Revenue Bond

Was ist eine Revenue Bond?

Eine Revenue Bond ist eine Kategorie von Kommunalanleihen, die durch die Einnahmen aus einem bestimmten Projekt wie einer Mautbrücke, einer Autobahn oder einem örtlichen Stadion unterstützt werden. Revenue Bonds, die einkommensschaffende Projekte finanzieren, sind somit durch eine bestimmte Einnahmequelle gesichert. In der Regel können Revenue Bonds von jeder Regierungsbehörde oder jedem Fonds ausgegeben werden, die bzw. der nach Art eines Unternehmens verwaltet wird, z. B. von Unternehmen, die sowohl operative Einnahmen als auch Ausgaben haben.

Revenue Bonds, die auch als Municipal Revenue Bonds bezeichnet werden, unterscheiden sich von General Obligations Bonds (GO Bonds), die über verschiedene Steuerquellen zurückgezahlt werden können.

Ertragsanleihen erklärt

Eine Revenue Bond zahlt den Gläubigern die Einnahmen aus dem Projekt zurück, das die Anleihe selbst finanziert, z. B. eine mautpflichtige Straße oder Brücke. Während eine Revenue Bond durch eine bestimmte Einnahmequelle abgesichert ist, verlassen sich Inhaber von GO Bonds auf das volle Vertrauen und den Kredit der ausstellenden Gemeinde. Da sich Inhaber von Revenue Bonds nur auf die Einnahmen des jeweiligen Projekts verlassen können, besteht in der Regel ein höheres Risiko als bei GO Bonds und es wird ein höherer Zinssatz gezahlt.

Im Allgemeinen werden verschiedene Arten von Revenue Bonds üblicherweise von staatlichen und lokalen Regierungen ausgegeben:

• Eine Flughafeneinnahmenanleihe ist eine Art kommunale Anleihe, die von einer Gemeinde oder Flughafenbehörde ausgegeben wird und die Einnahmen der Flughafeneinrichtung zur Absicherung der Anleihe verwendet. In einigen Fällen handelt es sich bei der Flughafeneinnahmenanleihe um eine Art  Anleihe für  öffentliche Zwecke. Wenn jedoch mehr als 10% des Nutzens des Flughafens an den privaten Sektor gehen, handelt es sich bei der Anleihe um eine private Anleihe.
• Eine Mautgebühr ist eine Art kommunale Sicherheit, mit der ein öffentliches Projekt wie eine Brücke, ein Tunnel oder eine Schnellstraße gebaut wird. Einnahmen aus Mautgebühren, die von Nutzern des öffentlichen Projekts gezahlt werden, zahlen die Kapital- und Zinszahlungen für die Anleihe.
• Utility Revenue Bonds (Essential Services Bonds) sind kommunale Schuldverschreibungen, mit denen öffentliche Versorgungsprojekte finanziert werden sollen. Der Versorger muss die Anleihegläubiger direkt aus den Projekteinnahmen und nicht aus einem allgemeinen Steuerfonds zurückzahlen.
• Eine Krankenhauseinnahmenanleihe ist eine Art kommunale Anleihe, die den Bau neuer Krankenhäuser, Pflegeheime oder verwandter Einrichtungen unterstützen soll. Die Anleihen können auch zum Kauf neuer Geräte für diese Einrichtungen oder zur Finanzierung von Upgrades für bestehende Krankenhäuser verwendet werden. Die von den Krankenhäusern erzielten Einnahmen werden dann zur Rückzahlung der Anleihegläubiger verwendet.
• Mortgage Revenue Bonds (MRBs) sind Anleihen, die von lokalen oder staatlichen Housing Finance Agencies (HFAs) ausgegeben werden. Die HFA, auch als Immobilienanleihen bekannt, wird die steuerfreien Anleihen an Anleger ausgeben. Die Mittel aus dem Verkauf dieser Anleihen werden dann zur Finanzierung erschwinglicher Hypotheken für Menschen mit niedrigem und mittlerem Einkommen verwendet.
• Industrial Revenue Bonds (IRBs) sind kommunale Schuldverschreibungen, die von einer Regierungsbehörde im Auftrag eines privatwirtschaftlichen Unternehmens ausgegeben werden und zum Bau oder Erwerb von Fabriken oder anderen schweren Geräten und Werkzeugen bestimmt sind.

Struktur der Revenue Bonds

In der Regel haben Revenue Bonds eine Laufzeit von 20 bis 30 Jahren und können in verschiedenen Schritten ausgegeben werden, darunter 1.000 USD und 5.000 USD. Der Wert der Anleihe wird die Anleihe genannt Nennwert, die die Menge an den Anleger oder Obligationärsvertreter an der Anleihe bezahlt ist Reife. Einige Revenue Bonds haben gestaffelte Fälligkeitstermine und werden nicht gleichzeitig fällig. Diese werden als Serienbindungen bezeichnet.

Anleger können eine Ertragsanleihe kaufen, indem sie den Nennwert der Anleihe im Voraus bezahlen und im Gegenzug über die Laufzeit der Anleihe Zinsen erhalten. Bei Fälligkeit der Anleihe wird der Nennwertbetrag an den Investor zurückerstattet, sofern aus dem Projekt ausreichende Einnahmen zur Rückzahlung der Anleihe stammen. Wenn mit dem Projekt nicht genügend Einnahmen erzielt werden, besteht für Investoren die Gefahr, dass sie ihre Gesamtinvestition verlieren.

Wenn beispielsweise eine Steuerbescheinigung für den Bau einer neuen Mautstraße ausgestellt wird, werden die Mautgebühren, die von Autofahrern erhoben werden, die auf der Straße fahren, zur Tilgung der Bürgschaft verwendet, nachdem die Baukosten bezahlt wurden. Ein Hauptgrund für die Verwendung von Revenue Bonds ist, dass sie es der Gemeinde ermöglichen, das Erreichen gesetzlicher Schuldengrenzen zu vermeiden. Eine Agentur, die ausschließlich mit Steuergeldern betrieben wird, wie beispielsweise eine öffentliche Schule, kann keine Steuerschuldverschreibungen ausgeben, da diese Unternehmen die Schuldverschreibung nicht mit den Einnahmen aus dem jeweiligen Projekt abbezahlen könnten.

Beispiele aus dem wirklichen Leben

St. Louis, Missouri, betreibt eine steuerbefreite Finanzierung von Ertragsanleihen. Typische Projekte sind aufdiese Weise Mehrfamilien finanziert Gehäuse, in dem mindestens 20% der Anteile Hierbeisind diefür dieHaushalte Einkommen Richtlinien;öffentliche Einrichtungen;Einrichtungen zur Kontrolle der Umweltverschmutzung;und verschiedene Sachanlagen wie Grundstücke / Gebäude. Die Laufzeit der meisten Emissionen beträgt 20 bis 30 Jahre, und die verdienten Zinsen sind im Allgemeinen steuerfrei von den Bundes- und den meisten staatlichen Einkommenssteuern. Dies ermöglicht es dem Emittenten auch, einen niedrigeren Zinssatz zu zahlen.

Die New Yorker Metropolitan Transportation Authority (MTA) hat im Februar 2016 beschlossen, Green Bonds anzubieten. Der MTA verwendet den Erlös von 500 Millionen US-Dollar für geplante Projekte zur Erneuerung der Infrastruktur, einschließlich der Modernisierung seiner Eisenbahnen. Die Anleihen, die im Rahmen des Transportation Revenue Bond von MTA ausgegeben wurden, werden durch die operativen Einnahmen und Subventionen der Agentur aus dem Staat New York gedeckt.