Tranche reservieren
Was ist eine Reservetranche?
Eine Reservetranche ist ein Teil des erforderlichen Währungskontingents, das jedes Mitgliedsland dem Internationalen Währungsfonds (IWF) zur Verfügung stellen muss und das für seine eigenen Zwecke verwendet werden kann – ohne Servicegebühr oder wirtschaftliche Reformbedingungen.
Die zentralen Thesen
- Die Reservetranche ist ein Teil des Kontingents eines Mitgliedslandes des Internationalen Währungsfonds (IWF), das ohne Gebühren oder wirtschaftliche Reformbedingungen zugänglich ist.
- Anfänglich machen die Reservetranchen der Mitgliedsstaaten 25% ihrer Quote aus, aber diese Position kann sich je nach Kreditvergabe ändern, die der IWF mit seinen Beständen an der Mitgliedswährung macht.
- Die Reservetranchen, die die Länder beim IWF halten, gelten als ihre Fazilitäten der ersten Instanz, d. h. sie werden diese anzapfen, bevor sie eine formelle Kredittranche beantragen, die Zinsen verlangt.
Eine Reservetranche verstehen
Der IWF finanziert sich durch seine Mitglieder und deren Quotenbeiträge. Die Reservetranche ist grundsätzlich ein Notfallkonto, auf das IWF-Mitglieder jederzeit zugreifen können, ohne Bedingungen zuzustimmen oder eine Servicegebühr zu zahlen. Mit anderen Worten, ein Teil der Quote eines Mitgliedslandes kann nach eigenem Ermessen kostenlos entzogen werden.
Die Reservetranchen, die die Länder beim IWF halten, gelten als ihre Fazilitäten der ersten Instanz, d. h. sie werden die Reservetranche anzapfen, bevor sie eine formelle Kredittranche beantragen. Theoretisch können Mitglieder über 100 % ihrer Quote ausleihen. Übersteigt der vom Mitgliedsland beantragte Betrag jedoch seine Reservetranchenposition (RTP), wird daraus eine Kredittranche, die in drei Jahren mit Zinsen zurückgezahlt werden muss.
Anfänglich betragen die Reservetranchen der Mitgliedsstaaten normalerweise 25% ihrer Quote. Ihr RTP kann sich jedoch entsprechend jeder Kreditvergabe ändern, die der IWF mit seinen Beständen in der Währung des Mitglieds tätigt.
Wichtig
Vor 1978 wurde die Reservetranche in Gold bezahlt, das nicht verzinst und als Goldtranche bekannt war.
Besondere Überlegungen
Der RTP erhöht sich, wenn sich der IWF von einer Landeswährung leiht, die im Rahmen der Quote gesammelt wurde. Das Land, dessen Währung verliehen wird, gilt als Gläubigerstellung und wird für die Verwendung seiner Mittel über einen als nicht vergüteter Teil der Reservetranche festgelegten Teil hinaus vergütet.
Wenn der IWF die Währung eines Landes über dem nicht vergüteten Teil ausleiht, werden die darüber liegenden Beträge zu einer zusätzlichen Reservetranche für das Land, dem so genannten vergüteten RTP.
Sonderziehungsrechte (SZR)
Die Beiträge an den IWF bestehen aus einer Kombination aus Landeswährung und Sonderziehungsrechten (SZR). Da die Mitgliedsländer des IWF viele verschiedene nationale Währungen haben, gibt der IWF die Quoten seiner Mitglieder in SZR an, einer Einrichtung des IWF, die durch einen bestimmten Korb wichtiger internationaler Währungen gestützt wird.
Der SZR wurde ursprünglich als Äquivalent von 0,888671 Gramm Feingold definiert – das entspricht damals einem US-Dollar – bis zum Zusammenbruch desfesten Wechselkurssystemsvon Bretton Woods.
Ab Februar 2021 umfassten die Korbwährungen für SZR den US-Dollar (USD), den Euro (EUR), den japanischen Yen (JPY), das Pfund Sterling (GBP) und den chinesischen Yuan Renminbi (CNY). Dollar und Euro machen zusammen 70 % des Korbwerts aus.
Währungen im SZR-Warenkorb müssen zwei Kriterien erfüllen:
- Exportkriterium: „Ihr Emittent ist ein IWF-Mitglied oder eine Währungsunion, zu der auch IWF-Mitglieder gehören, und gehört auch zu den fünf größten Exporteuren der Welt “.
- Frei verwendbares Kriterium: „Es muss weit verbreitet sein, um Zahlungen für internationale Transaktionen zu tätigen und an den wichtigsten Börsenmärkten breit gehandelt werden.“
Der SZR-Korb wird alle fünf Jahre überprüft, manchmal auch früher, wenn dies gerechtfertigt ist. Es finden Überprüfungen statt, um sicherzustellen, dass der SZR die relative Bedeutung von Währungen im weltweiten Handels- und Finanzsystem widerspiegelt.