Börsenaufsichtsbehörde (SEC)
Was ist die Securities and Exchange Commission (SEC)?
Die US Securities and Exchange Commission (SEC) ist eine unabhängige Regulierungsbehörde der US-Bundesregierung, die für den Schutz von Anlegern, die Aufrechterhaltung eines fairen und geordneten Funktionierens Anleger vor betrügerischen und manipulativen Praktiken auf dem Markt und überwacht die Übernahmemaßnahmen von Unternehmen in den USA. Es genehmigt auch Registrierungserklärungen für Bookrunner unter den Emissionshäusern.
Im Allgemeinen müssen Emissionen von Wertpapieren, die im zwischenstaatlichen Handel, per Post oder im Internet angeboten werden, bei der SEC registriert werden, bevor sie an Anleger verkauft werden können. Finanzdienstleistungsunternehmen – wie Broker-Dealer, Beratungsunternehmen und Vermögensverwalter sowie deren zugelassene Vertreter – müssen sich ebenfalls bei der SEC registrieren, um Geschäfte zu tätigen. Zum Beispiel: Sie wären für die Genehmigung eines formellen Bitcoin-Austauschs verantwortlich.
Die zentralen Thesen
- Die Securities and Exchange Commission (SEC) ist eine Aufsichtsbehörde der US-Regierung, die für die Regulierung der Wertpapiermärkte und den Schutz der Anleger zuständig ist.
- Die SEC wurde durch die Verabschiedung des US Securities Act von 1933 und des Securities and Exchange Act von 1934 gegründet, weitgehend als Reaktion auf den Börsencrash von 1929, der zur Weltwirtschaftskrise führte.
- Die SEC kann selbst Zivilklagen gegen Gesetzesbrecher erheben und arbeitet auch mit dem Justizministerium in Strafsachen zusammen.
So funktioniert die Securities and Exchange Commission (SEC)
Die Hauptaufgabe der SEC besteht darin, Organisationen und Einzelpersonen auf den Wertpapiermärkten zu beaufsichtigen, einschließlich Wertpapierbörsen, Maklerfirmen, Händlern, Anlageberatern und Investmentfonds. Durch etablierte Wertpapiervorschriften und -vorschriften fördert die SEC die Offenlegung und den Austausch marktbezogener Informationen, den fairen Handel und den Schutz vor Betrug. Es bietet Anlegern über seine elektronische Datenerfassungs, Analyse- und Abrufdatenbank, bekannt als EDGAR, Zugang zu Registrierungserklärungen, periodischen Finanzberichten und anderen Wertpapierformularen .
Die Securities And Exchange Commission (SEC) wurde 1934 gegründet, um das Vertrauen der Anleger nach dem Börsencrash von 1929 wiederherzustellen.
Die SEC wird von fünf Kommissaren geleitet, die vom Präsidenten ernannt werden, von denen einer zum Vorsitzenden ernannt wird. Die Amtszeit jedes Kommissars beträgt fünf Jahre, sie können jedoch weitere 18 Monate im Amt sein, bis ein Ersatz gefunden wird. Der derzeitige SEC-Vorsitzende istGary Gensler, der sein Amt am 17. April 2021 antrat. Um die Unabhängigkeit zu fördern, verlangt das Gesetz, dass nicht mehr als drei der fünf Kommissare derselben politischen Partei angehören.
Die SEC besteht aus fünf Abteilungen und 24 Büros. Ihre Ziele bestehen darin, Wertpapiergesetze zu interpretieren und durchzusetzen, neue Vorschriften zu erlassen, Wertpapierinstitute zu beaufsichtigen und die Regulierung zwischen verschiedenen Regierungsebenen zu koordinieren. Die fünf Divisionen und ihre jeweiligen Rollen sind:
- Abteilung Corporate Finance: Stellt sicher, dass Anleger mit wesentlichen Informationen (d. h. Informationen, die für die Finanzaussichten oder den Aktienkurs eines Unternehmens relevant sind) bereitgestellt werden, um fundierte Anlageentscheidungen zu treffen.
- Division of Enforcement: Zuständig für die Durchsetzung der SEC-Vorschriften durch die Untersuchung von Fällen und die Verfolgung von Zivilklagen und Verwaltungsverfahren.
- Division of Investment Management: Reguliert Investmentgesellschaften, variable Versicherungsprodukte und eidgenössisch registrierte Anlageberater.
- Abteilung für Wirtschafts- und Risikoanalyse: Integriert Ökonomie und Datenanalyse in die Kernaufgabe der SEC.
- Abteilung Handel und Märkte: Erstellt und pflegt Standards für faire, geordnete und effiziente Märkte.
Die SEC darf nur Zivilklagen erheben, entweder vor einem Bundesgericht oder vor einem Verwaltungsrichter. Strafsachen fallen in die Zuständigkeit der Strafverfolgungsbehörden des Justizministeriums;die SEC arbeitet jedoch häufig eng mit solchen Agenturen zusammen, um Beweise zu liefern und bei Gerichtsverfahren zu helfen.
