Ausverkaufen
Was ist ein Ausverkauf?
Der Begriff Sellout bezeichnet eine Situation im Finanzbereich, in der Anleger gezwungen sind, ihre Vermögenswerte zu verkaufen. Ausverkäufe treten häufig auf, wenn ein Anleger aufgrund nichtwirtschaftlicher Faktoren gezwungen ist, seine Vermögenswerte zu verkaufen. Ein gängiges Beispiel für einen Ausverkauf ist ein Margin Call, bei dem ein Broker das Portfolio eines Margin-Händlers zwangsweise liquidiert, weil dieser Händler keine angemessenen Sicherheiten vorhält. Sellouts unterscheiden sich von Sell-offs, die durch wirtschaftliche Erwägungen ausgelöst werden, wie zum Beispiel die Angst, dass eine bestimmte Branche oder Branche von einem bestimmten Ereignis negativ beeinflusst wird.
Die zentralen Thesen
- Ein Ausverkauf ist eine Situation, in der Anleger aus nicht wirtschaftlichen Gründen zum Verkauf gezwungen sind.
- Häufige Beispiele sind Krankheit, Scheidung und Margin Calls.
- Ausverkäufe können Anlegern attraktive Möglichkeiten bieten, günstig zu kaufen, beispielsweise im Falle eines Short Squeeze.
Ausverkauf verstehen
Ein Ausverkauf ist eine Situation, in der Anleger aus nicht wirtschaftlichen Gründen gezwungen sind, ihre Anteile zu verkaufen. Manchmal treten diese Situationen aufgrund persönlicher Ereignisse wie einer unvorhergesehenen Krankheit oder einer Scheidung auf. An den Finanzmärkten sind jedoch die mit Leveraged Margin Accounts verbundenen Margin Calls häufigere Ursachen für Ausverkäufe.
Ausverkäufe werden häufig durch Margin Calls verursacht, die mit Leveraged Margin Accounts verbunden sind.
Um dieses Phänomen zu verstehen, ist es hilfreich, zunächst das grundlegende Geschäftsmodell von Maklerfirmen zu betrachten. Maklerfirmen agieren im Wesentlichen als Zwischenhändler zwischen Käufern und Verkäufern von Wertpapieren. Sie erzielen Einnahmen aus Provisionen für die Transaktionen ihrer Kunden sowie aus verschiedenen Verwaltungsgebühren. Im Fall von Broker-Dealer Firmen können sie auch Lagerbestände in den Wertpapieren halten, die ihre Kunden kaufen und verkaufen, und einen Gewinn aus der Spanne zwischen ihren Kauf- und Verkaufspreisen erzielen.
Eine andere Möglichkeit, wie Makler Gewinne erzielen, besteht darin, ihren Kunden Geld zu leihen. Diese sogenannten Margin-Konten ermöglichen es Anlegern, gehebelte Trades zu tätigen. Bei Long Investitionen wird dies dadurch erreicht, dass sich Geld vom Broker leiht und dann zum Kauf von Aktien verwendet wird. Bei Short Anlagen erfolgt dies, indem die Aktien selbst beim Broker geliehen und dann sofort gegen Bargeld verkauft werden. Der Leerverkäufer hofft dann, diese Aktien in Zukunft zu einem niedrigeren Preis zurückzukaufen, diese Aktien an den Broker zurückzugeben und von der Differenz zu profitieren.
Um ihre Risiken zu managen, überwachen Broker sorgfältig den Marktwert und die Sicherheiten der Margin-Konten ihrer Kunden. Wenn die Höhe der Sicherheiten unter ihren Mindestschwellenwert fällt, gibt der Broker eine Nachschussforderung an den Anleger aus, um ihn darüber zu informieren, dass der Broker sein Portfolio zwangsweise liquidieren wird, wenn er keine zusätzlichen Sicherheiten auf seinem Konto hinterlegt. Kommt es zu dieser Liquidation, wären die daraus resultierenden Transaktionen eine Art Ausverkauf, da sie erzwungen ausgeführt werden.
Beispiel für einen Ausverkauf
Ausverkauf kann manchmal attraktive Kaufgelegenheiten bieten. Wenn beispielsweise eine stark leerverkaufte Aktie weiter steigt, werden die Leerverkäufer dieser Aktie stetig steigende Verluste ihrer Short-Positionen hinnehmen. Wenn diese Situation lange genug anhält, werden viele dieser Leerverkäufer wahrscheinlich Margin Calls von ihren Brokern erhalten.
Diese Situation kann zu einem sogenannten Short Squeeze führen. In diesem Fall sind immer mehr Leerverkäufer gezwungen, die leerverkauften Aktien zu kaufen, um ihre Short-Positionen zu decken. Unter diesen Umständen könnten opportunistische Anleger vom Ausverkauf profitieren, indem sie die leerverkauften Aktien vor dem Short Squeeze kaufen, da der erzwungene Kauf durch die Leerverkäufer den Aktienkurs des Unternehmens zusätzlich nach oben drücken könnte.