Samurai Bond
Was ist eine Samurai-Anleihe?
Eine Samurai-Anleihe ist eine auf Yen lautende Anleihe, die in Tokio von einem nicht japanischen Unternehmen ausgegeben wird und den japanischen Vorschriften unterliegt. Andere Arten von auf Yen lautenden Anleihen sind Euroyens, die in anderen Ländern als Japan, typischerweise in London, ausgegeben werden.
Die zentralen Thesen
- Samurai-Anleihen werden in Japan von ausländischen Unternehmen ausgegeben, lauten auf Yen und unterliegen den japanischen Vorschriften.
- Unternehmen könnten Anleihen in Yen emittieren, um von niedrigen japanischen Zinssätzen zu profitieren oder um sich in japanischen Märkten und Investoren zu engagieren.
- Risiken im Zusammenhang mit der Kapitalbeschaffung in japanischen Yen können häufig durch währungsübergreifende Swaps und Devisentermingeschäfte gemindert werden.
- Shogun-Anleihen sind wie Samurai-Anleihen Anleihen, die in Japan von ausländischen Firmen ausgegeben werden. Im Gegensatz zu Samurai-Anleihen lauten sie jedoch auf Nicht-Yen-Währungen.
Wie ein Samurai Bond funktioniert
Ein Unternehmen kann sich für den Eintritt in einen ausländischen Markt entscheiden, wenn es glaubt, auf diesem Markt attraktive Zinssätze zu erhalten, oder wenn es einen Bedarf an Fremdwährung hat. Wenn ein Unternehmen beschließt, einen ausländischen Markt zu erschließen, kann es dies tun, indem es ausländische Anleihen emittiert, bei denen es sich um Anleihen handelt, die auf die Währung des beabsichtigten Marktes lauten.
Einfach ausgedrückt, eine ausländische Anleihe wird auf einem Inlandsmarkt von einem ausländischen Emittenten in der Währung des Inlands ausgegeben. Ausländische Anleihen werden hauptsächlich verwendet, um Unternehmens- oder Staatsemittenten den Zugang zu einem anderen Kapitalmarkt außerhalb ihres Inlandsmarkts zu ermöglichen, um Kapital zu beschaffen.
Ein ausländischer Emittent, der Zugang zum japanischen Schuldenmarkt haben möchte, würde eine als Samurai-Anleihe bezeichnete Anleihe ausgeben. Mit Samurai-Anleihen haben Emittenten die Möglichkeit, auf in Japan verfügbares Investitionskapital zuzugreifen. Der Erlös aus der Emission von Samurai-Anleihen kann von nicht japanischen Unternehmen verwendet werden, um in den japanischen Markt einzudringen, oder er kann in die lokale Währung des Emittenten umgerechnet werden, um für bestehende Geschäfte verwendet zu werden.
Die Emittenten können gleichzeitig den Emissionserlös in eine andere Währung umwandeln, um niedrigere Kosten zu nutzen, die sich aus den Anlegerpräferenzen ergeben können, die sich in den segmentierten Märkten unterscheiden, oder aus vorübergehenden Marktbedingungen, die sich unterschiedlich auf die Swaps und Rentenmärkte auswirken. Samurai-Anleihen können auch zur Absicherung gegen Wechselkursrisiken eingesetzt werden. Emissionsunternehmen, die in einer instabilen Binnenwirtschaft tätig sind, könnten sich für die Emission von Anleihen auf dem japanischen Markt entscheiden, der weitgehend durch seine Stabilität bestimmt wird.
Der Vorteil von Samurai-Anleihen für Anleger in Japan besteht darin, dass sie keinen Währungsrisiken ausgesetzt sind, wenn sie Anleihen in einer anderen Währung kaufen.
Vorteile einer Samurai-Anleihe
Samurai-Anleihen lauten auf japanischen Yen. So bieten Samurai-Anleihen einem Unternehmen oder einer Regierung die Möglichkeit, ohne die Währungsrisiken, die normalerweise mit einer Auslandsinvestition verbunden sind, in den japanischen Markt zu expandieren, da die Anleihen in Yen ausgegeben werden.
Die Anleihen unterliegen den japanischen Anleihenbestimmungen, die Investoren aus Japan anziehen und ausländischen Emittenten Kapital zur Verfügung stellen. Da Anleger durch das Halten dieser Anleihen kein Währungsrisiko tragen, bieten Samurai-Anleihen attraktive Anlagemöglichkeiten für japanische Anleger.
Beispiel einer Samurai-Anleihe
Um das Infrastrukturentwicklungsprogramm Indonesiens zu beschleunigen, hat die indonesische Regierung 2017 drei, fünf- und siebenjährige Samurai-Anleihen im Wert von 40 Milliarden Yen, 50 Milliarden Yen bzw. 10 Milliarden Yen ausgegeben.
US-Emittenten machen ab 2017 etwa ein Drittel der ausstehenden Samurai-Emittenten aus. US-Emittenten können ihre Zinskosten für neu emittierte Anleihen nicht abziehen, und Anleger unterliegen einer Quellensteuer von 30 Prozent auf ihre Couponzahlungen.
Samurai Bond gegen Shogun Bond
Die Samurai-Anleihe ist nicht mit der Shogun-Anleihe zu verwechseln, die in Japan von einem nicht japanischen Emittenten ausgegeben wird, aber auf eine andere Währung als den Yen lautet. Andere ausländische Anleihen umfassen Kangaroo-Anleihen, Maple-Anleihen, Matador-Anleihen, Yankee-Anleihen und Bulldog-Anleihen.