Risikofreier Vermögenswert

Was ist ein risikofreier Vermögenswert?

Ein risikofreier Vermögenswert hat eine bestimmte zukünftige Rendite – und praktisch keine Möglichkeit eines Verlusts. Vom US-Finanzministerium ausgegebene Schuldenverpflichtungen (Anleihen, Schuldverschreibungen und insbesondere Schatzwechsel) gelten als risikofrei, da sie vom „vollen Vertrauen und Kredit“ der US-Regierung unterstützt werden. Aufgrund ihrer Sicherheit liegt die Rendite risikofreier Vermögenswerte sehr nahe am aktuellen Zinssatz.

Viele Wissenschaftler sagen, dass beim Investieren nichts zu 100% garantiert werden kann – und daher gibt es keinen risikofreien Vermögenswert. Technisch mag dies richtig sein: Alle finanziellen Vermögenswerte bergen ein gewisses Maß an Gefahr – das Risiko, dass sie an Wert verlieren oder ganz wertlos werden. Das Risiko ist jedoch so gering, dass es für einen durchschnittlichen Anleger angemessen ist, US-Staatsanleihen oder Staatsanleihen, die von einer stabilen westlichen Nation ausgegeben wurden, als risikofrei zu betrachten.

Einen risikofreien Vermögenswert verstehen

Wenn ein Anleger eine Investition übernimmt, wird eine erwartete Rendite erwartet, die von der Dauer des Haltens des Vermögenswerts abhängt. Das Risiko zeigt sich darin, dass die tatsächliche Rendite und die erwartete Rendite sehr unterschiedlich sein können. Da Marktschwankungen schwer vorherzusagen sind, wird der unbekannte Aspekt der zukünftigen Rendite als Risiko angesehen. Im Allgemeinen weist ein erhöhtes Risiko auf eine höhere Wahrscheinlichkeit großer Schwankungen hin, die je nach Endergebnis zu erheblichen Gewinnen oder Verlusten führen können.

Es wird davon ausgegangen, dass risikofreie Anlagen mit hinreichender Sicherheit auf dem prognostizierten Niveau gewinnen werden. Da dieser Gewinn im Wesentlichen bekannt ist, ist die Rendite häufig viel niedriger, um das geringere Risiko widerzuspiegeln. Die erwartete und die tatsächliche Rendite dürften ungefähr gleich sein.

Die Rendite eines risikofreien Vermögenswerts ist zwar bekannt, garantiert jedoch keinen Kaufkraftgewinn. Abhängig von der Zeitspanne bis zur Fälligkeit kann die Inflation dazu führen, dass der Vermögenswert an Kaufkraft verliert, selbst wenn der Dollarwert wie vorhergesagt gestiegen ist.

Risikofreie Vermögenswerte und Renditen

Die risikofreie Rendite ist die theoretische Rendite einer Anlage, die eine garantierte Rendite ohne Risiko bietet. Der risikofreie Zinssatz stellt die Zinsen für das Geld eines Anlegers dar, die von einem risikofreien Vermögenswert bei einer Anlage über einen bestimmten Zeitraum zu erwarten wären. Beispielsweise verwenden Anleger üblicherweise den Zinssatz für eine dreimonatige US-T-Rechnung als Proxy für den kurzfristigen risikofreien Zinssatz.

Die risikofreie Rendite ist die Rate, an der andere Renditen gemessen werden. Anleger, die ein Wertpapier mit einem höheren Risikomaß als dem eines risikofreien Vermögenswerts (wie einer US-Schatzanweisung) kaufen, verlangen aufgrund der größeren Wahrscheinlichkeit, die sie eingehen, natürlich eine höhere Rendite. Die Differenz zwischen der erzielten Rendite und der risikofreien Rendite entspricht der Risikoprämie für das Wertpapier. Mit anderen Worten, die Rendite eines risikofreien Vermögenswerts wird zu einer Risikoprämie addiert, um die erwartete Gesamtrendite einer Anlage zu messen.

Wiederanlagerisiko

Obwohl sie in dem Sinne, dass sie wahrscheinlich ausfallen, nicht riskant sind, können selbst risikofreie Vermögenswerte eine Achillesferse haben. Und das ist als Reinvestitionsrisiko bekannt.

Damit eine langfristige Investition weiterhin risikofrei ist, muss jede erforderliche Reinvestition auch risikofrei sein. Und oft ist die genaue Rendite für die gesamte Investitionsdauer nicht von Anfang an vorhersehbar.

Angenommen, eine Person investiert zweimal im Jahr in sechsmonatige Schatzwechsel und ersetzt eine Charge bei Fälligkeit durch eine andere. Das Risiko, für die sechs Monate, die das Wachstum einer bestimmten Schatzanweisung abdecken, jede festgelegte Rendite zu erreichen, ist im Wesentlichen gleich Null. Die Zinssätze können sich jedoch zwischen den einzelnen Reinvestitionsfällen ändern. Daher entspricht die Rendite der zweiten Schatzanweisung, die im Rahmen des sechsmonatigen Reinvestitionsprozesses gekauft wurde, möglicherweise nicht der Rendite der ersten gekauften Schatzanweisung. Die dritte Rechnung entspricht möglicherweise nicht der zweiten und so weiter. In dieser Hinsicht besteht langfristig ein gewisses Risiko. Die Rendite jeder einzelnen T-Rechnung ist garantiert, die Rendite über ein Jahrzehnt (oder wie lange der Anleger diese Strategie verfolgt) jedoch nicht.