Herunterrollen

Was ist ein Rolldown?

Ein Roll-Down ist eine Anpassungsstrategie im Optionshandel. Diese Strategie ermöglicht es einem Optionshändler, die Gewinnchancen zu verbessern, indem er den Ausübungspreis auf eine günstigere Position senkt.

Dies wird erreicht, indem der ursprüngliche Kontrakt geschlossen und ein neuer Kontrakt für denselben Basiswert zu einem niedrigeren Ausübungspreis eröffnet wird. Ein Roll-Down führt diese Aktion als ein einzelner Trade aus und erfordert daher nur eine einzige Kommissionsgebühr.

Wie ein Roll-Down funktioniert

Optionshändler können feststellen, dass sie mehr Geld verdienen können, indem sie ihre Position zu einem niedrigeren Ausübungspreis halten. Es ist einfach genug, ihren früheren Trade zu schließen und dieselbe Position zu einem niedrigeren Ausübungspreis wieder zu eröffnen. Das Herunterrollen der Option ist eine etwas effizientere Technik. Um die Option zu reduzieren, muss ein Händler einen Auftrag erteilen, der seine aktuelle Position schließt und dieselbe Art von Position eröffnet, jedoch mit einem niedrigeren Ausübungspreis. Dies kann einfach durch die Eröffnung eines Handels für einen Optionsspread erfolgen, der das erfüllt, was möglicherweise benötigt wird.

Angenommen, ein Investor besitzt 100 Aktien einer Aktie mit einem Kurs von fast 200 US-Dollar. Der Anleger möchte die Aktien so lange wie möglich halten, aber auch Einnahmen aus dem Halten der Aktien erzielen. Der Anleger verkauft einen gedeckten Call und eröffnet den Optionshandel mit einem Ausübungspreis von 210 USD einen Monat vor Ablauf. Zwei Wochen später liegt der Kurs der Aktie nun unter 195 US-Dollar. Der Anleger erkennt, dass er mehr Gewinn erzielen kann, wenn er von einem Ausübungspreis von 210 USD auf einen Ausübungspreis von 200 USD umsteigen könnte.

In diesem Szenario könnte der Anleger entweder die gedeckte Call-Position von 210 $ schließen (zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen) und dann einen weiteren gedeckten Call zu 200 $ verkaufen oder einfach einen Short-Call-Vertikal-Spread-Trade (auch bekannt als Bären-Call) eröffnen Spread ), der die Ausübungspreise von 210 USD und 200 USD umfasst. Die Aktion zur Initiierung dieses Handels bricht folgendermaßen ab:

• Es kauft einen Kontrakt zum Ausübungspreis von 210 USD.
• Es verkauft einen Kontrakt zum Ausübungspreis von 200 USD.
• Da die ursprüngliche Position durch den Verkauf eines Kontrakts zum Ausübungspreis von 210 USD geöffnet wurde, wird diese Position nun durch diese Aktion geschlossen, sodass der neue Kontrakt zum Ausübungspreis von 200 USD als einziger verbleibender Kontrakt offen bleibt.
• Somit wird die Position in einem einzigen Trade effektiv von 210 auf 200 heruntergerollt.

Andere Arten von Rollen

Roll-Downs können als Teil jeder Optionsstrategie auftreten, bei der der Trader von einem niedrigeren Ausübungspreis profitieren möchte. Ein Roll-Down kann bei Calls, Puts oder bestehenden Spread-Trades auftreten. Ein Roll-Down, sei es bei einer Call oder Put-Option, ist normalerweise eine bärische Strategie, die von weiter fallenden Kursen profitiert, während ein Roll-Down eine bärische Strategie sein könnte.

Bei fortlaufenden Anrufen ist die neue Position aufgrund des niedrigeren Streiks teurer als die alte Position. Neue Put-Kontrakte kosten bei einem Rolldown weniger als die alten Put-Kontrakte. Je nachdem, ob die alte und die neue Position Long oder Short sind, kann das Ergebnis eines Roll-Ups eine Belastung oder eine Gutschrift auf dem Konto sein. Wie viel hängt von der Preisdifferenz der gewürfelten Optionen ab.

Es gibt mehrere Gründe, warum ein Trader eine Position herunterrollen würde. Dazu gehört das Vermeiden von Ausübung bei Short-Put-Positionen. Oder es könnte einfach ein Ausdruck einer erhöhten Baisse für eine Long-Put-Position sein und der Wunsch, den Kontrakt auf ein späteres Verfallsdatum zu rollen. Denken Sie daran, dass ein Long-Put im Geld den größten Teil seines Zeitwerts verliert. Wenn Sie also auf einen Put außerhalb des Geldes setzen, würde der Händler dank des niedrigeren Preises des neuen Teils Gewinne erzielen und möglicherweise mehr Geld verdienen legt.

Eine Long-Call-Position könnte zu einem niedrigeren Ausübungspreis rollen, wenn der Preis des Basiswerts sinkt, der Händler jedoch immer noch glaubt, dass er schließlich steigen wird. Auf diese Weise bleibt die Position mit etwas reduzierten Verlusten bestehen.

Wenn der neue Kontrakt einen höheren Ausübungspreis und ein späteres Verfallsdatum beinhaltet, wird die Strategie als „Roll-up and Forward“ bezeichnet. Wenn es sich bei dem neuen Kontrakt um einen mit einem niedrigeren Ausübungspreis und einem späteren Verfallsdatum handelt, wird er als „Roll-Down und Forward“ bezeichnet.

Optionshändler verwenden rollierende Strategien, um auf sich ändernde Marktbedingungen zu reagieren und Gewinne zu sichern, Verluste zu begrenzen und Risiken zu managen.