Aktienkurs und Sekundärangebot eines Unternehmens
Wenn eine Aktiengesellschaft die Anzahl der ausgegebenen oder im Umlauf befindlichen Aktien durch ein Zweitangebot erhöht, wirkt sich dies im Allgemeinen negativ auf den Aktienkurs und die Stimmung der ursprünglichen Anleger aus.
Öffentlich machen
Zunächst geht ein Unternehmen mit einem Börsengang (IPO) an die Börse. Zum Beispiel hat XYZ Inc. einen erfolgreichen Börsengang und sammelt 1 Million US-Dollar durch Ausgabe von 100.000 Aktien. Diese werden von einigen Dutzend Investoren gekauft, die jetzt Eigentümer oder Aktionäre des Unternehmens sind. Im ersten vollen Betriebsjahr erwirtschaftet XYZ einen Nettogewinn von 100.000 USD.
Eine der Methoden, mit denen die Anlegergemeinschaft die Rentabilität eines Unternehmens misst, basiert auf dem Gewinn pro Aktie (EPS), der einen aussagekräftigeren Vergleich der Unternehmenszahlen ermöglicht. In seinem ersten Jahr in öffentlichem Besitz hatte XYZ also einen Gewinn je Aktie von 1 USD (100.000 USD Nettoeinkommen / 100.000 ausstehende Aktien). Mit anderen Worten, jede von einem Aktionär gehaltene XYZ-Aktie hatte einen Gewinn von 1 USD.
Das Sekundärangebot und die Verwässerung
Anschließend sieht es für XYZ auf, die Aufforderungen Management mehr Eigenkapital zu erhöhen Kapital durch ein Secondary Offering, um das notwendige Kapital für den Betrieb zu sichern. Dieses Zweitangebot ist erfolgreich. In diesem Fall gibt das Unternehmen nur 50.000 Aktien aus, was ein zusätzliches Eigenkapital von 50.000 USD ergibt. Das Unternehmen hat dann ein weiteres gutes Jahr mit einem Nettoeinkommen von 125.000 US-Dollar.
Das ist zumindest für das Unternehmen die gute Nachricht. Aus der Perspektive der ursprünglichen Investoren betrachtet – derjenigen, die durch den Börsengang Aktionäre wurden – hat sich jedoch mit der Zunahme der Aktionärsbasis deren Eigentumsanteil verringert. Diese Folge wird als Verwässerung ihres Eigentumsanteils bezeichnet.
Im zweiten Jahr hatte XYZ 150.000 Aktien im Umlauf: 100.000 aus dem Börsengang und 50.000 aus dem Zweitangebot. Diese Aktien haben Anspruch auf einen Gewinn von 125.000 US-Dollar (Nettoeinkommen) oder einen Gewinn pro Aktie von 0,83 US-Dollar (125.000 US-Dollar Nettogewinn / 150.000 ausstehende Aktien), was im Vergleich zum Gewinn pro Aktie von 1 US-Dollar aus dem Vorjahr ungünstig ist. Mit anderen Worten, der EPS-Wert der ursprünglichen Anteilseigner sinkt um 17%.
Wie die Anlegerstimmung beeinflusst wird
Während eine absolute Steigerung des Nettogewinns eines Unternehmens ein willkommenes Ereignis ist, konzentrieren sich Anleger darauf, was jede Aktie ihrer Investition produziert. Eine Erhöhung der Kapitalbasis eines Unternehmens verwässert den Gewinn des Unternehmens, da dieser Gewinn auf eine größere Anzahl von Aktionären verteilt wird.
Ohne starke vor einer Verwässerung schützen können, beispielsweise durch vertragliche Bestimmungen, die die Befugnis eines Unternehmens einschränken, den Anteil eines Investors nach späteren Finanzierungsrunden zu reduzieren.
Die Quintessenz
Obwohl Börsengänge sehr aufregend sind, sind sie für einen Anleger möglicherweise nicht immer der beste Weg, um sein Börsenvermögen zu erhöhen. Achten Sie bei der Recherche nach Anlagemöglichkeiten immer auf Kapitalisierungs- und Verwässerungspotenziale und behalten Sie den Gewinn je Aktie im Auge.