Umgekehrtes Pensionsgeschäft

Was ist ein umgekehrtes Pensionsgeschäft?

Ein Reverse-Repo-Geschäft oder „Reverse Repo“ ist der Kauf von Wertpapieren mit der Vereinbarung, diese zu einem bestimmten zukünftigen Zeitpunkt zu einem höheren Preis zu verkaufen. Für die Partei, die das Wertpapier verkauft (und sich bereit erklärt, es in Zukunft zurückzukaufen), handelt es sich um ein Pensionsgeschäft (RP) oder Repo; für die Partei am anderen Ende der Transaktion (Kauf des Wertpapiers und Zustimmung zum zukünftigen Verkauf) handelt es sich um ein umgekehrtes Pensionsgeschäft (RRP) oder umgekehrtes Repo.

Repos werden als Geldmarktinstrumente eingestuft und dienen in der Regel der kurzfristigen Kapitalaufnahme.

So funktionieren umgekehrte Pensionsgeschäfte

Reverse Repurchase Agreements (RRPs) sind das Käuferende eines Pensionsgeschäfts. Diese Finanzinstrumente werden auch als besicherte Kredite, Buy/Sell-Back-Darlehen und Sell/Buy-Back-Darlehen bezeichnet.

Reverse Repos werden häufig von Unternehmen wie Kreditinstituten oder Investoren verwendet, um während Cashflow Problemen kurzfristig Kapital an andere Unternehmen zu verleihen. Im Wesentlichen kauft der Kreditgeber einen Betriebswert, eine Ausrüstung oder sogar Anteile am Unternehmen des Verkäufers und verkauft den Vermögenswert zu einem bestimmten zukünftigen Zeitpunkt zu einem höheren Preis zurück. Der höhere Preis stellt die Zinsen für den Käufer dar, die dem Verkäufer während der Laufzeit des Geschäfts Geld leihen. Der vom Käufer erworbene Vermögenswert dient als Sicherheit gegen das Ausfallrisiko des Verkäufers. Kurzfristige RRPs bergen geringere Sicherheitenrisiken als langfristige RRPs, da langfristig als Sicherheit gehaltene Vermögenswerte häufig an Wert verlieren, was für den RRP-Käufer ein Sicherheitenrisiko darstellt.

In einem Makrobeispiel für RRPs verwendet die Federal Reserve Bank (Fed) Repos und RRPs, um durch Offenmarktgeschäfte ( OMO ) Stabilität auf den Kreditmärkten zu gewährleisten. Die RRP-Transaktion wird von der Fed seltener als ein Repo verwendet, da ein Repo Geld in das Bankensystem einbringt, wenn es knapp ist, während ein RRP Geld vom System leiht, wenn zu viel Liquidität vorhanden ist. Die Fed führt RRPs durch, um die langfristige Geldpolitik aufrechtzuerhalten und die Kapitalliquidität am Markt sicherzustellen.

Triparty-UVP

Ein Teil des Repos- und RRP-Geschäfts wächst, da Drittanbieter für die Sicherheitenverwaltung Dienstleistungen erbringen, um RRPs im Auftrag von Investoren zu entwickeln und bedürftigen Unternehmen schnelle Finanzierungen bereitzustellen.

Da qualitativ hochwertige Sicherheiten manchmal schwer zu finden sind, nutzen Unternehmen diese Vermögenswerte als qualitativ hochwertige Möglichkeit zur Finanzierung von Expansion und Ausrüstungserwerb durch den Einsatz von Triparty-Repos, was zu UVP-Möglichkeiten für Investoren führt. Dieser Bereich der Branche ist als Optimierung und Effizienz des Sicherheitenmanagements bekannt.

Bestandteile einer UVP

Ein UVP unterscheidet sich auf einfache, aber klare Weise von Buy/Sell Backs. Rückkaufvereinbarungen dokumentieren jede Transaktion rechtlich separat und sorgen für eine klare Trennung bei jeder Transaktion. Auf diese Weise kann jede Transaktion rechtlich für sich allein stehen, ohne dass die andere durchgesetzt wird. RRPs hingegen haben jede Phase der Vereinbarung innerhalb desselben Vertrags rechtlich dokumentiert und stellen die Verfügbarkeit und das Recht für jede Phase der Vereinbarung sicher. Schließlich ändert sich bei einem UVP, obwohl Sicherheiten im Wesentlichen gekauft werden, im Allgemeinen nie den physischen Standort oder das tatsächliche Eigentum. Sollte der Verkäufer gegenüber dem Käufer in Verzug geraten, müssten die Sicherheiten physisch übertragen werden.