Seigniorage

Was ist Seigniorage?

Seigniorage ist die Differenz zwischen dem Nennwert von Geld, z. B. einem 10-Dollar-Schein oder einer Viertelmünze, und den Herstellungskosten. Mit anderen Worten, die wirtschaftlichen Kosten für die Herstellung einer Währung innerhalb einer bestimmten Volkswirtschaft oder eines bestimmten Landes sind niedriger als der tatsächliche Tauschwert, der im Allgemeinen den Regierungen zufällt, die das Geld prägen.

Wenn die Seigniorage positiv ist, wird die Regierung einen wirtschaftlichen Gewinn erzielen; während eine negative Seigniorage zu einem wirtschaftlichen Verlust führt.

Seigniorage erklärt

Seigniorage kann als Einnahme für eine Regierung gezählt werden, wenn das Geld, das sie schafft, mehr wert ist, als ihre Produktion kostet. Diese Einnahmen werden häufig von Regierungen verwendet, um Teile ihrer Ausgaben zu finanzieren, ohne Steuern erheben zu müssen. Kostet es beispielsweise die US-Regierung 5 Cent, 1 Dollar zu produzieren, beträgt die Seigniorage 95 Cent oder die Differenz zwischen den beiden Beträgen. Seigniorage gibt einem Land das Potenzial, Gewinne zu erzielen, wenn es Geld produziert.

Während die Definition von Seigniorage meistens die Differenz zwischen den Kosten für den Druck einer neuen Währung und dem Nennwert derselben Währung ist, ist es auch die Anzahl der Waren oder Dienstleistungen, die eine Regierung durch den Druck neuer Banknoten erwerben kann.

Seigniorage und Verluste

In einigen Situationen kann die Produktion von Währungen zu einem Verlust anstelle eines Gewinns für die Regierung führen, die die Währung erstellt. Dieser Verlust tritt häufiger bei der Herstellung von Münzen auf, da das zur Herstellung der Münze verwendete Metall einen Eigenwert hat. Dieser Wert, oft als Schmelzwert bezeichnet, kann höher sein als der ursprünglich repräsentierte Wert; oder in Verbindung mit den Produktionskosten zu einem Verlust führen können. Der US-Penny kostete beispielsweise 2016 1,5 Cent bei einem Nennwert von 1 Cent.

Im Laufe der Zeit kann sich auch der Schmelzwert ändern, wenn sich die Marktanforderungen ändern, und dies kann möglicherweise dazu führen, dass der Wert des Metalls höher ist als der Nennwert der Währung. Ein Beispiel findet sich bei Silbermünzen wie dem US Silver Quarter und dem Silver Dime.

Seigniorage und die Federal Reserve

Während das Grundprinzip der Seigniorage darauf hindeutet, dass ein Land von der Produktion neuer Rechnungen profitieren kann, können andere Faktoren die gesamte Transaktion beeinflussen. Wenn die Federal Reserve zustimmt, die Anzahl der in der US-Wirtschaft verfügbaren Dollars zu erhöhen, wird sie im Austausch für die Genehmigung der Produktion von mehr Dollar einen Treasury Bill kaufen. Während die Regierung scheinbar profitiert, wenn die Produktionskosten unter dem Nennwert der Wechsel liegen, ist es wichtig zu beachten, dass für Schatzwechsel zusätzlich zu der ursprünglichen Investition, die beim Kauf des Schatzwechsels getätigt wurde, Zinszahlungen an die Federal Reserve erforderlich sind.

Das Gesetz von Gresham ist ein monetäres Prinzip, das besagt, dass „schlechtes Geld Gutes vertreibt“. Das Gesetz von Gresham basierte ursprünglich auf der Zusammensetzung geprägter Münzen und dem Wert der darin verwendeten Edelmetalle. Mit anderen Worten, wenn eine Goldmünze 5 $ und eine Silbermünze 0,50 $ wert ist, werden die Leute die Goldmünze horten und stattdessen 10 Silbermünzen tauschen. Dadurch fallen die Goldmünzen aus dem Verkehr und das schlechte Geld (das Silber) vertreibt das Gute (das Gold). Dies wird zu einer Form effektiver Seignorage, da das Gold mehr wert wird, obwohl sein Nennwert gleich 10 Silbermünzen ist. Seit der Abkehr von Metallwährungsstandards wurde die Theorie jedoch auf die relative Stabilität des Wertes verschiedener Währungen auf den Weltmärkten angewendet.

Beispiel aus der realen Welt

Basierend auf der erwarteten Nachfrage nach neuer Währung erteilt die Federal Reserve jährlich eine Bestellung beim Bureau of Graveing ​​and Printing des Finanzministeriums und zahlt die Produktionskosten. Die Fed stellt detaillierte Informationen zu jeder Währungsbezeichnung und den Herstellungskosten bereit. Im Jahr 2019 kostete es beispielsweise 11,5 Cent, um einen 20-Dollar-Schein zu produzieren, und 14,2 Cent, um einen 100-Dollar-Schein zu produzieren.

Die US-Münze ist für die Münzproduktion verantwortlich, die von der Anzahl der angeforderten Orders der Federal Reserve Bank beeinflusst wird. Die Federal Reserve kauft dann die Münzen zum Nennwert.