Die Rolle eines Prime Brokers
Die Rolle eines Prime Brokerage besteht darin, große, aktive Handelsgeschäfte wie Hedgefonds zu erleichtern. Ein Prime Broker kann als eine Art zentraler Broker betrachtet werden, der einen umfassenden und komplexen Handel mit einer Vielzahl von Finanzinstrumenten erleichtert und koordiniert. Prime-Brokerage-Dienste werden von großen Investmentbanken wie Merrill Lynch und Goldman Sachs angeboten.
Core-Prime-Brokerage-Services
Prime Broker bieten ihren Hedgefonds-Kunden eine Vielzahl von Verwahrungs- und Finanzdienstleistungen an, einschließlich der Funktion als Vermittler zwischen Hedgefonds und zwei wichtigen Gegenparteien. Die erste dieser wichtigen Gegenparteien sind große institutionelle Anleger wie Pensionsfonds, die über massive Aktienbestände verfügen und daher als Wertpapierleihe für Leerverkäufe dienen. Die zweite Gruppe wichtiger Gegenparteien sind Geschäftsbanken, die über ausreichende Mittel verfügen, um große Kredite für Margin-Zwecke zu vergeben. Diese beiden Kontrahenten ermöglichen es Hedgefonds mit Hilfe des Prime Brokerage, groß angelegte Leerverkäufe zu tätigen, indem sie Aktien und Anleihen von den großen institutionellen Anlegern leihen, und ihre Investitionen durch Leverage zu maximieren, indem sie Margin-Finanzierungen von Geschäftsbanken erhalten. Der Prime Brokerage verdient Geld, indem er eine Gebühr wie einen Spread oder eine Prämie auf das Darlehen einer Geschäftsbank erhebt, um die Transaktion zu erleichtern.
Eine weitere Kerndienstleistung von Prime Brokern ist das Clearing und Settlement von Handelsgeschäften. Während ein Hedgefonds traditionell über Konten bei einer Reihe von Maklerfirmen tätig ist, weist er diese ausführenden Makler im Allgemeinen an, alle Geschäfte über seinen designierten Prime Broker abzuwickeln. Dies vereinfacht die Berichterstattung und den Betrieb für den Hedgefonds, da der Prime Broker in der Regel auch als Depotbank für die Vermögenswerte des Hedgefonds fungiert. Es vereinfacht und rationalisiert den Prozess der Kreditaufnahme von Anlagepapieren und Kapital weiter, da die Vermögenswerte des Hedgefonds schnell und einfach als Sicherheit an den Prime Broker übertragen werden können.
Zusätzliche Prime Broker-Services
Zusätzlich zu den von ihnen angebotenen Kernkreditdienstleistungen bieten Prime Broker ihren Hedgefonds Kunden weitere Dienstleistungen an, die manchmal als „Concierge-Dienstleistungen“ bezeichnet werden und den Betrieb eines Hedgefonds vereinfachen und verbessern sollen. Ein wichtiger Zusatzservice ist das Angebot von Risiko- und Leistungsanalysen. Eine Reihe von Prime Brokern haben Partnerschaften oder andere Vereinbarungen mit Risikomanagement-Dienstleistern wie der RiskMetrics Group, die es ihnen ermöglichen, Hedgefonds-Kunden tägliche Dienstleistungen zur Risiko- und Performanceanalyse anzubieten.
Ein weiterer wichtiger Service ist die Kapitaleinführung für den Fondsmanager. Die Kapitaleinführung ist im Wesentlichen der Prozess der Verbindung von Hedgefonds-Managern mit potenziellen Investoren in Form der Vermögensverwaltungs- und Private-Banking Kunden des Prime Brokers. Darüber hinaus bieten Prime Broker ihren Hedgefonds-Kunden, die häufig mit derivativen Finanzinstrumenten handeln, Zugang zu ihren Derivatehandels Desks sowie Vorschläge für das Risikomanagement aus ihrem eigenen Derivatehandel. Prime Broker bieten ihren Hedge-Fonds-Kunden in der Regel auch privaten Zugang zu den Research-Diensten des Prime Brokers, wodurch die Research-Kosten für den Hedge-Fonds erhöht und reduziert werden. Ausgelagerte Verwaltungs- und Treuhanddienste sowie eine verbesserte Hebelwirkung, die durch das Angebot von Kreditlinien ermöglicht wird, sind zusätzliche Funktionen, die von vielen Prime-Brokerage-Unternehmen angeboten werden.
Überlegungen für Hedgefonds-Manager bei der Auswahl eines Prime Brokers
Aufgrund der Tatsache, dass ein Prime Broker so viele wesentliche Dienstleistungen bietet, die für den effizienten und hoffentlich profitablen Betrieb eines Hedgefonds entscheidend sind, ist die Auswahl eines Prime Brokers eine wichtige Entscheidung für einen Hedgefonds-Manager. Zu den wichtigsten Überlegungen bei der Auswahl eines Prime Brokers gehören der Preis der verschiedenen angebotenen Dienstleistungen; einfacher Zugang zu großen Wertpapierinhabern, einschließlich Inhabern von weniger liquiden und schwieriger auszuleihenden Wertpapieren; und Handelsgeheimnis. Darüber hinaus können potenzielle Anleger in einen Hedgefonds durch die Auswahl eines bestimmten Prime Brokers positiv oder negativ beeinflusst werden. Dies kann ein wichtiger Entscheidungsfaktor sein, insbesondere für einen neuen Fonds, der gerade erst auf den Markt kommt und aktiv nach Großinvestoren sucht.