Regel 144

Was ist Regel 144?

Rule 144 ist eine von der US-amerikanischen Securities and Exchange Commission (SEC) durchgesetzte Verordnung, die die Bedingungen festlegt, unter denen eingeschränkte, nicht registrierte und kontrollierte Wertpapiere verkauft oder weiterverkauft werden können. Rule 144 sieht eine Ausnahme von der Registrierungspflicht vor, um die Wertpapiere über öffentliche Märkte zu verkaufen, wenn eine Reihe bestimmter Bedingungen erfüllt sind. Die Verordnung gilt für alle Arten von Verkäufern sowie für Emittenten von Wertpapieren, Underwriter und Händler.

Regel 144 verstehen

Rule 144 regelt Transaktionen im Umgang mit eingeschränkten, nicht registrierten und Kontrollpapieren. Diese Art von Wertpapieren werden in der Regel außerbörslich (OTC), durch private Verkäufe erworben oder stellen eine Mehrheitsbeteiligung an einem emittierenden Unternehmen dar. Anleger können gesperrte Wertpapiere durch Privatplatzierungen oder andere Aktienleistungspläne erwerben, die den Mitarbeitern eines Unternehmens angeboten werden. Die SEC verbietet den Weiterverkauf von eingeschränkten, nicht registrierten und kontrollierten Wertpapieren, es sei denn, sie werden vor ihrem Verkauf bei der SEC registriert oder sind von den Registrierungspflichten befreit, wenn fünf bestimmte Bedingungen erfüllt sind.

Fünf Bedingungen für den Weiterverkauf von Rule 144-Wertpapieren

Fünf Bedingungen müssen erfüllt sein, damit beschränkte, nicht registrierte und Kontrollwertpapiere verkauft oder weiterverkauft werden können.

1. Zunächst muss die vorgeschriebene Haltedauer eingehalten werden. Bei einer Aktiengesellschaft beträgt die Haltefrist sechs Monate und beginnt ab dem Datum, an dem ein Inhaber Wertpapiere gekauft und vollständig bezahlt hat. Für ein Unternehmen, das keine Anträge bei der SEC stellen muss, beträgt die Haltefrist ein Jahr. Die Anforderungen an die Haltedauer gelten in erster Linie für eingeschränkte Wertpapiere, während der Weiterverkauf von Kontrollpapieren den anderen Anforderungen nach Regel 144 unterliegt.
2. Zweitens müssen den Anlegern angemessene aktuelle öffentliche Informationen über ein Unternehmen zur Verfügung stehen, einschließlich historischer Jahresabschlüsse, Informationen über leitende Angestellte und Direktoren und eine Geschäftsbeschreibung.
3. Drittens, wenn eine verkaufende Partei ein verbundenes Unternehmen eines Unternehmens ist, darf sie während eines Zeitraums von drei Monaten nicht mehr als 1% der insgesamt ausstehenden Aktien weiterverkaufen. Wenn die Aktie eines Unternehmens an einer Börse notiert ist, kann nur der größere von 1% der gesamten ausstehenden Aktien oder der Durchschnitt des letzten vierwöchigen Handelsvolumens verkauft werden. Für außerbörsliche Aktien gilt nur die 1%-Regel.
4. Viertens müssen alle normalen Handelsbedingungen, die für jeden Handel gelten, erfüllt sein. Insbesondere können Makler keine Kaufaufträge einholen und dürfen keine Provisionen erhalten, die über ihren normalen Zinssätzen liegen.
5. Schließlich verlangt die SEC von einem angeschlossenen Verkäufer, eine Verkaufsanzeige einzureichen, wenn der Verkaufswert während eines Zeitraums von drei Monaten 50.000 US-Dollar überschreitet oder wenn mehr als 5.000 Aktien zum Verkauf angeboten werden.

Andere Überlegungen

Wenn der Verkäufer nicht mit der Gesellschaft verbunden ist, die die Aktien ausgegeben hat und die Wertpapiere seit mehr als einem Jahr besitzt, muss der Verkäufer keine der fünf Bedingungen erfüllen und kann die Wertpapiere uneingeschränkt verkaufen. Auch können nicht verbundene Parteien ihre Wertpapiere verkaufen, wenn sie diese weniger als ein Jahr, aber länger als sechs Monate gehalten haben, sofern die aktuellen öffentlichen Informationspflichten erfüllt sind.