedoch tendenziell viel weniger Einfluss auf diese Finanzierungsrunde als in der Seed-Finanzierungsphase.

Unternehmen setzen zunehmend Crowdfunding für Aktien ein, um im Rahmen einer Finanzierungsrunde der Serie A Kapital zu generieren. Ein Grund dafür ist die Tatsache, dass viele Unternehmen, selbst diejenigen, die erfolgreich Startkapital generiert haben, im Rahmen einer Serie-A-Finanzierungsmaßnahme tendenziell kein Interesse bei den Anlegern entwickeln. In der Tat wird weniger als die Hälfte der mit Startkapital finanzierten Unternehmen auch Serie-A-Mittel beschaffen.

Serie B Finanzierung

In den Runden der Serie B geht es darum, Unternehmen nach der Entwicklungsphase auf die nächste Stufe zu bringen. Investoren helfen Startups, dorthin zu gelangen, indem sie die Marktreichweite erweitern. Unternehmen, die Seed- und Series-A-Finanzierungsrunden durchlaufen haben, haben bereits eine beträchtliche Nutzerbasis aufgebaut und den Anlegern bewiesen, dass sie in größerem Umfang auf Erfolg vorbereitet sind. Die Finanzierung der Serie B wird verwendet, um das Unternehmen so zu vergrößern, dass es diese Nachfrage befriedigen kann.

Der Aufbau eines erfolgreichen Produkts und das Wachstum eines Teams erfordern die Akquisition hochwertiger Talente. Das Aufblähen vonGeschäftsentwicklung, Vertrieb, Werbung, Technologie, Support und Mitarbeitern kostet ein Unternehmen ein paar Cent. Das durchschnittliche geschätzte Kapital, das in einer Runde der Serie B aufgenommen wurde, beträgt 33 Millionen US-Dollar. Unternehmen, die eine Finanzierungsrunde der Serie B durchlaufen, sind gut etabliert, und ihre Bewertungen spiegeln dies tendenziell wider. Die meisten Unternehmen der Serie B haben Bewertungen zwischen 30 und 60 Millionen US-Dollar mit einem Durchschnitt von 58 Millionen US-Dollar.

Serie B ähnelt Serie A in Bezug auf die Prozesse und Hauptakteure. Serie B wird oft von vielen der gleichen Charaktere wie in der vorherigen Runde angeführt, einschließlich eines wichtigen Ankerinvestors, der dabei hilft, andere Investoren anzuziehen. Der Unterschied zur Serie B besteht in der Hinzufügung einer neuen Welle anderer Risikokapitalunternehmen, die sich auf spätere Investitionen spezialisiert haben.

Serie C Finanzierung

Unternehmen, die es zu Finanzierungssitzungen der Serie C schaffen, sind bereits recht erfolgreich. Diese Unternehmen suchen nach zusätzlichen Finanzmitteln, um neue Produkte zu entwickeln, in neue Märkte zu expandieren oder sogar andere Unternehmen zu erwerben. In Series-C-Runden geben Investoren Kapital in das Fleisch erfolgreicher Unternehmen, um mehr als das Doppelte dieses Betrags zurückzuerhalten. Die Finanzierung der Serie C konzentriert sich auf die Skalierung des Unternehmens, um so schnell und erfolgreich wie möglich zu wachsen.

Eine Möglichkeit, ein Unternehmen zu skalieren, könnte darin bestehen, ein anderes Unternehmen zu erwerben. Stellen Sie sich ein hypothetisches Startup vor, das sich darauf konzentriert, vegetarische Alternativen zu Fleischprodukten zu schaffen. Wenn dieses Unternehmen eine Finanzierungsrunde der Serie C erreicht, hat es wahrscheinlich bereits beispiellosen Erfolg beim Verkauf seiner Produkte in den USA gezeigt. Das Geschäft hat wahrscheinlich bereits Ziele von Küste zu Küste erreicht. Durch das Vertrauen in Marktforschung und Geschäftsplanung glauben Anleger vernünftigerweise, dass das Geschäft in Europa gut laufen würde.

