Szenario Analyse
Was ist Szenarioanalyse?
Die Szenarioanalyse ist der Prozess der Schätzung des erwarteten Werts eines Portfolios nach einem bestimmten Zeitraum unter der Annahme, dass bestimmte Wertänderungen der Wertpapiere des Portfolios oder Schlüsselfaktoren wie z. B. eine Änderung des Zinssatzes eintreten.
Die Szenarioanalyse wird üblicherweise verwendet, um Änderungen des Wertes eines Portfolios als Reaktion auf ein ungünstiges Ereignis abzuschätzen, und kann verwendet werden, um ein theoretisches Worst-Case-Szenario zu untersuchen.
Die Szenarioanalyse ist nur so gut wie die Eingaben und Annahmen des Analysten.
So funktioniert die Szenarioanalyse
Bei der Szenarioanalyse werden als Technik unterschiedliche Reinvestitionsraten für erwartete Renditen berechnet, die innerhalb des Anlagehorizonts reinvestiert werden.
Basierend auf mathematisch-statistischen Prinzipien bietet die Szenarioanalyse ein Verfahren zur Schätzung von Wertveränderungen eines Portfolios basierend auf dem Eintreten verschiedener Situationen – sogenannte Szenarien – nach den Prinzipien der „Was-wäre-wenn“-Analyse oder Sensitivitätsanalyse. Die Sensitivitätsanalyse ist einfach, wie sich unterschiedliche Werte einer unabhängigen Variablen unter bestimmten Bedingungen auf eine abhängige Variable auswirken.
Diese Bewertungen können verwendet werden, um das Risiko einer bestimmten Anlage in Bezug auf eine Vielzahl potenzieller Ereignisse zu untersuchen, die von sehr wahrscheinlich bis sehr unwahrscheinlich reichen. Abhängig von den Ergebnissen der Analyse kann ein Anleger feststellen, ob das vorhandene Risikoniveau in seiner Komfortzone liegt.
Die zentralen Thesen
- Die Szenarioanalyse ist der Prozess der Schätzung des erwarteten Werts eines Portfolios, nachdem eine bestimmte Änderung der Werte von Schlüsselfaktoren eingetreten ist.
- Sowohl wahrscheinliche Szenarien als auch unwahrscheinliche Worst-Case-Ereignisse können auf diese Weise getestet werden – oft mithilfe von Computersimulationen.
- Die Szenarioanalyse kann sowohl für die Anlagestrategie als auch für die Unternehmensfinanzierung gelten.
Besondere Überlegungen
Beispiel für eine Szenarioanalyse
Eine Art der Szenarioanalyse, die sich speziell mit Worst-Case-Szenarien befasst, sind Stresstests. Stresstests werden häufig unter Verwendung einer Computersimulationstechnik eingesetzt, um die Widerstandsfähigkeit von Instituten und Anlageportfolios gegenüber möglichen zukünftigen kritischen Situationen zu testen. Solche Tests werden normalerweise von der Finanzindustrie verwendet, um das Anlagerisiko und die Angemessenheit der Vermögenswerte einzuschätzen.
Stresstests werden auch verwendet, um interne Prozesse und Kontrollen zu bewerten. In den letzten Jahren haben die Aufsichtsbehörden auch von Finanzinstituten verlangt, Stresstests durchzuführen, um sicherzustellen, dass ihr Kapitalbestand und andere Vermögenswerte angemessen sind.
Szenarioanalyse und Anlagestrategie
Es gibt viele verschiedene Möglichkeiten, sich der Szenarioanalyse zu nähern. Eine gängige Methode besteht darin, die Standardabweichung der täglichen oder monatlichen Wertpapierrenditen zu bestimmen und dann zu berechnen, welcher Wert für das Portfolio erwartet wird, wenn jedes Wertpapier Renditen generiert, die zwei oder drei Standardabweichungen über und unter der durchschnittlichen Rendite liegen. Auf diese Weise kann ein Analyst ein angemessenes Maß an Sicherheit hinsichtlich der Wertänderung eines Portfolios während eines bestimmten Zeitraums haben, indem er diese Extreme simuliert.
