Laufleistung
Was ist Laufrendite?
Die laufende Rendite ist das jährliche Einkommen einer Investition geteilt durch ihren aktuellen Marktwert. Die laufende Rendite ist eine Berechnung, bei der die Erträge aus Dividenden (für Aktien) oder Kupons (für Anleihen) durch den Marktpreis des Wertpapiers dividiert werden. Der Wert wird als Prozentsatz ausgedrückt. „Laufen“ bezieht sich auf eine kontinuierliche Investition, beispielsweise eine bis zur Endfälligkeit gehaltene Anleihe.
Die laufende Rendite wird auch als aktuelle Rendite, aktuelle Rendite oder Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) bezeichnet, wenn sie in Bezug auf Anleihen verwendet wird.
Die zentralen Thesen
- Die laufende Rendite, die in Bezug auf Anleihen häufig als YEM (Yield to Maturity) bezeichnet wird, misst die jährliche Rendite einer Anlage.
- Sie wird berechnet, indem das jährliche Einkommen aus einer Investition ermittelt und dann durch den aktuellen Marktwert dividiert wird.
- Die Kenntnis der laufenden Rendite kann einem Marktteilnehmer wichtige Informationen geben, anhand derer er Kauf- und Verkaufsentscheidungen treffen kann, sowie ein Mittel zum Vergleich der lebenslangen Einkommensrendite verschiedener potenzieller Anlagen.
Grundlegendes zur Laufrendite
Die laufende Rendite ähnelt der Dividendenrendite, gilt jedoch für das gesamte Portfolio des Anlegers anstelle einzelner Vermögenswerte. Die laufende Rendite eines Portfolios identifiziert die Erträge oder Renditen, die Anleger aus allen derzeit gehaltenen Anlagen erzielen. Anleger können laufende Renditewerte verwenden, um die Performance des Portfolios im Zeitverlauf zu vergleichen und festzustellen, ob das Portfolio geändert werden muss. Der laufende Ertrag wird häufig jährlich berechnet. Bestimmte Anleger können diesen Wert jedoch häufiger berechnen. Die laufende Rendite eines Wertpapiers kann von Anlegern verwendet werden, um Kauf- und Verkaufsentscheidungen zu treffen und die erwartete Rendite auf Lebenszeit verschiedener Wertpapiere zu vergleichen.
Laufrendite und Anleihen
Die laufende Rendite ist eine der vielen Möglichkeiten, die Rendite einer Anleihe zu berechnen. Während die Kuponrate einer Anleihe die Nominalrendite darstellt, die durch Division der jährlichen Kuponzahlungen durch den Nennwert des Schuldtitels berechnet wird, verwendet die laufende Rendite den aktuellen Marktpreis der Anleihe anstelle des Nennwerts als Nenner. Diese Rendite misst die Rendite, die ein Anleger erwarten wird, wenn er die Anleihe ein Jahr lang hält.
Stellen Sie sich zum Beispiel einen Investor vor, der eine Anleihe für 965 USD kauft. Die Anleihe hat einen Nennwert von 1.000 USD bei jährlichen Couponzahlungen von 40 USD. Die Nominalrendite der Anleihe kann mit 40 USD / 1000 USD = 4% berechnet werden. Die laufende Rendite kann mit 40 USD / 965 USD = 4,15% berechnet werden. Wird die Anleihe gekauft wurde zum Nennwert, würde die nominale und Lauf Ausbeute gleich sein. Eine Anleihe, die wie in unserem obigen Beispiel mit einem Abschlag gehandelt wird, weist eine höhere laufende Rendite auf als eine Anleihe, die mit einer Prämie gehandelt wird. Ebenso sinkt mit steigendem Preis der Anleihe die laufende Rendite und umgekehrt. Die laufende Rendite einer Anleihe ändert sich von Tag zu Tag, wenn sich der Marktpreis ändert, und von Jahr zu Jahr, wenn sich die Anleihe der Fälligkeit nähert. Dies liegt daran, dass der Wert der Anleihe im Laufe der Zeit gegen den Nennwert der Anleihe konvergiert.
Besondere Überlegungen
Typischerweise ist die laufende Rendite einer herkömmlichen Anleihe höher als die einer Aktie. Die laufende Rendite ignoriert Kapitalgewinne, aber zusätzlich zu den Dividendenerträgen erwarten die Aktionäre auch einen Kapitalgewinn aus ihren Beteiligungen. Da nur die Dividendenerträge in die Berechnung der laufenden Rendite einbezogen werden, wird sich herausstellen, dass die Zinserträge aus der Schuld höher sind. Obwohl erwartet wird, dass Aktien höhere Kapitalrenditen erzielen, führt dies nicht unbedingt zu höheren Dividendenrenditen als die aktuellen Renditen, da einige Aktien eines Portfolios möglicherweise nur geringe bis keine Dividenden zahlen.