Leerverkäufe gegen die Box
Was ist ein Leerverkauf gegen die Box?
Ein Leerverkauf gegen die Box ist der Akt der Leerverkäufe Wertpapiere, dass Sie bereits besitzen, aber ohne Glatt die bestehende Long – Position. Dies führt zu einer neutralen Position, bei der alle Gewinne einer Aktie gleich den Verlusten und netto Null sind. Der Zweck besteht darin, die Realisierung von Veräußerungsgewinnen aus einem Verkauf zu vermeiden, und wurde daher in der Praxis von den Aufsichtsbehörden eingeschränkt.
Wenn Sie beispielsweise 100 Aktien von ABC besitzen und Ihrem Broker sagen, dass er 100 Aktien von ABC leer verkaufen soll, haben Sie einen Leerverkauf gegen die Box durchgeführt, wobei die Long-Position auf einem Konto und die Short-Position auf einem anderen Konto liegt.
Die zentralen Thesen
- Ein „Leerverkauf gegen die Box“ ist eine Strategie, die von Anlegern verwendet wird, um ihre Steuerschulden auf Kapitalgewinne durch Leerverkäufe von Aktien, die sie bereits besitzen, zu minimieren oder zu vermeiden.
- Anstatt zu verkaufen, um eine Long-Position zu schließen, würde ein Long-Anleger stattdessen das Äquivalent der Long-Position auf einem separaten Konto leerverkaufen, wodurch eine neutrale Position entsteht.
- Während es in der Vergangenheit populär war, ist der Leerverkauf gegen die Box nach einem Vorgehen der SEC und der FINRA zunehmend zu einer eingeschränkten Praxis geworden.
Leerverkäufe gegen die Box verstehen
Ein Leerverkauf gegen die Box, auch als „Leerverkauf gegen die Box“ bekannt, ist eine Steuerminimierungs- oder -vermeidungstechnik, die von Händlern angewendet wird, wenn sie ihre Long-Position in einer Aktie nicht tatsächlich schließen möchten. Durch den Verkauf von Leerverkäufen auf einem anderen Konto und die Beibehaltung der Long-Position werden keine Kapitalgewinne erzielt, und neue Gewinne, die von einem Konto erzielt werden, werden gleichermaßen durch Verluste auf dem anderen Konto ausgeglichen.
Die Strategie wird auch von Anlegern angewendet, die glauben, dass eine Aktie, die sie besitzen, aufgrund eines Kursrückgangs fällig ist, aber nicht verkaufen möchte, weil sie glauben, dass der Rückgang nur vorübergehend ist und sich die Aktie schnell erholen wird.
Einschränkungen und Steuervermeidung
Vor 1997 war der Hauptgrund für das Leerverkaufen gegen die Box die Verzögerung eines steuerpflichtigen Ereignisses. Nach den Steuergesetzen, die diesem Jahr vorausgingen, bedeutete der Besitz von Long- und Short-Positionen in einer Aktie, dass alle Papiergewinne aus der Long-Position aufgrund der gegenläufigen Short-Position vorübergehend entfernt wurden. Der Nettoeffekt beider Positionen war null, sodass keine Steuern zu zahlen waren.
Das Taxpayer Relief Act von 1997 (TRA97) erlaubte Leerverkäufe gegen die Box nicht mehr als gültige Steueraufschubpraxis. Gemäß TRA97 werden Kapitalgewinne oder -verluste aus Leerverkäufen gegen die Box nicht aufgeschoben. Die steuerliche Implikation ist, dass alle damit verbundenen Kapitalertragssteuern im laufenden Jahr geschuldet werden.
Die Securities and Exchange Commission ( SEC ) und die Financial Industry Regulatory Authority ( FINRA ) werden weiter reguliert, wenn Verkäufer Leerverkäufe tätigen dürfen. Im Februar 2010 hat die SEC beispielsweise die Alternative Uptick-Regel verabschiedet, die Leerverkäufe einschränkt, wenn eine Aktie an einem Tag um mehr als 10 % fällt. In dieser Situation müssen diejenigen, die einen Leerverkauf tätigen (auch wenn die Aktien bereits im Besitz sind), normalerweise ein Margin-Konto eröffnen.
Eine praktikable alternative Strategie ist stattdessen der Kauf einer Put-Option, die den Anlegern das Recht, aber nicht die Verpflichtung gibt, die Aktien zu verkaufen. Der Kauf einer Put-Option ist mit Kosten pro Aktie verbunden, die mit einer Leerverkaufstransaktion vergleichbar sind. Wie alle Strategien, die Optionen verwenden, unterliegen Put-Optionen jedoch den Auswirkungen des Zeitverfalls. Dies stellt einen Kostenfaktor dar, der verwaltet werden muss, damit Optionsstrategien effektiv funktionieren.
Beispiel für Shorting gegen die Box
Angenommen, Sie haben einen großen Papiergewinn auf ABC-Aktien auf Ihrem Hauptmaklerkonto, das kein Margin-Konto ist. Sie denken, dass ABC seinen Höhepunkt erreicht hat und möchten verkaufen. Es wird jedoch eine Steuer auf dem seinen Kapitalgewinn. Vielleicht erwarten Sie im nächsten Jahr viel weniger Geld, was Sie in eine niedrigere Kategorie bringt. Es ist vorteilhafter, den Gewinn zu nehmen, wenn Sie in eine niedrigere Steuerklasse eintreten.
Um Ihre Gewinne in diesem Jahr zu sichern, schließen Sie die Aktien von ABC auf Ihrem Margin-Konto. Wie üblich leihen Sie sich Aktien von einem Broker mit der Wette, dass der Aktienkurs von ABC steigen wird. Wenn Ihre Wette wahr wird, geben Sie die Aktien, die Sie bereits vor dem Leerverkauf besessen haben, an den Broker zurück und umgehen so das steuerpflichtige Ereignis.