Skalenreihenfolge

Was ist ein Skalenauftrag?

Eine Staffelorder besteht aus mehreren Limitorders zu inkrementell steigenden oder fallenden Preisen. Wenn es sich um eine Kauf-Skala-Order handelt, sinkt der Preis der Limit-Orders, wodurch Käufe zu niedrigeren Preisen ausgelöst werden, wenn der Preis zu fallen beginnt. Bei einer Verkaufsorder steigt der Preis der Limit-Orders, sodass der Händler von steigenden Preisen profitieren kann, wodurch höhere Renditen erzielt werden.

Skalenordnungen verstehen

Händler verwenden häufig Skalenaufträge als Strategie für den Kauf oder Verkauf großer Wertpapierblöcke, die einer zusätzlichen Preisvolatilität unterliegen könnten, wenn der gesamte Block in einer einzigen Markttransaktion gekauft oder verkauft wurde. Mit Scale-Orders können Händler große Transaktionen in kleinere, überschaubarere Volumina aufteilen, was den Markt außerdem stabiler hält, da eine große Blockorder negative Preisvolatilität erzeugen kann.

Angenommen, eine Aktie macht eine Million Aktien im täglichen durchschnittlichen Volumen. Ein Hedgefonds muss eine Million Aktien kaufen. Der Hedgefonds möchte nicht einfach alle Aktien auf einmal kaufen, da dies zu erheblichen Kursbewegungen führen kann, die den Preis beim Kauf nach oben zwingen, was ihren durchschnittlichen Einstiegspreis erhöht (was das zukünftige Gewinnpotenzial verringert). Stattdessen teilen sie die Order auf, kaufen täglich 100.000 Aktien und teilen diese Order weiter in 10.000 Aktienblockkäufe zu 10 verschiedenen Zeiten oder Preisen im Laufe des Tages auf.

Im Allgemeinen existieren Staffelaufträge als Käufe oder Verkäufe. Eine Buy Scale Order führt eine Reihe von Buy Limit Orders ein, die wiederum ausgelöst werden, wenn der Kurs des Wertpapiers fällt. Sell-Scale-Orders funktionieren umgekehrt, wobei die Verkaufslimits auf später höheren Niveaus platziert werden, die mit steigenden Preisen gefüllt werden.

Wenn ein Händler glaubt, dass eine Aktie im Laufe des Tages fallen wird, hilft ihm eine Staffelorder, den niedrigeren Preis zu nutzen, wenn die Vorhersage richtig ist. Wenn der Händler 1.000 Aktien des Unternehmens kaufen möchte, kann er die Limit-Orders so skalieren, dass 100 Aktien für jeden Preisrückgang von 0,50 USD gekauft werden.

Berücksichtigen Sie bei der Skalierung die Provisionen. Die Inkremente müssen groß genug sein, um die Kosten für die Aufteilung der Bestellung auszugleichen. Wenn die Provisionskosten beispielsweise 10 US-Dollar pro Trade betragen, macht es keinen Sinn, eine 300-Aktien-Order in drei verschiedene 100-Aktien-Schritte im Abstand von 0,10 US-Dollar aufzuteilen. Die Provision von 10 USD für jede Bestellung macht den besseren Preis zunichte.

Trader können auch umgekehrt in eine Position skalieren. Dies wird manchmal als Pyramiding oder Skalierung bezeichnet und ist, wenn ein Händler seine Positionsgröße erhöht, wenn sich der Preis in seine Richtung bewegt. Zum Beispiel kann ein Händler jedes Mal einen Teil seiner vollständigen Position kaufen, wenn der Preis um 0,25 USD oder einen anderen Anstieg steigt. In ähnlicher Weise kann ein Händler eine Short-Position aufstocken und jedes Mal, wenn der Preis um 0,25 USD oder einen anderen Anstieg fällt, einen Teil seiner vollständigen Position shorten.

Beispiel für die Funktionsweise von Staffelaufträgen

Stellen Sie sich einen Händler vor, der 100.000 Aktien von Alphabet Inc. (GOOG) verkaufen möchte. Zum Zeitpunkt des Handels liegt die Aktie im Durchschnitt bei etwas mehr als einer Million Aktien pro Tag. Der Versuch, 100.000 Aktien zu verkaufen, macht einen erheblichen Teil des täglichen Volumens aus. Der Verkäufer möchte die Order auflösen, damit er den Preis nicht mit einer großen Verkaufsorder nach unten drückt (was zu einem insgesamt niedrigeren Verkaufspreis führt).

Der Kurs der Aktie steigt derzeit, so dass der Händler dies ausnutzen möchte, indem er bei steigendem Preis verkauft. Anstatt eine einzelne Blockorder zu platzieren, kann man stattdessen eine Good-Till-Cancelled (GTC) Sell Scale Order platzieren:

• Gesamtauftragsgröße = 100.000 Aktien
• Skalierbare Ordergröße = 10.000 Aktien
• Preiserhöhung = $1
• Startpreis = 1.200 $
• Endpreis = 1.210 $
• Bid / Ask-Spread = 1.199,35 USD um 1.199,90 USD

Die Aktie liegt derzeit knapp unter 1.200 US-Dollar. Sobald die Order eingegeben wurde, werden die ersten 10.000 Aktien zu einem Preis von 1.200 USD zum Verkauf angeboten. Eine weitere Bestellung wird bei 1.201 $, 1.202 $ usw. platziert, bis die gesamte Bestellung verkauft ist, bis der Preis über 1.210 $ steigt.

Der Preis erreicht möglicherweise nicht 1.210 US-Dollar und es wird möglicherweise nicht einmal die Bestellung bei 1.200 US-Dollar ausgeführt. Wenn der Auftrag nicht ist gefüllt oder nur teilweise gefüllt ist, wird der Händler braucht, um ihre Strategie zu überdenken und möglicherweise die Preise ihrer Skala, um einzustellen.