Erlösbasierte Finanzierung
Was ist umsatzbasierte Finanzierung?
Die ertragsbasierte Finanzierung, auch als lizenzgebührenbasierte Finanzierung bekannt, ist eine Methode zur Kapitalbeschaffung für ein Unternehmen von Investoren, die im Austausch für das von ihnen investierte Geld einen Prozentsatz der laufenden Bruttoeinnahmen des Unternehmens erhalten.
Bei einer ertragsbasierten Finanzierungsinvestition erhalten Anleger einen regelmäßigen Anteil am Unternehmensertrag, bis ein vorher festgelegter Betrag ausgezahlt wurde. Typischerweise ist dieser vorgegebene Betrag ein Vielfaches der Hauptinvestition und liegt normalerweise zwischen dem Drei- bis Fünffachen des ursprünglich investierten Betrags.
So funktioniert umsatzbasierte Finanzierung
Obwohl ein Unternehmen, das Kapital durch ertragsbasierte Finanzierung beschafft, regelmäßige Zahlungen leisten muss, um das Kapital eines Investors zu begleichen, unterscheidet es sich aus mehreren Gründen von der Fremdfinanzierung. Ein ausstehender Saldo wird nicht verzinst und es gibt keine festen Zahlungen.
Zahlungen an einen Investor stehen in einem direkt proportionalen Verhältnis zur Leistung des Unternehmens. Dies liegt daran, dass die Zahlungen je nach Höhe des Unternehmenseinkommens variieren. Wenn die Verkäufe innerhalb eines Monats nachlassen, wird einem Anleger seine Lizenzgebühr reduziert. Wenn die Verkäufe im Folgemonat steigen, erhöhen sich auch die Zahlungen an den Anleger für diesen Monat.
Die ertragsbasierte Finanzierung unterscheidet sich auch von der Eigenkapitalfinanzierung, da der Investor nicht direkt am Unternehmen beteiligt ist. Aus diesem Grund wird die erlösbasierte Finanzierung oft als Hybrid zwischen Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung betrachtet.
In gewisser Weise ähnelt die erlösbasierte Finanzierung der forderungsbasierten Finanzierung, einer Art von Vermögensfinanzierungsvereinbarung, bei der ein Unternehmen seine Forderungen – ausstehende Rechnungen oder Gelder von Kunden – verwendet, um Finanzierungen zu erhalten. Die Gesellschaft erhält einen Betrag, der einem Minderwert der verpfändeten Forderungen entspricht. Das Alter der Forderungen beeinflusst maßgeblich die Höhe der Finanzierung, die das Unternehmen erhält.
Die zentralen Thesen
- Die ertragsbasierte Finanzierung ist eine Möglichkeit, mit der Unternehmen Kapital beschaffen können, indem sie einen Prozentsatz der künftigen laufenden Einnahmen im Austausch gegen das investierte Geld verpfänden.
- Ein Teil der Erträge wird den Anlegern zu einem vorab festgelegten Prozentsatz ausgezahlt, bis ein bestimmtes Vielfaches der ursprünglichen Investition zurückgezahlt wurde.
- Die ertragsbasierte Finanzierung wird in der Regel sowohl von der fremd- als auch der eigenkapitalbasierten Finanzierung unterschieden.
- Kommunalanleihen sind ein hybrides Beispiel für die ertragsbasierte Fremdfinanzierung.
Ertragsbasierte Finanzierung und Ertragsanleihen
Obwohl es sich um separate Finanzierungsformen und unterschiedliche technische Details handelt, ähnelt die erlösbasierte Finanzierung den Cashflow-Strukturen, die bei Ertragsanleihen üblich sind. Anstatt General Obligation (GO) Bonds zu verwenden, werden viele kommunale Projekte Ertragsanleihen begeben, um bestimmte Projekte wie Infrastruktur zu finanzieren. Eine Mautstraße wäre ein gutes Beispiel. Diese Projekte tilgen Schuldverschreibungen mit gesicherten Erträgen, die durch das Projekt oder den Vermögenswert generiert werden. Daher der Name Revenue Bond.
Die ertragsbasierte Finanzierung wird am häufigsten von kleinen und mittleren Unternehmen verwendet, die ansonsten keine traditionelleren Kapitalformen erhalten können. Da die Quellen der erlösbasierten Finanzierung zu einer Art Geschäftspartner werden, können die Transaktionskosten erheblich höher sein als bei einem herkömmlichen Kredit. Zunehmend werden viele Risikokapitalgeber mit umsatzbasierten Finanzierungsmethoden für Unternehmen im Software-as-a-Service (SaaS)-Bereich kreativer.