Eine Einführung in Reverse Convertible Notes (RCNs)

Wenn Sie ein einkommenshungriger Investor sind, kann ein stagnierender Aktienmarkt oder bröckelnde Renditen bei Einlagenzertifikaten (CDs), Geldmärkten und Anleihen Ihren Cashflow erheblich beeinträchtigen.

In diesem Fall gibt es ein kurzfristig Reverse Convertible Notes (RCNs). Diese Wertpapiere stellen eine vorhersagbare, stabile Erträge, die traditionelle rendite sogar schneller sein können diejenigen von High-Yield – Anleihen. Sie sind auch mit einer gesunden Dosis Risiko verbunden. Lesen Sie weiter, um zu prüfen, ob diese Notizen eine gute Ergänzung Ihres Portfolios darstellen.

RCN 101

Reverse Convertible Notes sind kuponhaltige Anlagen mit Auszahlungen bei Fälligkeit. Sie basieren im Allgemeinen auf der Wertentwicklung einer zugrunde liegenden Aktie. Die meisten Laufzeiten für RCNs reichen von drei Monaten bis zu einem Jahr.

Große Finanzinstitute geben normalerweise die Schuldverschreibungen aus. Die Unternehmen, deren Bestände an die RCNs gebunden sind, sind jedoch überhaupt nicht an den Produkten beteiligt.

RCNs bestehen aus zwei Teilen:

1. ein Schuldinstrument
2. eine Put-Option.

Wenn Sie eine RCN kaufen, verkaufen Sie dem Emittenten tatsächlichdas Recht, Ihnenden zugrunde liegenden Vermögenswert zu einem späteren Zeitpunktzu liefern.

Wie Auszahlungen ermittelt werden

Vor Fälligkeit zahlen RCNs den angegebenen Kupon aus, normalerweise als vierteljährliche Zahlungen. Dieser konstante Zinssatz spiegelt die allgemeine Volatilität der zugrunde liegenden Aktiewider. Je höher das Risiko, das der Anleger eingeht, desto größer ist die potenzielle Volatilität der Aktienperformance. Je höher das Risiko, desto mehr Wert erhalten Sie für die Put-Option. Dies führt zu einer höheren Kuponrate.

Wenn der RCN fällig wird, erhalten Sie entweder 100% Ihrer ursprünglichen Investition zurück oder eine vorgegebene Anzahl der Aktien der zugrunde liegenden Aktie. Diese Zahl wird ermittelt, indem Sie Ihren ursprünglichen Investitionsbetrag durch den Anfangspreis der Aktie dividieren.

Es gibt zwei Strukturen, anhand derer bestimmt wird, ob Sie Ihren ursprünglichen Investitionsbetrag oder die Aktie erhalten:

• Grundstruktur : Wenn die Aktie bei Fälligkeit zum oder über dem ursprünglichen Preis schließt, erhalten Sie 100% Ihres ursprünglichen Investitionsbetrags. Wenn die Aktie unter dem ursprünglichen Kurs schließt, erhalten Sie die vorgegebene Anzahl von Aktien. Dies bedeutet, dass Sie Aktien erhalten, die weniger wert sind als Ihre ursprüngliche Investition.
• Knock-In Struktur : Sie erhalten bei Fälligkeit weiterhin entweder 100% Ihrer ursprünglichen Investition oder Aktien der zugrunde liegenden Aktie. Mit dieser Struktur haben Sie jedoch auch einen gewissen Schutz vor Abwärtsbewegungen.

Beispiel

Angenommen, Ihre RCN-Investition in Höhe von 13.000 USD beinhaltet einen Knock-In- (oder Barrier-) Wert von 80%, und der anfängliche Kurs der zugrunde liegenden Aktie beträgt 65 USD. Wenn die Aktie während der Laufzeit nie bei 52 USD oder weniger schließt und der Endpreis der Aktie höher ist als der Knock-In-Preis von 52 USD, erhalten Sie Ihre ursprüngliche Investition von 13.000 USD zurück.

