Revolvierende Underwriting Facility (RUF)
Was ist eine revolvierende Underwriting Facility (RUF)?
Eine revolvierende Zeichnungsfazilität (RUF) ist eine Form der revolvierenden Kreditvergabe, bei der eine Gruppe von Zeichnern sich bereit erklärt, Kredite bereitzustellen, wenn ein Kreditnehmer nicht in der Lage ist, auf dem Eurowährungsmarkt zu verkaufen. Der Eurowährungsmarkt ist ein Marktplatz, auf dem Kreditwährungen als Einlagen bei Banken außerhalb der Länder gehalten werden, die diese Währung als gesetzliches Zahlungsmittel ausgeben.
Kredite werden durch den Kauf von kurzfristigem Euro-Notes- im Allgemeinen geliefert Schuldscheine, die in der Regel mit einem Abschlag ausgegeben werden und in der Regel reifen innerhalb eines Monats bis sechs Monate.
Die zentralen Thesen
- Bei einer revolvierenden Underwriting Facility (RUF) handelt es sich um eine Gruppe von Underwritern, die Kredite an Kreditnehmer vergeben, die nicht auf dem Euro-Währungsmarkt verkaufen können.
- Die Konsortialbank verspricht, nicht verkaufte Euro-Banknoten zu einem von beiden Parteien bei Vertragsabschluss vorher festgelegten Preis zu kaufen.
- Kredite, die durch einen revolvierenden Underwriting Facility (RUF) ermöglicht werden und durch den Kauf kurzfristiger Euro-Scheine bereitgestellt werden, haben eine Laufzeit von sechs Monaten oder weniger.
- Der revolvierende Kreditaspekt dieser Vereinbarung wird in der Regel von einer einzigen Bank verwaltet, die die Rolle des Arrangeurs übernimmt.
So funktioniert eine Revolving Underwriting Facility (RUF)
Eine revolvierende Underwriting Facility (RUF) ist eine kreditgewährende Einrichtung, die sich verpflichtet, unverkaufte Euro-Scheine eines Schuldners zu einem von beiden Parteien zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses festgelegten Preis zu kaufen. Diese Kreditlinie bietet denjenigen, die auf dem Euro-Währungsmarkt, der in vielen globalen Finanzzentren der Welt tätig ist, nicht nur in Europa, eine zusätzliche Sicherheit bietet, eine zusätzliche Sicherheit .
Die Ermöglichung des RUF-Darlehens erfolgt durch eine Vereinbarung zwischen dem Kreditnehmer und einer Konsortialbank. Die Konsortialbank stellt dem Kreditnehmer einen Rückfallfall dar, wenn er seine Euro-Noten nicht verkaufen kann. In diesem Fall schuldet der Kreditnehmer nur Zinsen auf den geliehenen Betrag.
Kredite, die durch einen revolvierenden Underwriting Facility (RUF) ermöglicht werden und durch den Kauf kurzfristiger Euro-Banknoten bereitgestellt werden, haben eine Laufzeit (oder ein Rückzahlungsdatum) von sechs Monaten oder weniger.
Eine einzelne Bank wird normalerweise den revolvierenden Kreditaspekt dieser Vereinbarung verwalten und die Rolle des Arrangeurs übernehmen. Als Arrangeur übernehmen sie eine Marketingfunktion beim Verkauf der Euro-Banknoten und übernehmen gleichzeitig einen kleinen Teil der Finanzierung – in der Regel weniger als 10 %.
Vorteile einer revolvierenden Zeichnungsfazilität (RUF)
Viele der gleichen Aspekte des Euro-Währungsmarktes, die ihn für Kreditnehmer und Anleger so spannend und attraktiv machen, können auch ein erhöhtes Risiko darstellen.
Der Hauptvorteil einer revolvierenden Zeichnungsfazilität besteht in der Fähigkeit, regulatorische Anforderungen, Steuergesetze und Zinsobergrenzen zu umgehen, die häufig im Inlandsbankgeschäft auftreten. Da der Euro-Währungsmarkt wettbewerbsfähig und weniger reguliert ist als die Vereinigten Staaten, kann er gleichzeitig niedrigere Zinssätze für Kreditnehmer und höhere Zinssätze für Kreditgeber anbieten.
Auf der anderen Seite bringt weniger Regulierung auch größere Risiken mit sich, insbesondere bei einem Run auf die Banken. Genau diese Unsicherheit macht revolvierende Zeichnungsfazilitäten (RUFs) so attraktiv. Gegen eine Gebühr können Kreditgeber ein wertvolles Sicherheitsnetz bieten, das Kreditnehmern eine Unterstützung bietet, die ihnen hilft, Verluste auf dem oft unvorhersehbaren Euro-Währungsmarkt zu vermeiden oder zumindest zu minimieren.
Revolving Underwriting Facility (RUF) vs. Note Issuance Facility (NIF)
Sowohl eine revolvierende Underwriting Facility (RUF) als auch eine Note Issuance Facility (NIF) bieten kurz- bis mittelfristige Kredite am Euro-Währungsmarkt. Sie unterscheiden sich hauptsächlich darin, dass ein NIF die ausstehenden Schuldverschreibungen kauft, die bei einer geplanten Emission nicht verkauft wurden, anstatt Kredite anzubieten.
NIFs waren in den 1980er Jahren besonders bekannt. Wenn sie nicht die Underwriting-Komponente beinhalten, die eine revolvierende Underwriting Facility (RUF) bietet, werden sie manchmal als Euro-Commercial-Paper (ECP-)Programme bezeichnet.