Risikofreie Rendite

Was ist die risikofreie Rendite?

Rendite einer Anlage ohne Risiko. Der risikofreie Zinssatz entspricht den Zinsen, die ein Anleger über einen bestimmten Zeitraum von einer absolut risikofreien Anlage erwarten würde. Der reale risikofreie Zinssatz kann berechnet werden, indem die aktuelle Inflationsrate von der Rendite der Staatsanleihe abgezogen wird, die Ihrer Anlagedauer entspricht.

Die risikofreie Rendite verstehen

Theoretisch ist der risikofreie Zinssatz die Mindestrendite, die ein Anleger für eine Anlage erwartet, da er kein zusätzliches Risiko eingeht, es sei denn, die potenzielle Rendite ist höher als der risikofreie Zinssatz.

In der Praxis gibt es jedoch keinen wirklich risikofreien Zinssatz, da selbst die sichersten Anlagen ein sehr geringes Risiko bergen. Daher wird der Zinssatz für eine dreimonatige US- Schatzanweisung häufig als risikofreier Zinssatz für US-amerikanische Anleger verwendet.

Die Bestimmung eines Proxy für die risikofreie Rendite für eine bestimmte Situation muss den Heimatmarkt des Anlegers berücksichtigen, während negative Zinssätze die Emission erschweren können.

Währungsrisiko

Die dreimonatige US-Schatzanweisung ist ein nützlicher Indikator, da der Markt der Ansicht ist, dass die Regierung praktisch nicht in der Lage ist, ihren Verpflichtungen nicht nachzukommen. Die Größe und die tiefe Liquidität des Marktes tragen zur Wahrnehmung von Sicherheit bei. Ein ausländischer Investor, dessen Vermögen nicht auf US-Dollar lautet, ist jedoch einem Währungsrisiko ausgesetzt, wenn er in US-Schatzwechsel investiert. Das Risiko kann über Devisentermingeschäfte und Optionen abgesichert werden, wirkt sich jedoch auf die Rendite aus.

Die kurzfristigen Staatsrechnungen anderer hoch bewerteter Länder wie Deutschland und der Schweiz bieten Anlegern mit einem Vermögen in Euro oder Schweizer Franken einen risikofreien Zinssatz. Anleger mit Sitz in weniger hoch bewerteten Ländern der Eurozone wie Portugal und Griechenland können ohne Währungsrisiko in deutsche Anleihen investieren. Im Gegensatz dazu kann ein Anleger mit einem Vermögen in russischen Rubel nicht in eine hoch bewertete Staatsanleihe investieren, ohne ein Währungsrisiko einzugehen.

Negative Zinssätze

Die Flucht in die Qualität und weg von hochrentierlichen Instrumenten inmitten der lang anhaltenden europäischen Schuldenkrise hat die Zinssätze in den als am sichersten geltenden Ländern wie Deutschland und der Schweiz in den negativen Bereich getrieben. In den Vereinigten Staaten haben Partisanenkämpfe im Kongress um die Notwendigkeit, die Schuldenobergrenze anzuheben, die Ausgabe von Rechnungen manchmal stark eingeschränkt, wobei das mangelnde Angebot die Preise stark gesenkt hat. Die niedrigste zulässige Rendite bei einer Treasury-Auktion ist Null, aber Scheine werden manchmal mit negativen Renditen auf dem Sekundärmarkt gehandelt. Und in Japan hat die hartnäckige Deflation die Bank of Japan dazu veranlasst, eine Politik extrem niedriger und manchmal negativer Zinssätze zu verfolgen, um die Wirtschaft anzukurbeln. Negative Zinssätze bringen das Konzept der risikofreien Rendite im Wesentlichen auf das Äußerste. Anleger sind bereit zu zahlen, um ihr Geld in einen Vermögenswert zu investieren, den sie für sicher halten.