Schurkenhändler
Was ist ein Schurkenhändler?
Ein Schurkenhändler ist ein Händler, der rücksichtslos und unabhängig von anderen handelt, normalerweise zum Nachteil der Institution, die den Händler und möglicherweise die Kunden beschäftigt. Schurkenhändler spielen normalerweise mit risikoreichen Anlagen, die enorme Verluste oder Gewinne verursachen können.
Schurkenhändler werden jedoch nur dann als solche gekennzeichnet, wenn sie verlieren, was Anreize schafft, die ein moralisches Risiko schaffen. Wenn ihre Trades enorm profitabel sind, nennt sie niemand „Schurke“, und tatsächlich erhalten sie eher einen riesigen Bonus – aber wenn sie riskante Wetten verlieren, sind sie Schurken und können das Unternehmen Millionen oder sogar Milliarden Dollar kosten bei Verlusten.
Die zentralen Thesen
- Ein Rogue Trader ist ein Mitarbeiter eines Finanzunternehmens, der nicht autorisierte, oft risikoreiche Aktivitäten ausführt, die zu großen Verlusten für das Unternehmen führen.
- Schurkenhändler versuchen oft, Verluste zu verbergen, nachdem sie riskante Wetten abgeschlossen haben, da es eine Moral-Hazard-Situation gibt: Wenn sich die Wette auszahlt, können sie riesige Boni verdienen, wenn sie fehlschlagen, werden sie nur gefeuert.
- Es gibt berühmte Beispiele für Schurkenhändler, von denen einige Milliarden von Dollar verloren und sogar ansonsten große und stabile Banken oder Maklerfirmen zu Fall gebracht haben.
Schurkenhändler erklärt
Banken haben im Laufe der Jahre ausgeklügelte Value-at-Risk (VaR)-Modelle entwickelt, um den Handel von Instrumenten zu steuern – welche Desks sie handeln können, wann sie sie handeln können und wie viel in einem bestimmten Zeitraum. Insbesondere wird die Grenze eines Handels sorgfältig festgelegt und überwacht, um nicht nur die Bank zu schützen, sondern auch die Aufsichtsbehörden zufrieden zu stellen. Interne Kontrollen sind jedoch nicht 100% narrensicher. Ein entschlossener Trader kann einen Weg finden, das System zu umgehen, um zu versuchen, übergroße Gewinne zu erzielen.
Oft werden sie bei schlechten Trades erwischt und dann von den Aufsichtsbehörden gezwungen, öffentlich bloßgestellt zu werden – zur Verlegenheit der Bank. Man muss sich fragen, wie viele kleine Schurkenhändler von einer Bank stillschweigend gefeuert werden, weil die Bank nicht die negative Publizität will, die mit Nachrichten einhergeht, dass interne Handelskontrollen nicht richtig entwickelt oder implementiert wurden.
Beispiele für Schurkenhändler
Zu den berüchtigtsten Schurkenhändlern der letzten Jahre gehört Nick Leeson, ein ehemaliger Derivatehändler im Singapur-Büro der britischen Barings Bank. 1995 erlitt Leeson schwere Verluste durch den unerlaubten Handel mit großen Mengen an Nikkei Futures und -Optionen. Leeson ging große derivative Positionen auf den Nikkei ein, die den Geldbetrag, der bei den Trades auf dem Spiel stand, hebelten.
An einem Punkt hatte Leeson 20.000 Futures-Kontrakte im Wert von mehr als 3 Milliarden US-Dollar auf den Nikkei. Ein Großteil der Verluste war auf den Abschwung des Nikkei zurückzuführen, nachdem ein schweres Erdbeben in Japan innerhalb einer Woche zu einem breit angelegten Ausverkauf des Nikkei führte. Der Gesamtverlust der 233 Jahre alten Barings Bank betrug weit über 1 Milliarde US-Dollar und führte schließlich zu deren Insolvenz. Leeson wurde wegen Betrugs angeklagt und verbrachte mehrere Jahre in einem Gefängnis in Singapur.
Jüngere Beispiele sind Bruno Iksil, der „London Whale“, der 2012 bei JP Morgan 6,2 Milliarden US-Dollar an Verlusten machte, und Jerome Kerviel, der 2007 teilweise oder vollständig für mehr als 7 Milliarden US-Dollar an Verlusten bei der Société Générale verantwortlich war. JP Morgan CEO Jaime Dimon erkannte das Ausmaß der Verluste von „London Whale“ nur langsam und nannte den Vorfall zunächst „einen Sturm in einer Teekanne“. Später musste er zu seinem Leidwesen die Wahrheit über den Schurkenhändler seiner Bank zugeben.