SEC-Formular S-4 Definition
Was ist das SEC-Formular S-4?
SEC-Formular S-4: Registrierungserklärung gemäß dem Securities Act von 1933 muss im Falle einer Fusion oder Übernahme zwischen zwei Unternehmen bei der Securities and Exchange Commission (SEC) eingereicht werden. Das Formular muss auch für Tauschangebote eingereicht werden.
Die zentralen Thesen
- Im Falle einer Fusion oder Übernahme zwischen zwei Unternehmen muss das Formular S-4 bei der SEC eingereicht werden, um sicherzustellen, dass die Fusion rechtmäßig ist.
- Das Formular muss auch für Tauschangebote eingereicht werden.
- Anleger beobachten die Einreichungen des Formulars S-4 genau, um zu versuchen, schnelle Gewinne aus M&A-Aktivitäten zu erzielen.
Formular S-4 verstehen
Ein börsennotiertes Unternehmen, das wesentliche Informationen im Zusammenhang mit einer Fusion oder Akquisition registriert, oder Unternehmen, die ein Umtauschangebot machen, wird das Formular S-4 einreichen. Ein Umtauschangebot liegt vor, wenn ein Unternehmen oder ein Finanzinstitut den Umtausch von Wertpapieren, die es anbietet, in ähnliche Wertpapiere zu weniger anspruchsvollen Bedingungen anbietet. Dies geschieht häufig, um eine Insolvenz zu vermeiden.
Anleger beobachten die Einreichungen des Formulars S-4 genau, um zu versuchen, schnelle Gewinne aus M&A-Aktivitäten zu erzielen. (Das Formular kann heruntergeladen werden.)
Dieses Formular muss auch für Tauschangebote eingereicht werden.
Warum fusionieren?
Fusionen erfolgen aus einer Vielzahl von Gründen: Sie können Unternehmen helfen, in neue Gebiete zu expandieren, gemeinsame Produkte zu vereinen oder in neue Segmente vorzudringen, Umsätze zu steigern und Gewinne zu steigern – alles, um Shareholder Value zu schaffen. Nach einer Fusion werden neue Unternehmensanteile an bestehende Aktionäre beider ursprünglicher Geschäftsbereiche verteilt.
Fünf gängige Arten von Fusionen sind:
- Konglomerat : Dies tritt zwischen zwei oder mehr Unternehmen auf, die an nicht zusammenhängenden Geschäftsaktivitäten beteiligt sind (dh verschiedene Branchen und/oder geografische Regionen). Ein gemischtes Konglomerat besteht zwischen Unternehmen, die versuchen, durch die Fusion Produkt- oder Markterweiterungen zu erzielen, wie beispielsweise die Fusion von The Walt Disney Company und der American Broadcasting Company (ABC) im Jahr 1995.
- Kongenerisch : Zwei oder mehr Unternehmen sind auf demselben Markt oder Sektor mit überlappenden Technologien, Marketing, Produktionsprozessen oder Forschung und Entwicklung (F&E) tätig. Sie bündeln ihre Kräfte in dieser Produkterweiterungsfusion, und eine neue Produktlinie eines Unternehmens wird zu einer bestehenden Produktlinie des anderen Unternehmens hinzugefügt.
- Markterweiterung : Dies tritt auf, wenn Unternehmen die gleichen Produkte verkaufen, aber auf verschiedenen Märkten konkurrieren. So fusionierte WeWork beispielsweise kürzlich mit dem chinesischen Co-Working-Startup Naked Hub, das ähnliche Co-Working-Dienste in Shanghai, Peking und Hongkong anbietet. WeWork plant derzeit ein deutliches Wachstum außerhalb der USA
- Horizontal : Dies geschieht zwischen Wettbewerbern, die in derselben Branche tätig sind. Die Fusion ist in der Regel Teil einer Konsolidierung und kommt in Branchen mit weniger Unternehmen häufiger vor. Durch horizontale Fusionen kann ein einziges, größeres Unternehmen mit größerem Marktanteil entstehen.
- Vertikal : Wenn zwei Unternehmen, die Teile oder Dienstleistungen für ein bestimmtes Endprodukt herstellen, fusionieren. Typischerweise sind diese beiden Unternehmen auf unterschiedlichen Ebenen innerhalb der Lieferkette derselben Branche tätig und können Kostensenkungen erzielen. Eine berühmte vertikale Fusion war der Zusammenschluss von America Online (AOL) und dem Medienkonzern Time Warner im Jahr 2000.
In allen Fällen müssen die teilnehmenden Firmen das Formular S-4 bei der SEC einreichen, um sicherzustellen, dass die Fusion rechtmäßig ist.