Rendite des durchschnittlich eingesetzten Kapitals – ROACE-Definition

Was ist die Rendite des durchschnittlich eingesetzten Kapitals – ROACE?

Der Return on Average Capital Employed (ROACE) ist eine Finanzkennzahl, die die Rentabilität im Vergleich zu den Investitionen eines Unternehmens in sich selbst aufzeigt. Diese Kennzahl unterscheidet sich von der entsprechenden Berechnung des Return on Capital Employed (ROCE) dadurch, dass sie den Durchschnitt des Eröffnungs- und Schlusskapitals für einen bestimmten Zeitraum verwendet und nicht nur das Kapital am Ende des Zeitraums.

Die Formel für ROACE lautet

Was sagt Ihnen die Rendite des durchschnittlich eingesetzten Kapitals?

Die Rendite des durchschnittlich eingesetzten Kapitals (ROACE) ist eine nützliche Kennzahl bei der Analyse von Unternehmen in kapitalintensiven Branchen wie der Ölindustrie. Unternehmen, die mit einem geringeren Kapitalvermögen höhere Gewinne erzielen können, haben einen höheren ROACE als Unternehmen, die bei der Umwandlung von Kapital in Gewinn nicht so effizient sind. Die Formel für das Verhältnis verwendet das EBIT im Zähler und dividiert dieses durch die durchschnittliche Bilanzsumme abzüglich der durchschnittlichen kurzfristigen Verbindlichkeiten.

Fundamentale Analysten und Investoren verwenden gerne die ROACE-Kennzahlen, da sie die Rentabilität des Unternehmens mit den Gesamtinvestitionen in neues Kapital vergleichen.

Beispiel für die Verwendung von ROACE

Als hypothetisches Beispiel für die Berechnung des ROACE nehmen wir an, dass ein Unternehmen das Jahr mit 500.000 US-Dollar an Vermögenswerten und 200.000 US-Dollar an Verbindlichkeiten beginnt. Es beendet das Jahr mit 550.000 USD an Vermögenswerten und denselben 200.000 USD an Verbindlichkeiten. Im Laufe des Jahres erwirtschaftete das Unternehmen 150.000 US-Dollar Umsatz und hatte 90.000 US-Dollar Gesamtbetriebskosten. Schritt eins ist die Berechnung des EBIT:

EBIT=R−Ö=$150,000−$90,000=$60,000where:R=RevenueÖ=OPerating expenses\begin{aligned} &\text{EBIT} = \text{R} – \text{O} = \$150.000 – \$90.000 = \$60.000 \\ &\textbf{wobei:} \\ &\text{R} = \ text {Revenue} \\ & \ text {O} = \ text {Betriebskosten} \\ \ end {align}​EBIT=R−Ö=$150,000−$90,000=$60,000wo:R=EinnahmenÖ=Betriebsaufwand​

Im zweiten Schritt wird das durchschnittlich eingesetzte Kapital berechnet. Dieser entspricht dem Durchschnitt der Bilanzsumme abzüglich der Verbindlichkeiten zu Jahresbeginn und Jahresende:

CE=$550,000−$200,000=$350,000where:CE=Capiteinl employed end Of year\begin{aligned} &\text{CE} = \$550.000 – \$200.000 = \$350.000 \\ &\textbf{wobei:} \\ &\text{CE} = \text{Eingesetztes Kapital Ende des Jahres} \\ \ Ende{ausgerichtet}​CE=$550,000−$200,000=$350,000wo:CE=Capital Employed Ende Jahr​

Durch Division des EBIT durch das durchschnittlich eingesetzte Kapital wird schließlich der ROACE ermittelt:

ROACE.=$60,000$325,000=18.46%.\begin{aligned} &\text{ROACE} = \frac{ \$60.000 }{ \$325.000} = 18,46\% \\ \end{aligned}​ROACE=$325,000

Der Unterschied zwischen ROACE und ROCE

Der Return on Capital Employed (ROCE) ist eine eng damit verbundene Finanzkennzahl, die auch die Rentabilität eines Unternehmens und die Effizienz des Kapitaleinsatzes misst. Der ROCE wird wie folgt berechnet:

ROCE.=EBITKapital Employed\begin{aligned} &\text{ROCE} = \frac{ \text{EBIT} }{ \text{Eingesetztes Kapital} } \\ \end{aligned}​ROCE=Eingesetztes Kapital

Das eingesetzte Kapital, auch als eingesetztes Kapital bezeichnet, ist der Gesamtbetrag des Kapitals, das für die Erzielung von Gewinnen durch ein Unternehmen oder ein Projekt verwendet wird. Es ist der Wert aller Vermögenswerte eines Unternehmens oder einer Geschäftseinheit und kann berechnet werden, indem die kurzfristigen Verbindlichkeiten von der Bilanzsumme abgezogen werden. ROACE hingegen verwendet durchschnittliche Vermögenswerte und Schulden. Durch die Mittelung über einen bestimmten Zeitraum werden die Zahlen geglättet, um die Auswirkungen von Ausreißersituationen wie saisonalen Spitzen oder Rückgängen der Geschäftstätigkeit zu beseitigen.

Einschränkungen von ROACE

Anleger sollten bei der Verwendung der Kennzahl vorsichtig sein, da Kapitalanlagen, wie beispielsweise eine Raffinerie, im Laufe der Zeit abgeschrieben werden können. Wenn in jeder Periode der gleiche Gewinn aus einem Vermögenswert erzielt wird, erhöht die Abschreibung des Vermögenswerts den ROACE, da er weniger wertvoll ist. Dadurch sieht es so aus, als ob das Unternehmen das Kapital gut einsetzt, in Wirklichkeit aber keine zusätzlichen Investitionen tätigt.