Reverse Calendar Spread

Was ist eine umgekehrte Kalenderverteilung?

Ein Reverse-Kalender-Spread ist eine Art von Handel mit Einheiten, bei dem eine kurzfristige Option gekauft und eine langfristige Option auf dasselbe zugrunde liegende Wertpapier mit demselben Ausübungspreis verkauft wird. Es ist das Gegenteil eines herkömmlichen Kalenderaufstrichs.

Reverse-Kalender-Spreads können auch als Reverse-Horizontal-Spreads oder Reverse-Time-Spreads bezeichnet werden.

Funktionsweise von Reverse Calendar Spreads

Reverse-Kalender-Spreads und Kalender-Spreads sind eine Art horizontaler Spread. Im Allgemeinen können Spreads entweder horizontal, vertikal oder diagonal sein. Die meisten Spreads werden auch als Ratio-Spread mit Investitionen in ungleichen Anteilen oder Verhältnissen konstruiert. Ein Spread mit einer größeren Investition in Long-Optionen wird als Backspread bezeichnet, während ein Spread mit einer größeren Investition in Short-Optionen als Frontspread bezeichnet wird.

Ein umgekehrter Kalender-Spread ist am rentabelsten, wenn sich die Märkte in beide Richtungen bewegen. Aufgrund der Margin-Anforderungen wird es von einzelnen Anlegern, die Aktien oder Indexoptionen handeln, nicht häufig verwendet. Es ist häufiger bei institutionellen Anlegern.

Reverse Calendar Spread Construction

Als horizontale Spread-Strategie muss der Reverse-Kalender-Spread Optionen auf denselben Basiswert mit demselben Ausübungspreis verwenden. Bei allen horizontalen Spreads besteht das Ziel darin, von Preisänderungen im Laufe der Zeit zu profitieren. Daher werden für horizontale Spreads Optionen mit unterschiedlichen Ablaufzeiten verwendet.

Ein umgekehrter Kalender-Spread ist dafür bekannt, dass er bei der kurzfristigen Option eine Long-Position und bei der längerfristigen Option eine Short-Position einnimmt. Dies unterscheidet sich vom Kalender-Spread, der bei der kurzfristigen Option eine Short-Position und bei der längerfristigen Option eine Long-Position einnimmt.

Reverse-Kalender-Spreads können entweder mit Put- oder Call-Optionen erstellt werden. Wie ihr Gegenstück zum Kalender-Spread müssen sie entweder das eine oder das andere in beiden Bereichen des Einheitenhandels verwenden.

Kalender-Spreads setzen und aufrufen

Unter Verwendung von Put- oder Call- Optionen wird die Strategie normalerweise entweder als Backspread oder als Frontspread konstruiert. Ein Backspread (Long Spread) kauft mehr als er verkauft, und ein Frontspread (Short Spread) verkauft mehr als er kauft.

Reverse-Kalender-Anrufverteilung: Diese Strategie konzentriert sich auf Anrufe. Als Reverse-Kalender-Spread werden kurzfristig Anrufe gekauft und längerfristig Anrufe verkauft. Sie will von einem fallenden Preis profitieren.

Reverse Kalender Put Spread: Diese Strategie konzentriert sich auf Puts. Als Reverse-Kalender-Spread werden kurzfristig Puts gekauft und Puts mit längerfristigem Ablauf verkauft. Es kann versuchen, von einem steigenden Preis zu profitieren.

Beispiel für einen Reverse Calendar Spread

Mit dem Aktienhandel von Exxon Mobil (NYSE: XOM) bei rund 73,00 USD Ende Mai 2019:

• Kaufen Sie den Call vom 19. Juni 75 für 0,97 USD (970 USD für einen Vertrag).
• Verkaufen Sie den Call vom September 1975 für 2,22 USD (2.220 USD für einen Vertrag).

Nettokredit 1,25 USD (1.250 USD für einen Spread)

Da es sich um einen Credit Spread handelt, ist der maximale Verlust der für die Strategie gezahlte Betrag. Die gekaufte Option steht kurz vor dem Ablauf und hat daher einen niedrigeren Preis als die verkaufte Option, was zu einem Netto-Prämienerhalt führt.

Die ideale Marktbewegung für den Gewinn wäre ein signifikanter Anstieg des  zugrunde liegenden Vermögenspreises  während der Laufzeit der kurzfristigen Option, gefolgt von einer Phase der Stabilität bis zum allmählichen Rückgang während der Laufzeit der langfristigen Option. Anfangs ist die Strategie bullisch, aber nach Ablauf der kürzeren Option wird es neutral, eine bärische Strategie zu verfolgen.