Risikoprämie
Was ist eine Risikoprämie?
Eine Risikoprämie ist die Anlagerendite, die ein Vermögenswert voraussichtlich über der risikofreien Rendite erzielen wird. Die Risikoprämie eines Vermögenswerts ist eine Form der Entschädigung für Anleger. Es stellt eine Zahlung an die Anleger dar, wenn sie das zusätzliche Risiko einer bestimmten Anlage gegenüber dem eines risikofreien Vermögenswerts tolerieren.
So sind beispielsweise hochwertige Anleihen etablierter Unternehmen, die hohe Gewinne erzielen, in der Regel mit einem geringen Ausfallrisiko verbunden. Daher zahlen diese Anleihen einen niedrigeren Zinssatz als Anleihen von weniger etablierten Unternehmen mit unsicherer Rentabilität und einem höheren Ausfallrisiko. Durch die höheren Zinsen, die diese weniger etablierten Unternehmen zahlen müssen, werden die Anleger für ihre höhere Risikotoleranz entschädigt.
Die Grundlagen der Risikoprämie
Stellen Sie sich die Risikoprämie als eine Form der Risikoprämie für Ihre Investitionen vor. Ein mit gefährlicher Arbeit beauftragter Mitarbeiter erwartet als Ausgleich für die Risiken, die er eingegangen ist, eine Gefahrenvergütung. Ähnlich ist es bei riskanten Anlagen. Eine riskante Anlage muss das Potenzial für höhere Renditen bieten, um einen Anleger für das Risiko eines Teils oder des gesamten Kapitals zu entschädigen.
Dieser Ausgleich kommt in Form einer Risikoprämie, die die zusätzlichen Erträge über ist es, was die Anleger risikofreie Investitionen wie eine US verdienen Regierung Sicherheit. Die Prämie belohnt Anleger für die Aussicht, ihr Geld in einem scheiternden Geschäft zu verlieren, und wird nicht wirklich verdient, es sei denn, das Geschäft ist erfolgreich.
Eine Risikoprämie kann als echte Gewinnprämie ausgelegt werden, da riskante Anlagen von Natur aus rentabler sind, wenn sie erfolgreich sind. Investitionen in gut durchdrungene Märkte – und die tendenziell vorhersehbare Ergebnisse haben – werden die Welt wahrscheinlich nicht verändern. Auf der anderen Seite kommen Paradigmenwechsel-Durchbrüche eher von neuartigen und riskanten Initiativen. Es sind diese Arten von Investitionen, die potenziell höhere Renditen bieten können, die ein Geschäftsinhaber dann verwenden kann, um Investoren zu belohnen. Dieser eine zugrunde liegende Anreiz ist der Grund, warum einige Anleger risikoreichere Anlagen suchen, weil sie wissen, dass sie potenziell höhere Gewinne erzielen können.
Die zentralen Thesen
- Eine Risikoprämie ist die Anlagerendite, die ein Vermögenswert voraussichtlich über der risikofreien Rendite erzielen wird.
- Anleger erwarten eine Entschädigung für das Risiko, das sie bei einer Anlage eingehen. Dies geschieht in Form einer Risikoprämie.
- Die Aktienrisikoprämie ist die Prämie, die Anleger erwarten, wenn sie das relativ höhere Risiko beim Kauf von Aktien eingehen.
Premium-Kosten
Eine Risikoprämie kann für Kreditnehmer teuer werden, insbesondere für solche mit zweifelhaften Aussichten. Diese Kreditnehmer müssen den Anlegern eine höhere Risikoprämie in Form von höheren Zinsen zahlen. Durch eine höhere finanzielle Belastung könnten sie jedoch ihre Erfolgschancen gefährden und damit das Ausfallpotenzial erhöhen.
Vor diesem Hintergrund ist es im besten Interesse der Anleger zu überlegen, wie viel Risikoprämie sie verlangen. Andernfalls könnten sie sich im Falle eines Zahlungsausfalls um das Inkasso streiten. In vielen schuldengeladenen Insolvenzen erhalten Anleger trotz anfänglicher Versprechungen einer hohen Risikoprämie nur wenige Cent auf den Dollar für ihre Investition zurück.
Während Ökonomen anerkennen, dass auf dem Markt eine Aktienprämie existiert, sind sie ebenso verwirrt darüber, warum sie existiert. Dies ist als Equity-Prämien-Puzzle bekannt.
Die Aktienrisikoprämie
Die Aktienrisikoprämie bezieht sich auf die Überschussrendite, die eine Investition in den Aktienmarkt gegenüber einem risikofreien Zinssatz bietet. Diese Mehrrendite entschädigt Anleger dafür, dass sie das relativ höhere Risiko des Aktienkaufs eingehen. Die Höhe der Prämie variiert je nach Risikograd in einem bestimmten Portfolio und ändert sich auch im Laufe der Zeit, wenn das Marktrisiko schwankt. In der Regel werden risikoreiche Anlagen mit einer höheren Prämie abgegolten. Die meisten Ökonomen sind sich einig, dass das Konzept einer Aktienrisikoprämie gültig ist: Auf lange Sicht entschädigen die Märkte die Anleger mehr dafür, dass sie das höhere Risiko einer Anlage in Aktien eingehen.
Die Aktienrisikoprämie kann auf verschiedene Weise berechnet werden, wird jedoch häufig mit dem Capital Asset Pricing Model (CAPM) geschätzt :
Die Eigenkapitalkosten sind effektiv die Aktienrisikoprämie. R f ist die risikofreie Rendite und R m -R f ist die Überschussrendite des Marktes, multipliziert mit dem Beta Koeffizienten des Aktienmarktes.
Von 1926 bis 2002 war die Aktienrisikoprämie mit 8,4% relativ hoch, verglichen mit 4,6% für den Zeitraum 1871-1925 und 2,9% für den Zeitraum 1802-1870.Ökonomen wundern sich darüber, warum die Prämie seit 1926 besonders hoch ist. Insgesamt beträgt die Aktienrisikoprämie durchschnittlich 5,4%.