Kapitalrendite (ROCE)
Was ist die Kapitalrendite (ROCE)?
Die Kapitalrendite (ROCE) ist eine Finanzkennzahl , die zur Beurteilung der Rentabilität und Kapitaleffizienz eines Unternehmens verwendet werden kann. Mit anderen Worten, diese Kennzahl kann helfen zu verstehen, wie gut ein Unternehmen bei der Verwendung seines Kapitals Gewinne erwirtschaftet.
Die ROCE-Quote ist eine von mehreren Rentabilitätskennzahlen, die Finanzmanager, Stakeholder und potenzielle Investoren bei der Analyse eines Unternehmens für Investitionen verwenden können.
Die zentralen Thesen
- Die Kapitalrendite (ROCE) ist eine Finanzkennzahl, die die Rentabilität eines Unternehmens in Bezug auf sein gesamtes Kapital misst.
- Die Kapitalrendite ist vergleichbar mit der Kapitalrendite (ROIC).
- Viele Unternehmen berechnen in ihrer Performance-Analyse möglicherweise die folgenden wesentlichen Renditekennzahlen: Eigenkapitalrendite (ROE), Kapitalrendite (ROA), Rendite auf das investierte Kapital (ROIC) und Rendite auf das eingesetzte Kapital.
ROCE verstehen
Der ROCE ist eine von mehreren Rentabilitätskennzahlen, die bei der Analyse der Finanzdaten eines Unternehmens auf Rentabilitätsleistung verwendet werden können. Andere Verhältnisse können Folgendes umfassen:
- Eigenkapitalrendite (ROE)
- Kapitalrendite (ROA)
- Rendite auf das investierte Kapital (ROIC)
So berechnen Sie die Rendite des eingesetzten Kapitals
Die Formel für den ROCE lautet wie folgt:
Der ROCE ist eine Kennzahl zur Analyse der Rentabilität und möglicherweise zum Vergleich der Rentabilitätsniveaus von Unternehmen in Bezug auf das Kapital. Zur Berechnung der Kapitalrendite sind zwei Komponenten erforderlich: das Ergebnis vor Zinsen und Steuern sowie das eingesetzte Kapital.
Das EBIT, auch operatives Ergebnis genannt, gibt an, wie viel ein Unternehmen ohne Berücksichtigung von Zinsen oder Steuern allein aus seiner Geschäftstätigkeit erwirtschaftet. Das EBIT wird berechnet, indem die Herstellungskosten der verkauften Waren und die Betriebskosten vom Umsatz abgezogen werden.
Das eingesetzte Kapital ist dem investierten Kapital sehr ähnlich, das in der ROIC-Berechnung verwendet wird. Das eingesetzte Kapital wird ermittelt, indem die kurzfristigen Verbindlichkeiten von der Bilanzsumme abgezogen werden, wodurch Sie letztendlich Eigenkapital plus langfristige Schulden erhalten. Anstatt das eingesetzte Kapital zu einem beliebigen Zeitpunkt zu verwenden, können einige Analysten und Investoren den ROCE auf der Grundlage des durchschnittlich eingesetzten Kapitals berechnen , das den Durchschnitt des eingesetzten Eröffnungs- und Abschlusskapitals für den betrachteten Zeitraum verwendet.
Was sagt Ihnen die Kapitalrendite?
Der ROCE kann besonders nützlich sein, wenn man die Leistung von Unternehmen in kapitalintensiven Sektoren wie Versorgern und Telekommunikation vergleicht. Dies liegt daran , dass ROCE im Gegensatz zu anderen Fundamentaldaten wie der Eigenkapitalrendite (ROE), bei der nur die Rentabilität im Zusammenhang mit dem Eigenkapital eines Unternehmens analysiert wird, Schulden und Eigenkapital berücksichtigt. Dies kann dazu beitragen, die finanzielle Leistungsanalyse für Unternehmen mit erheblichen Schulden zu neutralisieren.
Letztendlich sagt Ihnen die Berechnung des ROCE, wie viel Gewinn ein Unternehmen pro 1 USD eingesetztem Kapital erwirtschaftet. Je mehr Gewinn pro 1 US-Dollar ein Unternehmen erzielen kann, desto besser. Somit weist ein höherer ROCE im Unternehmensvergleich auf eine stärkere Profitabilität hin.
Für ein Unternehmen kann auch der ROCE-Trend über die Jahre ein wichtiger Leistungsindikator sein. Im Allgemeinen bevorzugen Anleger Unternehmen mit einem stabilen und steigenden ROCE gegenüber Unternehmen, bei denen der ROCE volatil ist oder nach unten tendiert.