Die in Betracht gezogenen Szenarien können sich auf eine einzelne Variable beziehen, beispielsweise den relativen Erfolg oder Misserfolg einer neuen Produkteinführung, oder eine Kombination von Faktoren, wie beispielsweise die Ergebnisse der Produkteinführung in Kombination mit möglichen Änderungen in den Aktivitäten von Wettbewerbern. Ziel ist es, die Ergebnisse der extremeren Ergebnisse zu analysieren, um die Anlagestrategie zu bestimmen.
Szenarioanalyse in Personal und Corporate Finance
Der gleiche Prozess, der zur Untersuchung potenzieller Anlageszenarien verwendet wird, kann auf verschiedene andere Finanzsituationen angewendet werden, um Wertverschiebungen basierend auf theoretischen Szenarien zu untersuchen. Auf der Verbraucherseite kann eine Person die Szenarioanalyse verwenden, um die verschiedenen finanziellen Ergebnisse des Kaufs eines Artikels auf Kredit zu untersuchen, anstatt das Geld für einen Barkauf zu sparen. Darüber hinaus kann eine Person bei der Entscheidung, ob sie ein neues Stellenangebot annimmt, die verschiedenen finanziellen Veränderungen betrachten, die auftreten können.
Unternehmen können die Szenarioanalyse verwenden, um die potenziellen finanziellen Ergebnisse bestimmter Entscheidungen zu analysieren, z. B. die Auswahl einer von zwei Einrichtungen oder Ladenfronten, von denen aus das Unternehmen operieren könnte. Dies könnte Überlegungen wie den Unterschied in der Miete, den Nebenkosten und der Versicherung oder alle Vorteile umfassen, die an einem Standort vorhanden sind, am anderen jedoch nicht.
Häufig gestellte Fragen zur Szenarioanalyse
Welche Vorteile bietet die Szenarioanalyse?
Der größte Vorteil der Szenarioanalyse besteht darin, dass sie eine eingehende Untersuchung aller möglichen Ergebnisse darstellt. Aus diesem Grund ermöglicht es Managern, Entscheidungen zu testen, die potenziellen Auswirkungen bestimmter Variablen zu verstehen und potenzielle Risiken zu identifizieren.
Welche Nachteile hat die Szenarioanalyse?
Der Hauptnachteil der Szenarioanalyse ist einfach: Falsche Annahmen können zu Modellen führen, die völlig daneben liegen – oder „Müll rein, Müll raus“.
Die Szenarioanalyse ist auch anfällig für Verzerrungen des Benutzers und neigt dazu, stark von historischen Daten abhängig zu sein.
Was ist Szenarioanalyse im Risikomanagement?
Wie bereits erwähnt, beinhaltet die Szenarioanalyse einen gründlichen Blick auf ein breites Spektrum möglicher Ergebnisse – einschließlich der negativen. Dies ermöglicht es Risikomanagern, Risiken zu identifizieren, sich darauf vorzubereiten und zu managen.
Was ist Szenarioanalyse im strategischen Management?
Die Szenarioanalyse kann auf fast jede Managemententscheidung angewendet werden, insbesondere auf solche im Zusammenhang mit der Wettbewerbsstrategie. Anders gesagt, ermöglicht die Szenarioanalyse Managern, strategische Vorschläge zu testen – zum Beispiel, ob ein kleinerer Wettbewerber übernommen werden soll oder nicht – und herauszufinden, wie sich diese unter anderen Bedingungen entwickeln.
Was ist der Unterschied zwischen Szenarioanalyse und Sensitivitätsanalyse?
Die Szenarioanalyse betrachtet ein breites Spektrum möglicher Ergebnisse, analysiert jedoch die Auswirkungen der gleichzeitigen Manipulation aller Variablen. Das Ergebnis ist typischerweise ein Basisszenario, ein Best-Case-Szenario und ein Worst-Case-Szenario.
Auf der anderen Seite bewertet die Sensitivitätsanalyse die Auswirkungen der Änderung nur einer Variablen auf einmal.
Die Quintessenz
Die Szenarioanalyse ist der Prozess der Schätzung des erwarteten Werts eines Portfolios nach der Manipulation einer Reihe von Schlüsselvariablen. Die Methode kann sowohl in der Anlagestrategie als auch in der Unternehmensfinanzierung eingesetzt werden.
Obwohl es ein großartiges Werkzeug für Investoren und Manager ist, ist die Szenarioanalyse nur so gut wie die Annahmen und Eingaben des Benutzers.