Reprice

Was ist ein Reprice?

Ein Reprice ist eine Situation, in der wertlose Mitarbeiteraktienoptionen gegen neue Optionen mit innerem Wert ausgetauscht werden. Dies ist eine gängige Praxis für Unternehmen, Führungskräfte und andere hoch geschätzte Mitarbeiter zu halten oder Anreize zu schaffen, wenn der Wert der Aktien des Unternehmens unter den Ausübungspreis oder die Gewinnschwelle für die im ursprünglichen Anreizprogramm ausgegebenen Optionen fällt.

Reprice verstehen

Obwohl die Neubewertung nicht neu ist, wurde sie nach dem Platzen der Internetblase im Jahr 2000 und erneut nach der Finanzkrise von 2008/09 zu einem häufigen Ereignis, da viele Aktienkurse einen tiefen Bärenmarkt erlebten. Da die Aktienkurse des Unternehmens stark fielen, befanden sich die Aktienoptionen der Mitarbeiter unter Wasser, was bedeutete, dass ihre Ausübungspreise über die aktuellen Marktpreise stiegen. Beispielsweise hat ein Unternehmen möglicherweise Mitarbeiteraktienoptionen ausgegeben, die nach einer Sperrfrist von 30 USD ausgeübt werden konnten, als die Aktien zu 35 USD gehandelt wurden. Diese Option gewährte den Inhabern effektiv das Recht, Aktien unabhängig vom zukünftigen Marktpreis zu einem Preis von 30 USD zu kaufen. Es wird jedoch niemand zustimmen, die Aktie zu einem Preis von 30 USD zu kaufen, wenn sie auf 25 USD pro Aktie auf dem freien Markt fällt.

Dies entspricht in der Tat einer Standardoption , bei der es sich nicht um Geld handelt (OTM). Um Führungskräfte und hoch geschätzte Mitarbeiter zu halten und Anreize zu schaffen, haben Unternehmen im Wesentlichen die wertlosen Aktienoptionen zurückgenommen und neue Optionen ausgegeben. Die neueren Optionen würden wahrscheinlich nahe oder knapp unter dem aktuellen Kurs des Aktienkurses liegen.

Dies ist ein wichtiges Thema, da viele geschätzte Mitarbeiter beim Eintritt in neue Unternehmen erheblichen Lohnkürzungen gegenüber früheren Arbeitsplätzen zugestimmt haben. Dies gilt insbesondere für Start-ups. Die Hoffnung ist, dass der Mitarbeiter den Unterschied um ein Vielfaches ausgleichen wird, wenn der Aktienkurs des Unternehmens steigt.

Steuer- und Berichterstattungsprobleme

Einige Unternehmen haben ihre Anreizprogramme geändert, um eingeschränkte Aktien anstelle von Aktienoptionen zu gewähren. Andere gaben Optionen aus, die sofort in Aktien umgewandelt wurden, um künftige Unsicherheiten zu beseitigen. Welchen Weg das Unternehmen einschlägt, hängt von den Steuer- und Berichterstattungsproblemen ab, die für das Unternehmen spezifisch sind. Durch die Neubewertung werden die Optionskosten erhöht, die ein Unternehmen vom Nettoeinkommen abziehen muss.

Außerdem müssen die neu gewährten Aktienoptionen den aktuellen Marktwert der zugrunde liegenden Aktie als „Streik“ verwenden. Bei privat gehaltenen Unternehmen muss der Verwaltungsrat einen neuen Wert für die Stammaktien des Unternehmens festlegen, der sich direkt auf alle bestehenden Aktionäre auswirkt.

Nach den Regeln des Financial Accounting Standards Board (FASB) ist es technisch gesehen kein Preisnachlass, wenn das Unternehmen eine bestehende Aktienoption storniert und „sechs Monate und einen Tag später“ eine neue Option gewährt. Daher wird eine variable Bilanzierung vermieden. Für diesen Zeitraum zwischen Stornierung und neuer Gewährung hat der Mitarbeiter nur das Versprechen, die neuen Optionen zu erhalten.

Bei einem anderen Ansatz, der als „Restricted Stock Swap“ bezeichnet wird, storniert das Unternehmen die (wertlosen) Unterwasser-Aktienoptionen und ersetzt sie durch tatsächliche Restricted Stock Stocks.

Schließlich kann das Unternehmen zusätzliche Aktienoptionen ausgeben, wobei die ursprünglichen Optionen beibehalten werden. Dies wird als „Make-up-Zuschuss“ bezeichnet. Dies birgt das Risiko einer zusätzlichen Verwässerung für bestehende Aktionäre, falls der Aktienkurs steigen sollte, wodurch die ursprünglichen Unterwasseroptionen wieder in das Geld eingehen.