Rubinomics

Was ist Rubinomics?

Rubinomics ist ein Begriff, der die Finanzpolitik beschreibt, die von der Regierung Bill Clinton verfolgt und von seinem wirtschaftspolitischen Berater Robert Rubin entwickelt wurde. Der Begriff „Rubinomics“ ist ein Portmanteau von „Rubin“ und „Wirtschaft“ und beschreibt den Fokus der Verwaltung auf die Auswirkungen eines ausgeglichenen Haushalts auf die langfristigen Zinssätze.

Rubin war von 1993 bis 1995 Assistent des Präsidenten für Wirtschaftspolitik und von 1993 bis 1995 erster Direktor des Nationalen Wirtschaftsrates. Von 1995 bis 1999 war er Finanzminister. Rubins Hauptaugenmerk lag auf dem Ausgleich des Bundeshaushalts und der Auswirkungen, die dies hatte hatte auf Inflation und Zinssätze auf lange Sicht.

Rubinomics verstehen

Rubinomics gewann in den neunziger Jahren an Bedeutung, da die langfristigen Zinssätze trotz der Maßnahmen der Federal Reserve zur Senkung des Federal Funds Rate hoch blieben. Der Federal Funds Rate ist der Zinssatz, zu dem sich die Banken über Nacht gegenseitig Geld leihen. Wenn die Fed die Geldmenge durch Offenmarktgeschäfte erhöht, übt sie Druck auf die kurzfristigen Zinssätze aus und verwendet den Fed Funds Rate als Ziel, um die unmittelbaren Auswirkungen der Geldpolitik zu messen. Dieser Effekt überträgt sich jedoch möglicherweise nicht immer auf langfristige Zinssätze (oder es kann unvorhersehbar lange dauern, bis dies erreicht ist).

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Alan Greenspan, und andere Experten waren der Ansicht, dass die mangelnde Reaktion der langfristigen Zinssätze auf die Tagesgeldsätze auf eine Inflationsprämie zurückzuführen ist, die in die langfristigen Anleihepreise integriert wurde. Rubin schlug der Regierung vor, sich auf die Verringerung des Haushaltsdefizits des Bundes zu konzentrieren, anstatt Geld für Infrastruktur, Technologie und Bildung auszugeben. Diese unzufriedenen liberalen Wirtschaftsberater, die höhere Staatsausgaben befürworteten, sowie angebotsseitige Ökonomen, die die zum Haushaltsausgleich erforderlichen Steuererhöhungen vorhersagten, würden sich negativ auf die Wirtschaft auswirken. Rubin argumentierte jedoch, dass niedrigere langfristige Zinssätze größere Investitionen des Privatsektors in Schlüsselindustrien und die Entwicklung hochwertiger langfristiger Projekte ankurbeln würden, die unabhängig von Steuererhöhungen Arbeitsplätze schaffen würden.

Rubinomics plädiert daher im Wesentlichen dafür, den Bundeshaushalt als Wirtschaftswachstumsstrategie auszugleichen, eine Idee, die auch bei konservativeren und marktwirtschaftlichen Ökonomen Unterstützung fand. Dies war eine Schlüsselkomponente des neoliberalen Konsenses, der in der Zeit nach dem Kalten Krieg der Clinton-Regierung entstand. In den neunziger Jahren vereinte dieser Konsens Ökonomen und politische Entscheidungsträger der gemäßigten Linken und Rechten hinter fiskalischem Konservatismus, niedrigen Zinssätzen und der Globalisierung des Handels.

Hat Rubinomics funktioniert?

Befürworter argumentieren, dass Rubinomics wesentlich zu der langen und ausgeprägten Periode des Wirtschaftswachstums und den eventuellen Überschüssen des Staatshaushalts beigetragen hat, die sich im Laufe der neunziger Jahre entwickelt haben. Die langfristigen Zinsen während der Clinton -Administration tendieren niedriger– wie durch die Politik des Rubinomics bestimmt– mit 10-jährigen US -Treasuries Raten von 6,60% im Januar 1993 5,16% im Januar 2001 fallen gefolgt langfristigen Unternehmensanleihen Raten Anzug im gleichen Zeitraum von 7,91% auf 7,15%.

Gleichzeitig lag das durchschnittliche BIP-Wachstum bei 4%,4 die Inflation blieb bei 2,5% niedrig, und die US-Wirtschaft erlebte bis zu diesem Zeitpunkt die längste Periode kontinuierlicher Expansion in der Geschichte.

Auf den ersten Blick scheinen die unmittelbaren und langfristigen Ziele von Rubinomics erreicht worden zu sein. Es spielten jedoch sicherlich andere Faktoren als nur Rubinomics eine Rolle, darunter die weiterhin lockere Geldpolitik unter Führung von Greenspan, die „Friedensdividende“ infolge militärischer Niederlagen und die Öffnung des globalen internationalen Handels in Form von NAFTA und anderen multilateralen Abkommen.

Ob Rubinomics oder andere Faktoren für den Wohlstand der neunziger Jahre wichtiger waren, ist unter Ökonomen bis heute umstritten. Es ist auch erwähnenswert, dass die USA unmittelbar nach dieser Zeit eine Rezession mit dem Platzen der Dotcom-Blase erlitten haben und einige Ökonomen die Wurzeln der Großen Rezession auf die unter Rubins Beobachtung eingetretene Finanzliberalisierung zurückführen.