Erforderliche Ausbeute
Was ist die erforderliche Rendite?
Die erforderliche Rendite ist die erforderliche Rendite, die eine festverzinsliche Anlage erbringen muss, damit sich diese Anlage lohnt. Die erforderliche Rendite wird vom Markt bestimmt und bildet den Präzedenzfall für die Preisgestaltung aktueller Anleiheemissionen.
Wenn beispielsweise die vorherrschenden Marktzinssätze für Anleihen mit einem bestimmten Risiko 5% betragen und der feste Kupon einer ähnlich riskanten Anleihe 4% beträgt, muss sie mit einem angemessenen Abschlag gehandelt werden, um die entsprechende erforderliche Rendite von 5% zu erzielen.
Die zentralen Thesen
- Die erforderliche Rendite ist die Rendite eines festverzinslichen Wertpapiers, die es zumindest zu einer erwarteten Break-Even-Investition machen würde.
- Die erforderliche Rendite spiegelt sich im Marktpreis einer Anleihe wider, der als Abschlag oder Prämie gegenüber ähnlichen Anleihen besteht.
- Das relative Risiko einer Anleihe ändert auch die erforderliche Rendite für die Anleger, wobei risikoreichere Wertpapiere eine höhere Rendite verlangen, damit sie sich lohnt.
Erforderliche Ausbeute verstehen
Die erforderliche Rendite ist die akzeptable Mindestrendite, die Anleger als Ausgleich für die Übernahme eines bestimmten Risikos verlangen, insbesondere in Bezug auf festverzinsliche Wertpapiere wie Anleihen.
Die Zinssätze für Anleihen werden durch einen Konsens von Käufern und Verkäufern auf dem Markt festgelegt. Wie hoch oder niedrig die Rendite ist, hängt von einem bestimmten Anleihezinssatz ab, der den Preis der Anleihe am Markt bestimmt. Wenn beispielsweise die erforderliche Rendite auf einen Satz steigt, der höher ist als der Kupon der Anleihe, wird die Anleihe mit einem Abschlag zum Nennwert bewertet. Auf diese Weise wird der Anleger, der die Anleihe erwirbt, für den niedrigeren Kupon in Form von aufgelaufenen Zinsen entschädigt. Wenn die Anleihe nicht mit einem Abschlag bewertet wird, kaufen Anleger die Emission nicht, da ihre Rendite unter der des Marktes liegt. Das Gegenteil ist der Fall, wenn die erforderliche Rendite auf einen Satz sinkt, der unter dem Kupon der Anleihe liegt. In diesem Fall wird die Nachfrage der Anleger nach dem höheren Kupon den Preis der Anleihe in die Höhe treiben, sodass die Rendite der Anleihe der Marktrendite entspricht.
Die erforderliche Rendite ist auch die vom Markt geforderte Nettorendite, um die verfügbaren erwarteten Renditen für Finanzinstrumente mit vergleichbarem Risiko zu erreichen. Die für eine risikoarme Anleihe wie ein Treasury-Wertpapier erforderliche Rendite ist niedriger als die für eine risikoreiche Anleihe wie eine Junk-Anleihe erforderliche Rendite.
Erforderliche Ertrags- und YTM-Berechnungen
Bei der Berechnung des Kurses einer Anleihe wird die erforderliche Ausbeute verwendet, um diskonStröme der Anleihe Bargeld den Barwert zu erhalten. Die erforderliche Rendite eines Anlegers ist nützlich, um abzuschätzen, ob eine Anleihe eine gute Anlage für einen Anleger ist oder nicht, indem sie mit der Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) verglichen wird. Während die Rendite bis zur Fälligkeit ein Maß dafür ist, wie viel eine Anleihe über ihre Laufzeit verdient, wenn das Wertpapier bis zu seiner Fälligkeit gehalten wird, ist die erforderliche Rendite die Rendite, die ein Anleiheemittent anbieten muss, um die Anleger zum Kauf der Anleihe anzuregen.
Der zu einem bestimmten Zeitpunkt erforderliche Zinssatz für Anleihen hat erhebliche Auswirkungen auf die YTM von Anleihen. Wenn die Marktzinsen steigen, ist die Rendite bis zur Fälligkeit aktueller Anleihen niedriger als bei den Neuemissionen. Wenn die vorherrschenden Zinssätze in der Wirtschaft sinken, wird der YTM für neuere Emissionen ebenfalls niedriger sein als der für ausstehende Anleihen.