Verbraucherausgaben als Marktindikator
Die Verwendung verschiedener individueller Einzelhandelsumsatzzahlen kann einer der besten verfügbaren Indikatoren sein, um die kommenden Monate der Einzelhandelskonjunktur vorherzusagen. Aber wo fangen wir an? Lass uns mal sehen.
Same-Store-Verkäufe
Bevor auf die einzelnen Metriken eingegangen wird, ist die einzige Gemeinsamkeit, die Analysten und Investoren im Einzelhandelsbereich definieren , der Verkauf im selben Geschäft. Es ist einfach ein Maß für die Veränderung des Umsatzes über einen definierten Zeitraum, normalerweise im Jahresvergleich für alle Geschäfte, die länger als ein Jahr geöffnet sind.
Wie bei den meisten Aktien spielen der Gewinn pro Aktie und der Umsatz eine Rolle und sollten im Mittelpunkt stehen, aber es ist genauso wichtig, die wichtige Einzelhandelskennzahl der Verkäufe im selben Geschäft im Auge zu behalten. Einzelhändler, die starke und stetige Umsätze im selben Geschäft erzielen, bieten oft die beste Leistung, daher ist die Kennzahl ein Schlüsselfaktor für die Analyse von Einzelhandelsaktien.
Weihnachtsverkaufsdaten
Der Ansturm an Feiertagen beschränkt sich nicht nur auf die Einkaufszentren von Amerika, sondern findet sich auch an der Wall Street mit der stürmischen Veröffentlichung der gleichen Verkaufszahlen von Geschäften wieder. Es beginnt normalerweise nach der ersten Dezemberwoche und dauert bis Ende Januar, da Einzelhändler unterschiedliche Veröffentlichungstermine haben.
In den 1990er Jahren, vor Online-Shopping und Geschenkkarten, war dieser Zeitraum Ende Dezember bis Mitte Januar. Aber das Online-Umsatzwachstum und die Verbreitung von Weihnachtsgeschenkkarten haben seitdem die Weihnachtseinkaufssaison ausgeweitet, sodass die Möglichkeit, von saisonalen Effekten zu profitieren, weniger möglich ist.
Einzelhandelsketten haben aus Gründen der Konsistenz auch ihre Veröffentlichung der gleichen Ladenverkäufe innerhalb weniger Tage standardisiert, was normalerweise am ersten Handelsmittwochabend und Donnerstag im Januar stattfindet. Nach der Veröffentlichung dieser Feiertagsverkaufsdaten versucht die Investment-Community in der Regel, ihre Annahmen für die nächsten fünf bis neun Monate zu treffen. Der Grund, warum Analysten auf die Daten eines Monats warten, um fünf bis neun Monate in der Zukunft zu prognostizieren, liegt darin, dass die Weihnachtszeit das kritischste Quartal für Einzelhändler ist.
Prognosen und Leitlinien
Für ein zukünftiges Geschäftsjahr nehmen Einzelhandelsanalysten in der Regel Mitte Januar bis Anfang Februar eines jeden Jahres ihre größten Schätzungen der Finanzprognosen vor, direkt nachdem die meisten Unternehmen ihre Gewinne bekannt gegeben haben und alle wichtigen Feiertagsausfälle oder Überraschungen offensichtlich sind. In der Regel nehmen sie bis zum Sommer keine weiteren großen Änderungen vor, wenn der „back to school“-Effekt sichtbar wird. Es gibt Ausnahmen, wie zum Beispiel eine firmenspezifische Änderung oder ein großes Marktereignis, dies betrifft jedoch den Konzern als Ganzes.
Nach der Veröffentlichung der Ergebnisberichte für das vierte Quartal – die die Weihnachtszeit umfassen – neigen die Unternehmen dazu, ihre Jahresprognose abzugeben. Analysten werden auch ihre früheren Prognosen untermauern und häufig ihre Bewertungen zu Einzelhändlern ändern, insbesondere wenn große Prognoseänderungen vorgenommen werden müssen.
Dies trägt dazu bei, zusätzliche Klarheit in Bezug auf die prognostizierte Umsatzstärke eines Unternehmens mit Blick auf die Zukunft sowie das allgemeine Einzelhandelsklima zu schaffen. Wenn mehrere große Einzelhändler beginnen, schwache Prognosen abzugeben, ist dies in der Regel ein Zeichen für die Schwäche des Einzelhandels und sollte ein Warnsignal für Kleinanleger sein.
