Neupreis

Was ist ein Neupreis?

Ein Reprice ist eine Situation, bei der wertlose Mitarbeiteraktienoptionen gegen neue Optionen mit innerem Wert getauscht werden. Dies ist eine gängige Praxis für Unternehmen, um Führungskräfte und andere hochgeschätzte Mitarbeiter zu behalten oder Anreize zu setzen, wenn der Wert der Aktien des Unternehmens unter den Ausübungspreis oder die Gewinnschwelle für die im ursprünglichen Anreizprogramm ausgegebenen Optionen fällt.

Verstehen eines Neupreises

Auch wenn die Neubewertung nicht neu ist, wurde sie nach dem Platzen der Internetblase im Jahr 2000 und erneut nach der Finanzkrise von 2008-09 zu einem häufigen Ereignis, da viele Aktienkurse eine tiefe Baisse erlebten. Als die Aktienkurse der Unternehmen stark fielen, gerieten die Aktienoptionen der Mitarbeiter unter Wasser, was bedeutete, dass ihre Ausübungspreise über den aktuellen Marktpreisen stiegen. Zum Beispiel kann ein Unternehmen Mitarbeiteraktienoptionen ausgegeben haben, die nach einer Sperrfrist zu 30 US-Dollar ausgeübt werden konnten, als die Aktien bei 35 US-Dollar gehandelt wurden. Diese Option gewährte den Inhabern effektiv das Recht, in Zukunft unabhängig vom Marktpreis Aktien zu einem Preis von 30 USD zu kaufen. Niemand wird jedoch zustimmen, die Aktie für 30 US-Dollar zu kaufen, wenn sie auf dem freien Markt auf 25 US-Dollar pro Aktie fällt.

Dies entspricht in der Tat einer Standardoption, die aus dem Geld (OTM) ist. Um Führungskräfte und hochgeschätzte Mitarbeiter zu halten und Anreize zu schaffen, haben Unternehmen daher im Wesentlichen die wertlosen Aktienoptionen zurückgenommen und neue Optionen ausgegeben. Die neueren Optionen würden wahrscheinlich nahe oder knapp unter dem aktuellen Kurs des Aktienkurses gehandelt.

Dies ist ein wichtiges Thema, da viele geschätzte Mitarbeiter beim Eintritt in neue Unternehmen erheblichen Gehaltskürzungen von früheren Stellen zugestimmt haben. Dies gilt insbesondere für Start-ups. Die Hoffnung ist, dass der Mitarbeiter die Differenz bei steigenden Aktienkursen um ein Vielfaches ausgleichen wird.

Steuer- und Meldefragen

Einige Unternehmen änderten ihre Anreizprogramme, um gesperrte Aktien anstelle von Aktienoptionen zu gewähren. Andere haben Optionen ausgegeben, die sofort in Aktien umgewandelt werden, um Unsicherheiten in der Zukunft zu beseitigen. Welchen Weg das Unternehmen einschlägt, hängt von den spezifischen Steuer- und Berichtsproblemen ab. Die Neubewertung erhöht die Optionsausgaben, die ein Unternehmen vom Nettoeinkommen abziehen muss.

Außerdem müssen die gewährten neuen Aktienoptionen den aktuellen Marktwert der zugrunde liegenden Aktie als „Strike“ verwenden. Bei privat gehaltenen Unternehmen muss der Verwaltungsrat einen neuen Wert für die Stammaktien des Unternehmens festlegen, der sich direkt auf alle bestehenden Aktionäre auswirkt.

Nach den Regeln des Financial Accounting Standards Board (FASB) handelt es sich technisch gesehen nicht um eine Neubewertung, wenn das Unternehmen eine bestehende Aktienoption annulliert und eine neue Option „sechs Monate und einen Tag“ später gewährt. Daher wird eine variable Bilanzierung vermieden. Für den Zeitraum zwischen Kündigung und Neuzuteilung hat der Arbeitnehmer lediglich eine Zusage, die neuen Optionen zu erhalten.

Bei einem anderen Ansatz, der als „Restricted Stock Swap“ bezeichnet wird, storniert das Unternehmen die (wertlosen) Unterwasser-Aktienoptionen und ersetzt sie durch tatsächliche eingeschränkte Aktien.

Schließlich kann das Unternehmen weitere Aktienoptionen ausgeben, wobei die ursprünglichen Optionen bestehen bleiben. Dies wird als „Make-up-Grant“ bezeichnet. Dies setzt die bestehenden Aktionäre dem Risiko einer zusätzlichen Verwässerung aus, sollte der Aktienkurs steigen und die ursprünglichen Unterwasseroptionen wieder ins Geld fließen.