Kapitalrendite (ROA)
Was ist die Kapitalrendite (ROA)?
Die Kapitalrendite (ROA) ist ein Indikator dafür, wie profitabel ein Unternehmen im Verhältnis zu seinem Gesamtvermögen ist. ROA gibt einem Manager, Investor oder Analysten eine Vorstellung davon, wie effizient das Management eines Unternehmens sein Vermögen nutzt, um Gewinne zu erzielen. ROA wird als Prozentsatz angezeigt; je höher der ROA, desto besser.
Die zentralen Thesen
- Die Kapitalrendite (ROA) ist ein Indikator dafür, wie gut ein Unternehmen seine Vermögenswerte im Hinblick auf die Rentabilität nutzt.
- Der ROA wird am besten verwendet, wenn Sie ähnliche Unternehmen vergleichen oder ein Unternehmen mit seiner eigenen früheren Leistung vergleichen.
- Der ROA berücksichtigt im Gegensatz zu anderen ähnlichen Kennzahlen wie der Eigenkapitalrendite (ROE) die Verschuldung eines Unternehmens.
Die Kapitalrendite (ROA) verstehen
Bei Unternehmen (zumindest denjenigen, die überleben) geht es letztendlich um Effizienz: das Beste aus den begrenzten Ressourcen herauszuholen. Der Vergleich der Gewinne mit dem Umsatz ist eine nützliche operative Kennzahl, aber der Vergleich mit den Ressourcen, die ein Unternehmen verwendet hat, um sie zu verdienen, reduziert die Existenz des Unternehmens. Der ROA ist die einfachste dieser Unternehmensmaßnahmen.
Der ROA wird Nettoeinkommen eines Unternehmens durch das Gesamtvermögen geteilt wird. Als Formel würde es ausgedrückt als:
Ein höherer ROA bedeutet eine höhere Asset Effizienz.
Stellen Sie sich zum Beispiel vor, Spartan Sam und Fancy Fran starten beide Hot-Dog-Stände. Sam gibt 1.500 US-Dollar für einen nackten Metallkarren aus, während Fran 15.000 US-Dollar für eine Zombie-Apokalypse-Themeneinheit ausgibt, komplett mit Kostüm.
Nehmen wir an, dass dies die einzigen Vermögenswerte waren, die jedes Unternehmen eingesetzt hat. Wenn Sam über einen bestimmten Zeitraum 150 US-Dollar und Fran 1.200 US-Dollar verdient hätte, hätte Fran das wertvollere Geschäft, aber Sam das effizientere. Wenn wir die obige Formel verwenden, sehen wir, dass Sams vereinfachter ROA 150 USD / 1.500 USD = 10 % beträgt, während Frans vereinfachter ROA 1.200 USD / 15.000 USD = 8 % beträgt.
Die Bedeutung der Kapitalrendite (ROA)
Der ROA sagt Ihnen im Wesentlichen, welche Erträge aus dem investierten Kapital (Vermögenswerten) erzielt wurden. Der ROA für börsennotierte Unternehmen kann erheblich variieren und hängt stark von der Branche ab. Aus diesem Grund ist es bei der Verwendung des ROA als Vergleichsmaß am besten, ihn mit den vorherigen ROA-Zahlen eines Unternehmens oder dem ROA eines ähnlichen Unternehmens zu vergleichen.
Die ROA-Zahl gibt Anlegern eine Vorstellung davon, wie effektiv das Unternehmen das investierte Geld in Nettoeinkommen umwandelt. Je höher der ROA-Wert, desto besser, da das Unternehmen mit weniger Investitionen mehr Geld verdient.
Wegen der Bilanz Bilanzgleichung, zur Kenntnis, dass die Bilanzsumme sind auch die Summe seiner gesamten Verbindlichkeiten und Eigenkapital. Beide Finanzierungsarten dienen der Finanzierung des Unternehmens. Da die Vermögenswerte eines Unternehmens entweder durch Fremd- oder Eigenkapital finanziert werden, ignorieren einige Analysten und Investoren die Anschaffungskosten des Vermögenswertes, indem sie die Zinsaufwendungen in die Formel für den ROA zurückrechnen.
Mit anderen Worten, die Auswirkungen einer höheren Schuldenaufnahme werden negiert, indem die Kreditkosten zum Nettoeinkommen hinzugerechnet werden und das durchschnittliche Vermögen in einem bestimmten Zeitraum als Nenner verwendet wird. Zinsaufwendungen werden hinzugefügt, da der Nettoertragsbetrag in der Gewinn- und Verlustrechnung keine Zinsaufwendungen enthält.
ROA ist eine der Komponenten der DuPont-Analyse.
Beispiel für die Verwendung des Return on Assets (ROA)
Der ROA ist am nützlichsten, um Unternehmen derselben Branche zu vergleichen, da verschiedene Branchen Assets unterschiedlich verwenden. Beispielsweise wird der ROA für serviceorientierte Unternehmen wie Banken erheblich höher sein als der ROA für kapitalintensive Unternehmen wie Bau- oder Versorgungsunternehmen.
Lassen Sie uns den ROA für drei Unternehmen im Einzelhandel bewerten:
- Macys
- Kohls
- Dillards
Die Daten in der Tabelle beziehen sich auf die letzten zwölf Monate, Stand 13. Februar 2019.
Jeder Dollar, den Macy’s in Vermögenswerte investierte, generierte 8,3 Cent des Nettoeinkommens. Macy’s konnte seine Investitionen besser in Gewinne umwandeln als Kohls und Dillards. Eine der wichtigsten Aufgaben des Managements besteht darin, kluge Entscheidungen bei der Zuweisung seiner Ressourcen zu treffen, und es scheint, dass das Management von Macy im Berichtszeitraum geschickter war als seine beiden Kollegen.
