Gewinnrücklage (RORE)
Was sind Gewinnrücklagen (RORE)?
Die Rendite der einbehaltenen Gewinne (RORE) ist eine Berechnung, die zeigt, wie gut die Gewinne eines Unternehmens nach Dividendenzahlungen reinvestiert werden und ist ein Indikator für sein Wachstumspotenzial.
Die Rendite auf einbehaltene Gewinne (RORE) verstehen
Die Rendite der einbehaltenen Gewinne – der Geldbetrag, der für zukünftiges Wachstum einbehalten wird – sagt viel über die Effizienz und das Wachstumspotenzial eines Unternehmens aus. Ein hoher RORE weist darauf hin, dass in das Geschäft reinvestiert werden sollte. Ein niedriger RORE legt nahe, dass es Gewinne durch Ausschüttung von Dividenden an die Aktionäre ausschütten sollte, wenn es nicht herausfinden kann, wie durch das Wachstum des Unternehmens eine angemessene Rendite erzielt werden kann.
Während ein Unternehmen seinen Industrielebenszyklus durchläuft, wird RORE tendenziell sinken. In diesem Sinne bezieht sich RORE auf die Selbstbehaltsquote, auch bekannt als „Plowback Ratio“, die misst, welcher Prozentsatz des Gewinns einbehalten wird. Beide Messgrößen sind am nützlichsten, wenn Unternehmen derselben Branche oder Branche verglichen werden.
Die Fähigkeit eines Unternehmens, Dividenden zu steigern, hängt davon ab, welcher Anteil der Gewinne in das Unternehmen zurückgeführt wird und wie profitabel diese Gewinne verwendet werden.
Um die Rendite der einbehaltenen Gewinne zu ermitteln, gibt es verschiedene Möglichkeiten. Die einfachste Methode zur Berechnung ist die Verwendung veröffentlichter Informationen zum Gewinn pro Aktie (EPS) über einen Zeitraum Ihrer Wahl:
- Rendite aus den einbehaltenen Gewinnen = (letzter Gewinn je Aktie – Gewinn der ersten Periode) / (kumulierter Gewinn je Periode – kumulierte Dividenden für die Periode)
Investoren suchen nach Unternehmen, die mit ihren Premium-Geschäftsmodellen viel Geld verdienen, und nicht nach Unternehmen, die Geld in das Unternehmen zurückstecken müssen, um wettbewerbsfähig zu bleiben. So wie jüngere, schnell wachsende (expandierende) Unternehmen tendenziell höhere RORE haben, weisen sie auch tendenziell hohe Retentionsrationen auf.
Besondere Überlegungen
Ältere Unternehmen, die tendenziell niedrigere Renditen auf einbehaltene Gewinne erzielen, werden tendenziell mehr von ihrem Gewinn an die Aktionäre zurückgeben. Blue-Chip-Unternehmen verfolgen oft eine Politik der Zahlung hoher und konstanter Dividenden – selbst wenn ihre Gewinne zyklisch sind.
RORE kann auch angeben, inwieweit die Gewinnrücklagen eines Unternehmens im Laufe der Zeit zu einem Anstieg des Marktpreises der Aktie beigetragen haben. Eine Aktie mit stetigem Wachstum wird Jahr für Jahr mit dem Geld, das sie den Aktionären vorenthalten hat, mehr Gewinn erwirtschaften.