Rendite über die Definition der risikopatierten Hauptstadt (RORAC)
Was ist die Rendite des risikobereinigten Kapitals (RORAC)?
Die Rendite des risikobereinigten Kapitals (RORAC) ist eine in der Finanzanalyse häufig verwendete Kennzahl für die Rendite, bei der verschiedene Projekte, Bestrebungen und Investitionen auf der Grundlage des Risikokapitals bewertet werden. Projekte mit unterschiedlichen Risikoprofilen lassen sich leichter miteinander vergleichen, sobald ihre individuellen RORAC-Werte berechnet wurden.
Der RORAC ähnelt der Eigenkapitalrendite (ROE), außer dass der Nenner angepasst wird, um das Risiko eines Projekts zu berücksichtigen.
Die zentralen Thesen
- Die Rendite des risikobereinigten Kapitals (RORAC) wird üblicherweise in der Finanzanalyse verwendet, bei der verschiedene Projekte oder Investitionen auf der Grundlage des Risikokapitals bewertet werden.
- RORAC ermöglicht einen Apfel-zu-Apfel-Vergleich von Projekten mit unterschiedlichen Risikoprofilen.
- Ähnlich wie bei der risikobereinigten Kapitalrendite unterscheidet sich RAROC darin, dass es die Risikorendite und nicht das Kapital anpasst.
Die Formel für RORAC lautet
Die Rendite des risikobereinigten Kapitals wird berechnet, indem das Nettoergebnis eines Unternehmens durch die risikogewichteten Aktiva dividiert wird.
Was sagt Ihnen die Rendite des risikobereinigten Kapitals?
Die Rendite des risikobereinigten Kapitals (RORAC) berücksichtigt das Risikokapital, unabhängig davon, ob es sich um ein Projekt oder einen Unternehmensbereich handelt. Das zugewiesene Risikokapital ist das Kapital des Unternehmens, bereinigt um einen maximalen potenziellen Verlust basierend auf geschätzten zukünftigen Gewinnausschüttungen oder der Volatilität der Gewinne.
Unternehmen setzen RORAC ein, um das unternehmensweite Risikomanagement stärker in den Vordergrund zu rücken. Beispielsweise können verschiedene Unternehmensbereiche mit einzigartigen Managern RORAC verwenden, um akzeptable Risikoexpositionsniveaus zu quantifizieren und aufrechtzuerhalten.
Diese Berechnung ähnelt der risikobereinigten Kapitalrendite (RAROC). Bei RORAC wird das Kapital jedoch risikobereinigt und nicht die Rendite angepasst. RORAC wird verwendet, wenn das Risiko in Abhängigkeit vom zu analysierenden Kapitalvermögen variiert.
Beispiel für die Verwendung von RORAC
Angenommen, ein Unternehmen bewertet zwei Projekte, an denen es im vergangenen Jahr beteiligt war, und muss entscheiden, welches beseitigt werden soll. Projekt A hatte einen Gesamtumsatz von 100.000 USD und einen Gesamtaufwand von 50.000 USD. Das gesamte risikogewichtete Vermögen, das an dem Projekt beteiligt ist, beträgt 400.000 USD.
Projekt B hatte einen Gesamtumsatz von 200.000 USD und einen Gesamtaufwand von 100.000 USD. Das gesamte risikogewichtete Vermögen von Projekt B beträgt 900.000 USD. Der RORAC der beiden Projekte wird wie folgt berechnet:
Project A RORAC.=$100,000- -$50,000$400,000=12.5%. Project B RORAC.=$200,000- -$100,000$900,000=11.1%.\ begin {align} & \ text {Projekt A RORAC} = \ frac {\ $ 100.000 – \ $ 50.000} {\ $ 400.000} = 12,5 \% \\ & \ text {Projekt B RORAC} = \ frac {\ $ 200.000 – \ $ 100.000 } {\ $ 900,000} = 11,1 \% \\ \ end {align}. Projekt A RORAC=$400,000
Obwohl Projekt B doppelt so viel Umsatz hatte wie Projekt A, ist nach Berücksichtigung des risikogewichteten Kapitals jedes Projekts klar, dass Projekt A einen besseren RORAC aufweist.
Der Unterschied zwischen RORAC und RAROC
RORAC ähnelt zwei anderen Statistiken und kann leicht mit diesen verwechselt werden. Die risikobereinigte Kapitalrendite (RAROC) wird üblicherweise als Verhältnis der risikobereinigten Kapitalrendite zum ökonomischen Kapital definiert. Bei dieser Berechnung wird nicht das Risiko des Kapitals selbst angepasst, sondern das Risiko der Rendite quantifiziert und gemessen. Oft wird die erwartete Rendite eines Projekts durch den Value-at-Risk (VaR) geteilt, um zu RAROC zu gelangen.
Eine weitere RORAC-ähnliche Statistik ist die risikobereinigte Rendite des risikobereinigten Kapitals (RARORAC). Diese Statistik wird berechnet, indem die Basel III abgedeckten internationalen Risikostandards definiert sind. Diese sind Reformen, die bis zum 1. Januar 2022 umgesetzt werden sollen, und sollen die Regulierung, Überwachung und das Risikomanagement im Bankensektor verbessern.
Einschränkungen bei der Verwendung der Rendite des risikobereinigten Kapitals – RORAC
Die Berechnung des risikobereinigten Kapitals kann umständlich sein, da das Verständnis der Value-at-Risk-Berechnung erforderlich ist.
Lesen Sie mehr darüber, wie risikogewichtete Aktiva auf der Grundlage des Kapitalrisikos berechnet werden.