Wenn es zu irgendeinem Zeitpunkt während der Laufzeit der Investition bei 52 USD oder weniger geschlossen hätte und der Endpreis unter dem Anfangspreis von 65 USD (sagen wir 60 USD) liegt, erhalten Sie die vorgegebene Aktienmenge, die 13.000 USD betragen würde $ 65 = 200 Aktien. Dies wäre nur 12.000 US-Dollar wert, wenn Sie diese Aktien zu diesem Zeitpunkt verkaufen würden.

Wenn die zugrunde liegende Aktie höher als der ursprüngliche Kaufpreis von 65 USD geschlossen hätte, würden Sie Ihre anfängliche Investition am Ende zurückerhalten, unabhängig davon, ob der Schwellenwert von 52 USD überschritten wurde.

Risiken von RCNs

Die Investition in RCNs ist riskant und Sie können Ihr Kapital bei Fälligkeitganz oder teilweise verlieren. Darüber hinaus beteiligen Sie sich nicht an einer Wertsteigerung des Basiswerts über den ursprünglichen Preis. Ihre Gesamtrendite ist also auf den angegebenen Coupon- Zinssatz begrenzt.

Es gibt jedoch einige andere Risiken, die Sie berücksichtigen sollten, bevor Sie in RCNs investieren:

• Kreditrisiko : Sie verlassen sich auf die Fähigkeit des Emittenten, während der Laufzeit Zinszahlungen zu leisten und Ihnen die Hauptzahlung bei Fälligkeit zu zahlen.
• Begrenzter Sekundärmarkt : Sie müssen bereit sein, das Risiko einzugehen, das RCN bis zur Fälligkeit zu halten. Die Wertpapierfirma, die das RCN ausgegeben hat, wird jedoch normalerweise versuchen, einen Sekundärmarkt aufrechtzuerhalten. Dies ist jedoch nicht garantiert; Verstehen Sie, dass Sie möglicherweise weniger als Ihre ursprünglichen Kosten erhalten, wenn Sie verkaufen.
• Anruf Bereitstellung : Einige RCNs umfassen eine Funktion, die RCN von Ihnen nur nehmen könntewenn es hervorragende Renditen treten aus, undvorherrschenden Zinssätze sind niedrig.
• Steuern: Da RCNs aus zwei Teilen bestehen, einem Schuldtitel und einer Put-Option, kann Ihre Rendite der Kapitalertragssteuer und der normalen Einkommensteuer unterliegen.

Welche Art von Investor eignet sich für eine RCN?

RCNs könnten für Anleger geeignet sein, die nach vorhersehbaren, einkommensstärkeren Strömen suchen als bei herkömmlichen festverzinslichen Anlagen, und das Risiko tolerieren, einen Teil des Kapitals zu verlieren.

Anleger sollten sich nur dann in RCNs einkaufen, wenn sie der Ansicht sind, dass die zugrunde liegende Aktie das Knock-In-Niveau nicht unterschreitet. Denken Sie daran, dass die Unternehmen, die diese Anlagen verkaufen, darauf wetten, dass der Aktienkurs unter die festgelegte Barriere fällt oder zumindest volatil genug ist, um dies zu ermöglichen.

Das Fazit

Bei einem höheren Risiko sollte es eine höhere potenzielle Belohnung geben, und dies gilt für RCNs. Wo sonst können Sie nur 1.000 US-Dollar investieren, eine zweistellige Rendite für Ihr Geld erzielen und es nur für eine relativ kurze Zeit binden?

Denken Sie jedoch nicht, dass RCNs eine Alternative zu Ihren CDs sind, da der Principal nicht garantiert ist. Außerdem sollten Sie mit dem zugrunde liegenden Unternehmen des RCN vertraut sein, da Sie bei Fälligkeit Ihres RCN möglicherweise Aktien seiner Aktie erhalten. Lesen Sie daher das Angebotsrundschreiben und den Prospekt sorgfältig durch, bevor Sie investieren. Schließlich sollten Sie nur in RCNs investieren, wenn Sie die Vor- und Nachteile von Optionen verstehen.