Gruppieren ähnlicher Einzelhändler
Es gibt eine Vielzahl von (sehr) unterschiedlichen Händlern auf dem Markt. Um ein umfassendes Verständnis des Einzelhandelsmarktes zu erhalten und Stärken und Schwächen innerhalb der Einzelhandelssegmente zu unterscheiden, ist es ratsam, ähnliche Einzelhändler zu gruppieren. Für breiter aufgestellte Einzelhandelsketten könnten konsistente Marktführer wie Walmart ( WMT ), Target ( TGT ) und Costco Wholesale ( COST ) die wichtigsten Akteure sein, die in Betracht gezogen werden sollten. Natürlich variieren die Unternehmen, die diese Liste anführen, und die Liste selbst wird sich im Laufe der Zeit ändern. Obwohl dies nur ein kleiner Teil des breiten Einzelhandelssektors ist, sind die Einzelhandelsumsatzdaten dieser Unternehmen aufgrund ihrer Größe einige der wichtigsten, die man beobachten sollte, um die Gesundheit der Ausgaben in der Wirtschaft beurteilen zu können.
Um zu verstehen, ob Verbraucher größere Ticketartikel kaufen oder nicht, sehen Sie sich die Unterhaltungselektronik an, hauptsächlich stationäre Unternehmen wie Best Buy. Sie können sich auch an Online-Händler wie Amazon.com ( AMZN ) wenden, um die Gesundheit der Internetausgaben der Verbraucher zu beurteilen.
Um zu beurteilen, wie oft die Leute zum Abendessen ausgehen, was oft ein Zeichen für die Gesundheit der Verbraucher ist, schauen Sie sich Mega-Restaurantketten wie Brinker International und Darden Restaurants an. Ketten wie McDonald’s, Yum! Marken und andere Fast – Food oder Fast Casual – Food – Ketten sollten nicht in der Gleichung sein, weil ihre Produkte mehr in den Bereich fallen zyklische Konsumgüter als Ermessens Waren.
Die Liste kann von Minute zu Minute länger werden, wenn Sie bei Ihrer Segmentierung sehr genau sein möchten, aber die Aufteilung der Einzelhandelsfläche in nur wenige Segmente kann Ihnen dennoch einen Einblick in die Ausgaben der Verbraucher geben. Das folgende Diagramm zeigt ein Beispiel dafür, wie Ihre Einzelhandelstabelle aussehen könnte:
Einzelhandelskomponenten, die Sie ignorieren können
Nicht alle Einzelhändler werden Aufschluss über die Ausgabengesundheit der Verbraucher geben, in der Regel sind dies die Unternehmen, die Grundnahrungsmittel verkaufen, die unabhängig von den wirtschaftlichen Bedingungen gekauft werden. Beispiele für diese Unternehmen sind einfache Lebensmittelketten und Drogerien.
Auch Autos und andere verkehrsbezogene Sektoren sind kein guter Maßstab, da die US-Autoherstellung und der Verkauf seit Jahrzehnten immer weniger mit den gesamtwirtschaftlichen Ausgaben korreliert sind. Dies ist zum einen auf ausländische Autoverkäufe in den USA zurückzuführen, zum anderen auf die jüngsten Probleme der Big Three sowie auf die Anreize, die sie nutzen, um Neuwagenkäufer anzulocken. Da dies von Jahr zu Jahr zu einem Problem wird, ist es nicht wahrscheinlich, dass dort eine größere Veränderung zu erwarten ist.
Auch Verkäufer von Wohnimmobilienprodukten wie Home Depot und Lowe’s sind aufgrund der inhärenten Bindungen an das Wohnen und der drastischen Schwankungen, die der Wohnungssektor tendenziell erfährt, auch nicht der beste Indikator für die Gesundheit der Verbraucher.
Wenn sich die Konsumausgaben der Privatkunden für fünf bis neun Monate verlangsamen, muss die übrige Wirtschaft von anderen Annahmen ausgehen. Wohnimmobilien sind volatil, Autos sind volatil und langlebige Güter sind volatil; Die Schwankungen sind oft vorübergehend, aber ein systematischer Wandel im Einzelhandel kann länger andauern.
Was kann diese Faktoren als Indikator verändern?
Ein schwerer positiver oder negativer globaler Schock kann sich über Nacht auf die diskretionären Einzelhandelsausgaben auswirken. Auch eine drastische Entscheidung der Federal Reserve über ihre Geldpolitik oder eine schnelle und unerwartete Zinswende können dieses Szenario ändern. Kritische Änderungen sind selten, aber wenn sie unerwartet auftreten, ändert sich das Spiel.
Schwerwiegende Änderungen der Rohstoff- oder Energiepreise können auch die Kostenstruktur dieses Szenarios drastisch verändern, obwohl dies häufig gut bekannt gemacht wird. Auch ein schwerer Bullen- oder Bärenmarkt muss berücksichtigt werden.
Die Quintessenz
Allgemeine Konsumausgaben für zyklische Konsumgüter und die damit verbundenen Teile des Einzelhandels definieren eine gute oder schlechte Wirtschaft, und es kann von unschätzbarem Wert sein, diesen Trend aufzufangen. Die Auswahl eines Jahresüberfliegers oder eines starken Nachzüglers in jeder Gruppe hilft normalerweise nicht, da der Index insgesamt falsch dargestellt wird. Daher kann die Verwendung der traditionellen, stetigen Aktienauswahl in jeder Einzelhandelsgruppe versierten Anlegern eine Fülle von Informationen bieten.