Vielleicht hat dieses vegetarische Startup einen Konkurrenten, der derzeit einen großen Marktanteil besitzt. Der Wettbewerber hat auch einen Wettbewerbsvorteil, von dem das Startup profitieren könnte. Die Kultur scheint gut zu passen, da sowohl Investoren als auch Gründer der Ansicht sind, dass der Zusammenschluss eine synergistische Partnerschaft wäre. In diesem Fall könnte die Finanzierung der Serie C verwendet werden, um ein anderes Unternehmen zu kaufen.

Da die Operation weniger riskant wird, kommen mehr Investoren zum Spielen. In Serie C begleiten Gruppen wie Hedgefonds, Investmentbanken, Private-Equity Unternehmen und große Sekundärmarktgruppen die oben genannten Anlegertypen. Der Grund dafür ist, dass sich das Unternehmen bereits als erfolgreiches Geschäftsmodell erwiesen hat. Diese neuen Investoren kommen an den Tisch und erwarten, dass sie beträchtliche Geldsummen in Unternehmen investieren, die bereits erfolgreich sind, um ihre eigene Position als Unternehmensleiter zu sichern.

Am häufigsten beendet ein Unternehmen seine externe Eigenkapitalfinanzierung mit Serie C. Einige Unternehmen können jedoch auch mit Finanzierungsrunden der Serie D und sogar der Serie E fortfahren. Zum größten Teil sind Unternehmen, die durch Series-C-Runden bis zu Hunderte Millionen Dollar an Finanzmitteln erhalten, jedoch bereit, sich weltweit weiterzuentwickeln. Viele dieser Unternehmen nutzen Series C-Mittel, um ihre Bewertung im Vorgriff auf einen Börsengang zu verbessern. Zu diesem Zeitpunkt genießen Unternehmen am häufigsten Bewertungen im Bereich von 118 Millionen US-Dollar, obwohl einige Unternehmen, die eine Serie-C-Finanzierung durchlaufen, möglicherweise viel höhere Bewertungen haben. Diese Bewertungen basieren zunehmend auch auf harten Daten und nicht auf Erwartungen für den zukünftigen Erfolg. Unternehmen, die sich für eine Finanzierung der Serie C engagieren, sollten über eine starke Kundenbasis, Einnahmequellen und nachgewiesene Wachstumsgeschichten verfügen.

Unternehmen, die die Finanzierung der Serie D fortsetzen, tun dies in der Regel entweder, weil sie vor einem Börsengang auf der Suche nach einem endgültigen Vorstoß sind, oder weil sie die Ziele, die sie während der Finanzierung der Serie C erreichen wollten, noch nicht erreichen konnten.

Das Fazit 

Wenn Sie den Unterschied zwischen diesen Kapitalbeschaffungsrunden verstehen, können Sie Startup-Nachrichten entschlüsseln und die unternehmerischen Perspektiven bewerten. Die verschiedenen Finanzierungsrunden funktionieren im Wesentlichen auf dieselbe grundlegende Weise. Investoren bieten Bargeld als Gegenleistung für eine Beteiligung an dem Unternehmen an. Zwischen den Runden stellen die Anleger leicht unterschiedliche Anforderungen an das Startup.

Unternehmensprofile unterscheiden sich mit jeder Fallstudie, weisen jedoch im Allgemeinen unterschiedliche Risikoprofile und Reifegrade in jeder Finanzierungsphase auf. Trotzdem helfen Seed-Investoren und Investoren der Serien A, B und C dabei, Ideen zu verwirklichen. Die Serienfinanzierung ermöglicht es Investoren, Unternehmer mit den richtigen Mitteln zu unterstützen, um ihre Träume zu verwirklichen, und möglicherweise bei einem Börsengang gemeinsam Geld auszuzahlen.