Restzinsanleihe (RIB)

Was ist eine Restzinsanleihe (RIB)?

Residual Interest Bonds (RIBs) sind Wertpapiere, die entstehen, wenn Erträge aus einer  Kommunalanleihe  in zwei Segmente aufgeteilt werden. Die beiden geschaffenen Segmente sind eine restliche inverse variabel verzinsliche Anleihe und eine primäre direkte variabel verzinsliche Anleihe.

Grundlegendes zu einer Restzinsanleihe (RIB)

Eine Restzinsanleihe (RIB), auch als Inverse Floater oder Inverse Floating Rate Bond bezeichnet, ist eine Kommunalanleihe, die in zwei Segmente aufgeteilt wurde. Das erste Segment einer RIB ist eine restliche inverse variabel verzinsliche Anleihe und das zweite Segment ist eine primäre direkt variabel verzinsliche Anleihe.

Die resultierenden Floater  haben eine umgekehrte Beziehung zu einem Referenzzinssatz, wie dem London Interbank Offered Rate (LIBOR). Die Erträge aus der Kommunalanleihe werden dann zur Zahlung des Coupons auf den Direct Floater verwendet, die verbleibenden Erlöse gehen in die Residualzinsanleihe.

Zweck einer Restzinsanleihe (RIB)

RIBs ermöglichen Kommunalobligationenfonds, ihren Käufern höhere laufende Renditen zu versprechen. Wenn die Zinsen für Kommunalanleihen steigen, werden die Inhaber von RIBs Anleihen besitzen, die einen niedrigeren Kupon oder eine niedrigere Rendite zahlen. Diese sinkende Rendite reduziert den Kurs der Anleihe am Sekundärmarkt drastisch.

Käufer von Restzinsanleihen erhalten einen höheren Zinssatz als eine herkömmliche Kommunalanleihe. Das Risiko dieser Wertpapiere ist jedoch erhöht. Ein Anleger, der einen inversen Floater hält, behält das gesamte Abwärtsrisiko der zugrunde liegenden Anleihe bei.

Das Ziel von RIBS ist es, die Rendite zu steigern und einzelne Portfoliomanager bei der Kontrolle der Fälligkeit ihres Gesamtportfolios zu unterstützen. Aufgrund ihres hohen Entwicklungsstandes und ihrer potenziellen Volatilität befinden sich die meisten RIBs im Besitz von Finanzinstituten und nicht von Kleinanlegern.

Kommunalanleihen und Restzinsanleihen (RIBs)

Eine Kommunalanleihe ist eine Art von Schuldverschreibung, die üblicherweise von staatlichen Stellen wie Staaten oder Gemeinden zur Finanzierung großer Ausgaben verwendet wird.

Springtown muss beispielsweise 5 Millionen US-Dollar aufbringen, damit die Stadt dringend benötigte Updates an ihrer Grundschule durchführen kann. Die Stadt gibt Kommunalanleihen im Wert von 5 Millionen US-Dollar frei, die Investoren kaufen können und die zu einem festgelegten Zinssatz an die Investoren zurückgezahlt werden. Einkünfte aus Kommunalobligationen sind in der Regel von Bundessteuern und manchmal auch von staatlichen Steuern befreit.

Es gibt zwei Haupttypen von Kommunalanleihen: allgemeine Obligationenanleihen und Ertragsanleihen. Bei einer allgemeinen Obligationenanleihe wird die Anleihe vom Emittenten besichert. Eine Ertragsanleihe  verwendet Einnahmen aus dem Projekt selbst, um die Anleihe zu decken. Wenn ein Staat beispielsweise Anleihen freigibt, um den Bau einer neuen Mautautobahn zu finanzieren, würde das aus den Mautgebühren eingezogene Geld dazu beitragen, die Anleihe zurückzuzahlen.

Eine Residualzinsanleihe kann entweder eine allgemeine Obligationenanleihe oder eine Ertragsanleihe sein, da dies für den Anleger egal ist, abgesehen von den unterschiedlichen Risikoprofilen der beiden, die er je nach Risikobereitschaft wählen würde.

Eine allgemeine Obligationenanleihe wird vollständig durch den Emittenten und die Zahlungen aus seinen normalen Regierungsfunktionen, wie z. B. die Erhebung von Steuern, besichert. Ein Revenue Bond hingegen leistet nur Zahlungen aus den Einnahmen, die durch ein bestimmtes Projekt generiert werden. Wenn das Projekt scheitert oder die Einnahmen nicht signifikant sind, können die Zahlungen auf die Anleihe beeinflusst werden. Aus diesem Grund bergen Ertragsanleihen ein höheres Risiko, aber auch eine höhere Rendite.