Serienbindung mit Ballon

Was ist eine Serienanleihe mit Ballon?

Eine serielle Verbindung mit Ballon ist eine Bindung, für die Anteile des Gesamthauptbetrages zeitlich gestaffelt reifen und eine Abschlusszahlung deutlich größer als die bisherigen haben, den Ballon, verdankte am Ende der Ausgabe des Lebens genannt.

Eine Kombination aus einer Serienanleihe und einer Laufzeitanleihe, im Wesentlichen hat die Serienanleihe mit Ballon Anleihen, die während der Laufzeit der Emission in unterschiedlichen Abständen fällig werden, und dann wird ein großer Prozentsatz der Anleihen (die Laufzeitanleihen) im letzten Jahr fällig der Laufzeit der Ausgabe.

Serienanleihen mit Ballon verstehen

Typischerweise erstreckt sich eine Serienbindung mit Ballon über mehrere Jahre. Nur ein Teil des Darlehensbetrags wird über die Laufzeit abgeschrieben. Am Ende der Laufzeit wird der Restbetrag als letzte Rückzahlung fällig.

Eine Serienanleihe mit Ballon hat für Emittenten einige Vorteile, insbesondere niedrige Tilgungszahlungen in der Anfangsphase. Dies hilft Unternehmensemittenten mit zugrunde liegenden Geschäften, die derzeit niedrige Cashflows aufweisen, aber in späteren Jahren höhere Cashflows erwarten.

Allerdings ist die Emission von Anleihen und die Planung einer Ballonlaufzeit aus Sicht des Emittenten manchmal riskant. Wenn ein Unternehmen beispielsweise 500 Serienschuldverschreibungen mit einer Fälligkeit von fünf Jahren ausgibt, muss das Unternehmen in der Lage sein, bei Fälligkeit der Serienzahlungen den Kapitalbetrag aller 500 Schuldverschreibungen, die Ballonzahlung, zusätzlich zu allen Couponzahlungen zu decken für die Dauer dieser Jahre.

Nehmen wir an, dasselbe Unternehmen hat eine Serienanleihe in Höhe von 200.000 USD mit einer Ballonzahlung und einer Kuponrate von 8%. Das Unternehmen muss jedes Jahr 20.000 US-Dollar für den Nennwert verschiedener Serienanleihen zahlen. Es muss auch Kuponzahlungen leisten, die jedes Jahr sinken, da das Unternehmen mehr Kapital in den Ruhestand versetzt. Im letzten Jahr ist jedoch eine zusätzliche Ballonzahlung in Höhe von 100.000 USD geschuldet.

Vor- und Nachteile von Serienanleihen mit Ballon

Serienanleihen mit Ballonzahlungen kommen im Markt für hochverzinsliche Unternehmensanleihen häufiger vor. So wie Hausbesitzer manchmal Hypotheken mit Ballonzahlungen haben, strukturieren einige Unternehmen ihre Schulden auf ähnliche Weise.

Für manche Unternehmen sind Serienanleihen mit Ballons sinnvoll, insbesondere wenn die Schulden kündbar sind. Sind die Cashflows besser als erwartet, zahlt das Unternehmen die Ballonzahlung einfach vorzeitig ab, um erhebliche Einsparungen bei den Zinszahlungen zu erzielen.

Einige Unternehmen, die Serienanleihen mit Ballonzahlungen ausgeben, verfügen jedoch nicht über das erforderliche Bargeld, um eine so große Zahlung gegen Ende der Laufzeit abzudecken. Diese Unternehmen müssen entweder über ausreichende Kredite zur Refinanzierung verfügen oder mit der Zahlung in Verzug geraten.

In einigen Fällen investieren Marktteilnehmer in Serienanleihen mit Ballons, um zusätzliche Renditen für ihre Portfolios zu erzielen. Bevor eine solche Anlage getätigt wird, müssen umfangreiche Recherchen zu den zugrunde liegenden Fundamentaldaten des Emittenten durchgeführt werden.

Für die meisten Anleger sind Serienanleihen jedoch selten. Der Großteil der am stärksten diversifizierten US-Anleihenfonds investiert beispielsweise in Staatsanleihen, hypothekenbesicherte Wertpapiere, forderungsbesicherte Wertpapiere und hochwertige Unternehmensanleihen, zusammen mit vielleicht einigen anderen Anlageklassen. High Yield ist entweder ein relativ kleiner Prozentsatz solcher diversifizierter Fonds oder wird ausgeschlossen. Bei Hochzinsanleihen machen Serienanleihen nur einen kleinen Prozentsatz der Hochzinskomponente aus.