Regel 10b – 18
Was ist Regel 10b – 18?
Regel 10B-18 ist eine Regel der Securities and Exchange Commission (SEC), mit der die Haftung für Unternehmen (und ihre verbundenen Käufer) verringert werden soll, wenn das Unternehmen Aktien der Stammaktien des Unternehmens zurückkauft. Regel 10B-18 gilt als Safe-Harbor-Bestimmung. Ein sicherer Hafen ist eine gesetzliche Bestimmung, um die gesetzliche oder behördliche Haftung in bestimmten Situationen zu reduzieren oder zu beseitigen, solange bestimmte Bedingungen erfüllt sind. Wenn sich das Unternehmen beim Rückkauf der Aktien an die vier Bedingungen von Rule 10B-18 hält, wird die SEC die Transaktionen nicht als Verstoß gegen die Betrugsbekämpfungsbestimmungen des Securities Exchange Act von 1934 ansehen.
Regel 10b – 18. verstehen
Regel 10B-18 enthält Informationen über die Art, den Zeitpunkt, den Preis und das Volumen von Rückkäufen durch einen Emittenten. Obwohl die Einhaltung der Regel freiwillig ist, muss ein Emittent, wenn er seine regulatorische Haftung reduzieren oder beseitigen möchte, jede der vier Bedingungen täglich erfüllen. Andernfalls fallen Rückkäufe für diesen Tag nicht unter den sicheren Hafen.
Die zentralen Thesen
- Regel 10B-18 ist eine Regel der Securities and Exchange Commission (SEC), die die Haftung für Unternehmen (und ihre verbundenen Käufer) verringern soll, wenn das Unternehmen Aktien der Stammaktien des Unternehmens zurückkauft.
- Regel 10B-18 gilt als Safe-Harbor-Bestimmung; Es ist nicht zwingend erforderlich, dass ein Unternehmen die Bedingungen der Regel befolgt, aber um ihre Haftung zu verringern, können Unternehmen sich an ihre Leitlinien zu Art, Zeitpunkt, Preis und Volumen von Rückkäufen halten.
- Zusätzlich zu den in der Regel festgelegten Bedingungen muss ein Unternehmen vierteljährlich und jährlich detailliertere Informationen über Aktienrückkäufe bei zusätzlichen SEC-Einreichungen melden, einschließlich Formular 10-Q, Formular 10-K und Formular 20-F. um in Übereinstimmung zu sein.
Die SEC führte 1982 die Regel 10B-18 ein. Sie sollte dazu beitragen, dass der Vorstand eines Unternehmens den Rückkauf einer bestimmten Anzahl von Aktien des Unternehmens genehmigt. Im Jahr 2003 änderte die SEC die Regel und fügte zusätzliche Anforderungen für Unternehmen hinzu. Unternehmen müssen jetzt detailliertere Informationen zu Aktienrückkäufen bei zusätzlichen SEC-Einreichungen offenlegen, einschließlich Formular 10-Q, Formular 10-K und Formular 20-F.
Es gibt vier Bedingungen, die erfüllt sein müssen, damit ein Unternehmen (oder seine verbundenen Unternehmen) die Haftung beim Rückkauf von Aktien des Unternehmens reduzieren kann. Zunächst muss der Emittent oder das verbundene Unternehmen alle Aktien von einem einzigen Broker kaufen oder an einem einzigen Tag handeln. Zweitens gibt es bestimmte Anforderungen an den Zeitpunkt des Kaufs. Ein Emittent mit einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen (ADTV) von weniger als 1 Million US-Dollar pro Tag oder einem öffentlichen Float Wert von unter 150 Millionen US-Dollar kann innerhalb der letzten 30 Handelsminuten nicht handeln. Unternehmen mit einem höheren durchschnittlichen Handelsvolumen oder öffentlichem Float-Wert können bis zu den letzten 10 Minuten handeln. Drittens muss der Emittent zu einem Preis zurückkaufen, der den höchsten unabhängigen Geldkurs oder den zuletzt notierten Transaktionspreis nicht überschreitet. Schließlich kann der Emittent nicht mehr als 25 % des durchschnittlichen Tagesvolumens kaufen.
Zusätzlich zur Erfüllung dieser vier Anforderungen müssen Unternehmen bestimmte Informationen vierteljährlich auf Formular 10-Q und jährlich auf Formular 10-K offenlegen. Das Unternehmen muss eine Tabelle mit mehreren monatlichen Statistiken bereitstellen. Diese Statistiken umfassen:
- Die Gesamtzahl der gekauften Aktien
- Der durchschnittlich gezahlte Preis pro Aktie
- Die Gesamtzahl der im Rahmen öffentlich angekündigter Rückkaufprogramme erworbenen Aktien
- Die maximale Anzahl von Aktien (oder maximaler Dollarbetrag), die im Rahmen dieser Programme zurückgekauft werden können
Obwohl Regel 10B-18 einen sicheren Hafen für Unternehmen bietet, solange sie die Bestimmungen der Regel einhalten, muss das Unternehmen auch alle Rückkäufe in Übereinstimmung mit den verschiedenen Vorschriften melden. Diese Safe-Harbor-Bestimmung ist nicht verfügbar, wenn das Unternehmen Rückkäufe getätigt hat, um die Wertpapiergesetze des Bundes zu umgehen.