Samstag Nacht Special
Was ist ein Saturday Night Special?
Ein Saturday Night Special ist eine mittlerweile veraltete Übernahmestrategie, bei der ein Unternehmen versuchte, ein anderes zu erwerben, indem es normalerweise über das Wochenende ein plötzliches öffentliches Übernahmeangebot unterbreitete. Das Angebot war nur für eine kurze Zeitspanne, in der Regel einige Tage, offen, wodurch die Aktionäre unter Druck gesetzt wurden, eine schnelle Entscheidung zu treffen, und das Management nur wenig Zeit hatte, eine angemessene Verteidigung aufzubauen und seine Optionen abzuwägen.
Die zentralen Thesen
- Ein Saturday Night Special beschreibt ein Unternehmen, das versucht, ein anderes zu erwerben, indem es ein plötzliches öffentliches Übernahmeangebot abgibt, normalerweise über das Wochenende.
- Diese Technik war in den 1970er Jahren beliebt, als der Empfänger nur sieben Tage Zeit hatte, um auf ein Übernahmeangebot zu reagieren.
- Dieser begrenzte Zeitrahmen setzte die Aktionäre unter Druck, eine schnelle Entscheidung zu treffen, und ließ dem Management wenig Zeit, um eine angemessene Verteidigung aufzubauen.
- Ein Saturday Night Special wurde hinfällig, nachdem der Zeitraum für die Beantwortung eines Übernahmeangebots später auf mindestens 20 Werktage verlängert wurde.
Ein Saturday Night Special verstehen
Ein Übernahmeangebot ist eine öffentliche Aufforderung an alle Aktionäre, ihre Aktien zu einem bestimmten Preis zu verkaufen – normalerweise zu einem Aufschlag auf ihren aktuellen Marktwert. Wenn genügend Aktionäre den Vorschlag annehmen, ist die Übernahme abgeschlossen und der Erwerber übernimmt die Kontrolle über das Ziel.
Die Fusions- und Übernahmetechnik von Saturday Night Special (M & A) war in den 1970er Jahren beliebt und einigermaßen erfolgreich, als zwischen dem Zeitpunkt der öffentlichen Bekanntgabe einer Ausschreibung und ihrer Frist nur mindestens sieben Kalendertage verstrichen waren. Dieser begrenzte Zeitrahmen ermöglichte es dem Erwerber , das Zielunternehmen unvorbereitet zu erwischen, insbesondere wenn das Angebot über das Wochenende abgegeben wurde: eine Zeit, in der die Märkte geschlossen sind und interessierte Parteien andere Dinge nicht tun.
Kurz gesagt, ein Saturday Night Special hat die Zeit für eine Reaktion effektiv verkürzt, das Ziel in eine unangenehme, verletzliche Position gebracht und es möglicherweise leichter für das erwerbende Unternehmen gemacht.
1975
Der Sonderbegriff Saturday Night wurde Berichten zufolge 1975 im Rahmen einer PR-Kampagne gegen das feindliche Übernahmeangebot von Colt Industries für den Hersteller mechanischer Verpackungsgeräte Garlock eingeführt.
Was führte zum Sonderrückgang am Samstagabend?
Das Saturday Night Special wurde wirksam, als der Williams Act mindestens sieben Tage als angemessene Frist für die Beantwortung eines Übernahmeangebots akzeptierte. Als der Zeitraum später auf 20 Tage verlängert wurde – nach Beschwerden, dass Manager und Aktionäre gezwungen waren, unter unangemessenem Zeitdruck kritische Entscheidungen zu treffen , wurde eine Regel umgesetzt, die die Offenlegung von Akquisitionen von 5% oder mehr des Eigenkapitals an die Wertpapiere und Wertpapiere forderte Exchange Commission (SEC), die schnelle, heimliche Saturday Night Special-Methode, wurde unbrauchbar gemacht.
Wichtig
Saturday Night Specials wurden vergeblich, als der Gesetzgeber beschloss, die Frist für die Beantwortung eines Übernahmeangebots von sieben auf 20 Tage zu verlängern.
Besondere Überlegungen
Im Laufe der Jahre wurde es für Acquirer immer schwieriger, schnell auf ihr Ziel zuzugehen und sie zu überraschen. Abgesehen von regulatorischen Änderungen haben Fortschritte in der Informationstechnologie auch dazu beigetragen, die Wirksamkeit der Saturday Night Special-Strategie zu untergraben.
Ein Markenzeichen der heutigen Finanzmärkte ist der schnelle Informationsaustausch. In der gegenwärtigen Situation liegen die Übernahmeziele von Unternehmen häufig weit vor potenziellen unerwünschten Fortschritten.
In einer interessanten Umkehrung der Gründe für ein Saturday Night Special-Stück werden Übernahmeversuche heute in der Regel gut bekannt gemacht. Durch die Nutzung der Medien, des Internets und vieler anderer Optionen, die in den 60er und 70er Jahren nicht verfügbar waren, nutzen potenzielle Käufer regelmäßig PR, um die Wahrnehmung der Öffentlichkeit zu ihren Gunsten zu beeinflussen.