Regel 10b5-1
Was ist Regel 10b5-1?
Die im Jahr 2000 von der Securities and Exchange Commission (SEC) eingeführte Regel 10b5-1 erlaubt es Insidern börsennotierter Unternehmen, einen Handelsplan für den Verkauf ihrer eigenen Aktien aufzustellen. Es ist eine Klarstellung von Rule 10b-5 (manchmal geschrieben als Rule 10b5), die nach dem Securities and Exchange Act von 1934 geschaffen wurde und das primäre Instrument zur Untersuchung von Wertpapierbetrug ist.
Regel 10b5-1 erlaubt Hauptinhabern, eine vorbestimmte Anzahl von Aktien zu einem vorbestimmten Zeitpunkt zu verkaufen. Viele Unternehmensleiter verwenden 10b5-1-Pläne, um Anschuldigungen des Insiderhandels zu vermeiden.
Die zentralen Thesen
- Regel 10b5-1 erlaubt es Unternehmensinsidern, einen vorgegebenen Plan zum Verkauf von Unternehmensaktien in Übereinstimmung mit den Gesetzen zum Insiderhandel aufzustellen.
- Preis, Menge und Verkaufsdaten müssen im Voraus angegeben und durch eine Formel oder Metriken bestimmt werden.
- Sowohl der Verkäufer als auch der Makler, der den Verkauf tätigt, dürfen keinen Zugang zu wesentlichen nichtöffentlichen Informationen (MNPI) haben.
Regel 10b5-1 verstehen
Rule 10b5-1 ermöglicht Unternehmen Insider zu bestimmten Trades wesentlichen nichtöffentlichen Informationen (MNPI) sind.
Es gibt einen allgemeinen Überblick und festgelegte geplante Richtlinien für die Erstellung eines geeigneten Regel 10b5-1-Plans.
Es ist nicht ungewöhnlich, dass ein Großaktionär in regelmäßigen Abständen einen Teil seiner Aktien verkauft. Ein Direktor der XYZ Corporation kann beispielsweise am zweiten Mittwoch eines jeden Monats 5.000 Aktien verkaufen. Um Konflikte zu vermeiden, müssen Regel 10b5-1-Pläne erstellt werden, wenn die Person keinen MNPI kennt. Diese Pläne bestehen in der Regel als Vertrag zwischen dem Insider und seinem Makler.
Gemäß Regel 10b5-1 können Direktoren und andere wichtige Insider des Unternehmens – Großaktionäre, leitende Angestellte und andere, die Zugang zu MNPI haben – einen schriftlichen Plan erstellen, in dem festgelegt ist, wann sie zu einem festgelegten Zeitpunkt und planmäßig Aktien kaufen oder verkaufen können. Es ist so eingerichtet, dass sie diese Transaktionen durchführen können, wenn sie sich nicht in der Nähe von MNPI befinden. Dies ermöglicht es Unternehmen auch, 10b5-1-Pläne bei großen Aktienrückkäufen zu nutzen.
Anforderungen an Regel 10b5-1
Damit Insider einen Plan nach Regel 10b5-1 eingehen können, dürfen sie keinen Zugang zu MNPI in Bezug auf das Unternehmen sowie die Wertpapiere des Unternehmens haben. Um gültig zu sein, muss der Plan drei verschiedene Kriterien erfüllen:
- Der Preis und die Menge müssen angegeben werden (dies kann einen Festpreis enthalten) und bestimmte Verkaufs- oder Kauftermine sind zu vermerken.
- Es muss eine Formel oder Metriken geben, um den Betrag, den Preis und das Datum zu bestimmen.
- Der Plan muss dem Broker das ausschließliche Recht einräumen, zu bestimmen, wann Verkäufe oder Käufe getätigt werden, solange der Broker dies ohne MNPI tut, wenn die Geschäfte getätigt werden.
Besondere Überlegungen
Es gibt nichts in den SEC Gesetzen, das es erforderlich macht, die Verwendung von Rule 10b5-1 der Öffentlichkeit offenzulegen, aber das bedeutet nicht, dass Unternehmen die Informationen sowieso nicht veröffentlichen sollten. Ankündigungen der Anwendung von Regel 10b5-1 sind nützlich, um Probleme mit der Öffentlichkeitsarbeit abzuwehren und Anlegern zu helfen, die Logistik hinter bestimmten Insidergeschäften zu verstehen.