Kapitalrendite (ROA) vs. Eigenkapitalrendite (ROE)
Sowohl ROA als auch Return on Equity (ROE) sind Maßzahlen dafür, wie ein Unternehmen seine Ressourcen nutzt. Im Wesentlichen misst der ROE nur die Eigenkapitalrendite eines Unternehmens, ohne die Verbindlichkeiten. Somit berücksichtigt der ROA die Schulden eines Unternehmens und der ROE nicht. Je mehr Fremdkapital und Schulden ein Unternehmen aufnimmt, desto höher ist der ROE im Verhältnis zum ROA.
Beschränkungen der Kapitalrendite (ROA)
Das größte Problem bei ROA ist, dass es nicht branchenübergreifend verwendet werden kann. Dies liegt daran, dass Unternehmen in einer Branche wie der Technologiebranche und einer anderen Branche wie Ölbohrern unterschiedliche Vermögensbasis haben werden.
Einige Analysten sind auch der Meinung, dass die grundlegende ROA-Formel in ihren Anwendungen begrenzt ist und am besten für Banken geeignet ist. Bankbilanzen darstellen besser den realen Wert ihrer Vermögenswerte und Schulden, weil sie zum Marktwert bewertet ist (über mark to market ) oder zumindest eine Schätzung des Marktwertes, im Vergleich zu historisch Kosten. Sowohl Zinsaufwendungen als auch Zinserträge sind bereits berücksichtigt.
Die St. Louis Federal Reserve stellt Daten zu den ROAs von US-Banken bereit, die seit 1984, dem Jahr, in dem die Erhebung begann, im Allgemeinen um oder knapp über 1% schwankten.
Bei nicht-finanziellen Unternehmen werden Fremd- und Eigenkapital sowie die jeweiligen Erträge strikt getrennt: Zinsaufwendungen sind die Erträge für Fremdkapitalgeber; Nettoeinkommen ist die Rendite für Aktienanleger. Die allgemeine ROA-Formel bringt also die Dinge durcheinander, indem sie die Renditen von Eigenkapitalinvestoren (Nettoeinkommen) mit Vermögenswerten vergleicht, die sowohl von Fremd- als auch von Eigenkapitalinvestoren finanziert werden (Gesamtvermögen).
Zwei Variationen dieser ROA-Formel beheben diese Zähler-Nenner-Inkonsistenz, indem die Zinsaufwendungen (ohne Steuern) wieder in den Zähler eingegeben werden. Die Formeln wären also:
- ROA-Variation 1 : Nettoeinkommen + [Zinsaufwand*(1-Steuersatz)] / Gesamtvermögen
- ROA-Variation 2 : Betriebseinkommen* (1-Steuersatz) / Gesamtvermögen
Häufig gestellte Fragen
Was meinst du mit Return on Assets (ROA)?
Die Kapitalrendite (ROA) misst, wie viel Geld ein Unternehmen durch die Verwendung seiner Vermögenswerte verdient. Mit anderen Worten, der ROA ist ein Indikator dafür, wie effizient oder profitabel ein Unternehmen im Verhältnis zu seinen Vermögenswerten oder den Ressourcen ist, die es besitzt oder kontrolliert.
Wie wird der ROA von Investoren genutzt?
Anleger können den ROA verwenden, um Aktienchancen zu finden, da der ROA zeigt, wie effizient ein Unternehmen sein Vermögen nutzt, um Gewinne zu erzielen.
Ein ROA, der im Laufe der Zeit steigt, zeigt an, dass das Unternehmen seine Gewinne mit jedem ausgegebenen Investitionsdollar gut steigert. Ein sinkender ROA weist darauf hin, dass das Unternehmen möglicherweise zu viel in Vermögenswerte investiert hat, die kein Umsatzwachstum erzielt haben, ein Zeichen dafür, dass das Unternehmen möglicherweise in Schwierigkeiten steckt. ROA kann auch verwendet werden, um Apfel-zu-Äpfel-Vergleiche zwischen Unternehmen derselben Branche oder Branche anzustellen.
Wie kann ich den ROA eines Unternehmens berechnen?
Der ROA wird einfach berechnet, indem das Nettoeinkommen eines Unternehmens durch das durchschnittliche Gesamtvermögen dividiert wird. Es wird dann in Prozent ausgedrückt.
Der Nettogewinn befindet sich am Ende der Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens und die Vermögenswerte sind in der Bilanz zu finden. Die durchschnittliche Bilanzsumme wird bei der Berechnung des ROA verwendet, da die Bilanzsumme eines Unternehmens im Laufe der Zeit aufgrund des Kaufs oder Verkaufs von Fahrzeugen, Grundstücken oder Geräten, Bestandsänderungen oder saisonalen Verkaufsschwankungen variieren kann. Dadurch ist die Berechnung der durchschnittlichen Bilanzsumme für die betreffende Periode genauer als die Bilanzsumme für eine Periode.
Beachten Sie, dass es auch alternative Methoden gibt, um zu ROA zu gelangen.
Was gilt als guter ROA?
ROAs über 5 % gelten im Allgemeinen als gut und über 20 % als ausgezeichnet. ROAs sollten jedoch immer zwischen Unternehmen derselben Branche verglichen werden. Ein Softwarehersteller zum Beispiel wird weit weniger Vermögenswerte in der Bilanz haben als ein Autohersteller. Infolgedessen werden die Vermögenswerte des Softwareunternehmens unterschätzt und sein ROA könnte einen fragwürdigen Schub bekommen.