ROCE-Beispiel
Betrachten Sie zwei Unternehmen, die in derselben Branche tätig sind: Colgate-Palmolive und Procter & Gamble. Die folgende Tabelle zeigt eine hypothetische ROCE-Analyse beider Unternehmen.
Wie Sie sehen, ist Procter & Gamble ein viel größeres Unternehmen als Colgate-Palmolive mit höheren Umsätzen, EBIT und Bilanzsumme. Wenn Sie jedoch die ROCE-Metrik verwenden, können Sie sehen, dass Colgate-Palmolive effizienter aus seinem Kapital Gewinn erwirtschaftet als Procter & Gamble. Der ROCE von Colgate-Palmolive beträgt 44 Cent pro Kapitaldollar oder 43,51 % gegenüber 15 Cent pro Kapitaldollar für Procter & Gamble oder 15,47%.
ROIC vs. ROCE
Bei der Analyse der Rentabilitätseffizienz in Bezug auf das Kapital können sowohl ROIC als auch ROCE verwendet werden. Beide Kennzahlen sind sich insofern ähnlich, als sie ein Maß für die Rentabilität pro Gesamtkapital des Unternehmens liefern. Im Allgemeinen sollten sowohl der ROIC als auch der ROCE höher sein als die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) eines Unternehmens, um langfristig profitabel zu sein.
ROIC basiert im Allgemeinen auf dem gleichen Konzept wie ROCE, seine Komponenten unterscheiden sich jedoch geringfügig. Die Berechnung des ROIC sieht wie folgt aus:
- Nettobetriebsgewinn nach Steuern / investiertes Kapital
Nettobetriebsgewinn nach Steuern: Dies ist ein Maß für das EBIT x (1 – Steuersatz). Dies berücksichtigt die steuerlichen Verpflichtungen eines Unternehmens, der ROCE jedoch normalerweise nicht.
Investiertes Kapital : Das investierte Kapital bei der ROIC-Berechnung ist etwas komplexer als die einfache Berechnung des eingesetzten Kapitals im ROCE. Das investierte Kapital kann entweder sein:
- Net Working Capital + Sachanlagen + Goodwill und immaterielle Vermögenswerte
Oder:
- Summe Schulden und Leasingverträge + Summe Eigenkapital und Eigenkapitaläquivalente + nicht operative Zahlungsmittel und Investitionen
Im Allgemeinen ist das investierte Kapital eine detailliertere Analyse des Gesamtkapitals eines Unternehmens.
Häufig gestellte Fragen
Was bedeutet es, Kapital einzusetzen?
Unternehmen nutzen ihr Kapital, um ihre täglichen Geschäfte fortzusetzen, in neue Möglichkeiten zu investieren und zu wachsen. Das eingesetzte Kapital bezieht sich einfach auf die Bilanzsumme eines Unternehmens abzüglich seiner kurzfristigen Verbindlichkeiten. Die Betrachtung des eingesetzten Kapitals ist hilfreich, da es zusammen mit anderen Finanzkennzahlen verwendet wird, um die Rendite des Unternehmensvermögens sowie die Effektivität des Managements beim Einsatz von Kapital zu bestimmen.
Warum ist ROCE sinnvoll, wenn wir bereits ROE- und ROA-Maßnahmen haben?
Einige Analysten bevorzugen die Rendite auf das eingesetzte Kapital gegenüber der Eigenkapitalrendite (ROE) und der Kapitalrendite (ROA), da sie sowohl die Fremd- als auch die Eigenkapitalfinanzierung berücksichtigt und ein besseres Maß für die Leistung oder Rentabilität des Unternehmens über einen längeren Zeitraum ist Zeit.
Wie wird der ROCE berechnet?
Die Kapitalrendite wird berechnet, indem der Nettobetriebsgewinn oder das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) durch das eingesetzte Kapital dividiert wird. Eine andere Berechnungsmethode besteht darin, das Ergebnis vor Zinsen und Steuern durch die Differenz zwischen Bilanzsumme und kurzfristigen Schulden zu dividieren.
Was ist ein guter ROCE-Wert?
Zwar gibt es keinen Branchenstandard, aber eine höhere Rendite auf das eingesetzte Kapital deutet zumindest im Hinblick auf den Kapitaleinsatz auf ein effizienteres Unternehmen hin. Eine höhere Zahl kann jedoch auch ein Hinweis auf ein Unternehmen mit viel Barmittel sein, da Barmittel in der Bilanzsumme enthalten sind. Infolgedessen können hohe Bargeldbestände diese Kennzahl manchmal verzerren.