Risikoliebhaber
Was ist ein Risikoliebhaber?
Ein Risikoliebhaber ist ein Anleger, der bereit ist, für eine Anlage mit einer relativ geringen zusätzlichen erwarteten Rendite im Gegenzug für dieses Risiko zusätzliche Risiken einzugehen. Risikoliebhaber werden nach extrem riskanten Anlagen Ausschau halten, die anfällig für eine Renditeausschüttung mit übermäßiger Kurtosis sind. Eine übermäßige Kurtosis in einer Renditeverteilung bedeutet, dass es häufig zu Ergebnissen mit hoher Standardabweichung bei den Anlagerenditen kommt. Einfach ausgedrückt, wählen Risikoliebhaber oft Anlagen, die anfällig für sehr niedrige oder sehr hohe Renditen sind.
Die zentralen Thesen
- Risikoliebhaber tendieren zu Anlagen mit extrem hohen Auszahlungspotenzialen, auch wenn das Verlustpotenzial vergleichsweise größer ist.
- Die Arten von Anlagen, die ein Risikoliebhaber in Betracht zieht, sind dieselben, die gängige Bewertungsmethoden herausfiltern.
- Risikoliebhaber spielen eine wichtige Marktfunktion, indem sie dazu beitragen, das Risiko des Marktes für konservativere Anleger zu verringern.
Risikoliebhaber verstehen
Ein Risikoliebhaber steht im krassen Gegensatz zu der am weitesten verbreiteten Mentalität von Kleinanlegern – der Risikoaversion. Risikoaverse Anleger gehen in der Regel nur dann ein erhöhtes Risiko ein, wenn sie durch das Potenzial für höhere Renditen gerechtfertigt sind, und manchmal auch dann nicht. Ein risikofreudiger Anleger muss kein Muster hoher Renditen sehen, die das zusätzliche Risiko einer riskanten Anlage kompensieren. Dieser Ansatz kann die Gesamtportfoliorenditen verbessern, insbesondere wenn der Risikoliebhaber Erfahrung darin hat, Unternehmen nach fundamentalen oder technischen Signalen zu filtern. Die langfristige Erfolgswahrscheinlichkeit ist jedoch aufgrund der erhöhten Unsicherheit, die durch die übermäßigen Risiken entsteht, naturgemäß geringer als bei anderen Techniken.
Die Funktion von Risikoliebhabern im Markt
Beim Investieren gibt es immer einen Kompromiss zwischen Risiko und Rendite. Geringere Renditen sind mit risikoärmeren Anlagen wie Einlagenzertifikaten oder Geldmarktfonds verbunden. Höhere potenzielle Renditen sind mit Anlagen mit höherem Risiko verbunden, einschließlich Derivaten und Einzelaktien. Dies liegt einfach daran, dass der Markt den Anleger für die Übernahme zusätzlicher Risiken entschädigen muss. Diese Vergütung ist jedoch nach bestimmten Bewertungstechniken nicht immer gerecht. Es ist letztendlich die Entscheidung des Anlegers, ob die Neigung zum Abwärtsrisiko die potenziellen Aufwärtsrenditen wert ist. Bewertungsmodelle kennzeichnen diese Schiefe einfach als Problem.
Indem sie über einige dieser weniger attraktiven Anlagen fliegen, spielen Risikoliebhaber eine wichtige Rolle auf dem Markt. Da die Mehrheit der Anleger dazu neigt, konservativ zu sein, muss es einen Weg geben, das Risiko einer Investition zu reduzieren, damit die Mehrheit der Investitionen in diese Form passt. Dies geschieht häufig durch Pooling und Derivate, wobei das Risiko zwischen den Parteien auf eine Weise übertragen wird, die die meisten Anleger nie verstehen müssen. Idealerweise sind die Marktteilnehmer, die einen Teil des überschüssigen Marktrisikos kauen, jedoch gut kapitalisierte Unternehmen, die nur einen kleinen Teil ihres Portfolios für risikobehaftete Anlagen verwenden. Wenn ein ganzes Portfolio oder auch nur ein bedeutender Teil risikobehafteten Investitionen gewidmet ist, braucht es nur eine Phase des Pechs oder des schlechten Timings, um dieses Portfolio auszulöschen und einen anderen Marktteilnehmer zu verlieren, der dazu beiträgt, die Risiken für alle anderen zu verringern.
Professioneller Umgang mit Risikoliebhabern
Risikoliebhaber neigen dazu, viele der konservativen Portfoliomanagementtechniken abzulehnen. Dies ist ihre Wahl, wenn sie ihre eigenen Investitionen verwalten. Wenn ein Risikoliebhaber jedoch einen Finanzberater in Anspruch nimmt, kann es für den Berater sehr schwierig sein, damit umzugehen. Einige Berater widmen dem Umgang mit kognitiven oder emotionalen Verzerrungen viel Zeit, bevor sie sich mit dem Portfolio des Kunden beschäftigen. Risikoliebe ist nicht etwas, das geheilt oder eliminiert werden muss, sondern eher auf einen Teil des verfügbaren Kapitals abzielt, um ein All-In zu vermeiden. Dies ist natürlich der Ursprung der Idee des Risikokapitals. Finanzberater müssen zusätzliche Arbeit leisten, um eine Bewertungsmethode für die Allokation dieses Risikokapitals zu finden, die die höhere Risikotoleranz des Kunden befriedigt und gleichzeitig innerhalb akzeptabler Grenzen eines Risiko-Ertrags-Verhältnisses bleibt.