In Zivilverfahren fordert die SEC zwei Hauptsanktionen:
- Unterlassungsklagen, also Anordnungen, die zukünftige Verstöße untersagen. Eine Person oder ein Unternehmen, die eine einstweilige Verfügung missachtet, wird wegen Missachtung mit Geld- oder Gefängnisstrafen belegt.
- Bürgergeldstrafen und die Herausgabe von illegalen Gewinnen. In bestimmten Fällen kann die SEC auch eine gerichtliche Verfügung beantragen, die Einzelpersonen von der Tätigkeit als leitender Angestellter oder Direktor ausschließt oder suspendiert. Die SEC kann auch verschiedene Verwaltungsverfahren einleiten, die von internen Beamten und der Kommission angehört werden. Zu den üblichen Verfahren gehören Unterlassungsverfügungen, der Widerruf oder die Aussetzung der Registrierung sowie die Verhängung von Sperren oder Aussetzungen der Beschäftigung.
Die SEC dient auch als erste Berufungsinstanz für Klagen von Selbstregulierungsorganisationen der Wertpapierbranche, wie FINRA oder der New York Stock Exchange.
Unter allen Büros der SEC sticht das Office of the Whistleblower als eines der wirksamsten Mittel zur Durchsetzung der Wertpapiergesetze heraus. Das Whistleblower Programmder SEC wurdeals Ergebnis des Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act von 2010 entwickelt undbelohnt berechtigte Personen für die Weitergabe von Originalinformationen, die zu erfolgreichen Strafverfolgungsmaßnahmen führen, mit Geldstrafen von mehr als 1 Million US-Dollar. Die Einzelpersonen können 10% bis 30% des gesamten Sanktionserlöses erhalten.
Geschichte der Securities and Exchange Commission (SEC)
Wenn der US -Aktienmarkt stürzte im Oktober 1929 von zahlreichen Unternehmen ausgegebenen Wertpapiere wertlos geworden. Da viele zuvor falsche oder irreführende Angaben gemacht hatten, brach das Vertrauen der Öffentlichkeit in die Integrität der Wertpapiermärkte ein. Um das Vertrauen wiederherzustellen, verabschiedete der Kongress den Securities Act von 1933 und den Securities Exchange Act von 1934, wodurch die SEC gegründet wurde. Die Hauptaufgaben der SEC bestanden darin, sicherzustellen, dass Unternehmen wahrheitsgetreue Angaben zu ihren Geschäften machen und dass Broker, Händler und Börsen die Anleger ehrlich und fair behandeln.
In den Jahren seitdem haben zusätzliche Gesetze die SEC bei ihrer Mission unterstützt:
- Trust Indenture Act von 1939
- Investmentgesellschaftsgesetz von 1940
- Anlageberatergesetz von 1940
- Sarbanes-Oxley-Gesetz von 2002
- Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act von 2010
- Jumpstart Our Business Startups ( JOBS ) Act von 2012
Heute erhebt die SEC jedes Jahr zahlreiche zivilrechtliche Durchsetzungsmaßnahmen gegen Firmen und Einzelpersonen, die gegen Wertpapiergesetze verstoßen. Es ist in jeden größeren Fall von finanziellem Fehlverhalten involviert, entweder direkt oder in Zusammenarbeit mit dem Justizministerium. Zu den typischen Straftaten, die von der SEC verfolgt werden, gehören Buchführungsbetrug, die Verbreitung irreführender oder falscher Informationen und Insiderhandel.
Nach der Großen Rezession von 2008 war die SEC maßgeblich daran beteiligt, die Finanzinstitute, die die Krise verursacht hatten, strafrechtlich zu verfolgen und den Anlegern Milliarden von Dollar zurückzugeben. Insgesamt belastete sie 204 Unternehmen oder Einzelpersonen und kassierte fast 4 Milliarden US-Dollar an Strafen, Abschöpfungen und anderen finanziellen Entlastungen. Goldman Sachs zum Beispiel zahlte 550 Millionen US-Dollar, die höchste Strafe aller Zeiten für ein Wall-Street-Unternehmen und die zweitgrößte in der Geschichte der SEC, die nur von den 750 Millionen US-Dollar übertroffen wurde, die WorldCom gezahlt hatte.7
Dennoch haben viele Beobachter die SEC dafür kritisiert, dass sie nicht genug tut, um die an der Krise beteiligten Makler und leitenden Manager strafrechtlich zu verfolgen, von denen fast alle nie eines schwerwiegenden Fehlverhaltens für schuldig befunden wurden. Bisher wurde nur eine Führungskraft der Wall Street wegen Verbrechen im Zusammenhang mit der Krise inhaftiert. Der Rest entschied sich entweder für eine Geldstrafe oder akzeptierte Verwaltungsstrafen.