Reorganisation
Was ist eine Reorganisation?
Eine Reorganisation ist eine bedeutende und störende Überarbeitung eines in Schwierigkeiten geratenen Unternehmens, die darauf abzielt, die Rentabilität wiederherzustellen. Dies kann die Schließung oder den Verkauf von Geschäftsbereichen, die Ersetzung des Managements, die Kürzung von Budgets und die Entlassung von Mitarbeitern umfassen.
Eine beaufsichtigte Reorganisation steht im Mittelpunkt des Insolvenzverfahrens nach Chapter 11, bei dem ein Unternehmen einen Plan vorlegen muss, wie es hofft, einige, wenn nicht alle seine Verbindlichkeiten zurückzuzahlen und zurückzuzahlen.
Reorganisation verstehen
Die Aufgabe eines Insolvenzgerichts besteht darin, einem insolventen Unternehmen die Möglichkeit zu geben, einen Sanierungsplan vorzulegen. Wenn dies genehmigt wird, kann das Unternehmen seine Geschäftstätigkeit fortsetzen und die Zahlung seiner dringendsten Schulden auf einen späteren Zeitpunkt verschieben.
Die zentralen Thesen
- Eine gerichtlich beaufsichtigte Sanierung steht im Mittelpunkt des Chapter 11-Insolvenzverfahrens, das darauf abzielt, ein Unternehmen wieder rentabel zu machen und es ihm zu ermöglichen, seine Schulden zu begleichen.
- Ein Unternehmen, das sich in finanziellen Schwierigkeiten befindet, aber nicht bankrott ist, kann versuchen, das Unternehmen durch eine Reorganisation wiederzubeleben.
- In jedem Fall bedeutet eine Reorganisation drastische Veränderungen in der Betriebsführung und im Management des Unternehmens sowie drastische Ausgabenkürzungen.
Um die Zustimmung eines Insolvenzrichters zu erhalten, muss der Sanierungsplan drastische Schritte zur Kostensenkung und Umsatzsteigerung beinhalten. Wenn der Plan abgelehnt oder genehmigt wird, aber nicht erfolgreich ist, wird das Unternehmen zur Liquidation gezwungen. Seine Vermögenswerte werden verkauft und an seine Gläubiger verteilt.
Eine Reorganisation erfordert eine Neubewertung der Vermögenswerte und Schulden des Unternehmens sowie Verhandlungen mit wesentlichen Gläubigern zur Festlegung von Tilgungsplänen.
Drastische Veränderungen
Eine Reorganisation kann eine Änderung der Struktur oder des Eigentums eines Unternehmens durch Fusion oder Konsolidierung, Ausgliederung, Übertragung, Rekapitalisierung, Namensänderung oder Änderung des Managements umfassen. Dieser Teil einer Reorganisation wird als Restrukturierung bezeichnet.
Eine Umstrukturierung zur Abwehr des Konkurses kann für die Aktionäre ein günstiges Ergebnis haben. Eine Sanierung im Konkurs ist für Aktionäre meist eine schlechte Nachricht.
Nicht alle Umstrukturierungen werden von einem Insolvenzgericht beaufsichtigt. Das Management eines unprofitablen Unternehmens kann eine drastische Reihe von Budgetkürzungen, Entlassungen, Entlassungen und Produktlinienrevisionen mit dem Ziel verhängen, die Gesundheit des Unternehmens wiederherzustellen. In solchen Fällen befindet sich das Unternehmen noch nicht in der Insolvenz und hofft, es abwenden zu können. Dies wird manchmal als strukturelle Reorganisation bezeichnet.
Überwachte Reorganisation
Im Mittelpunkt einer Sanierung steht unter gerichtlicher Aufsicht im Insolvenzverfahren die Sanierung der Finanzen eines Unternehmens. Das Unternehmen ist vorübergehend gegen Forderungen von Gläubigern auf vollständige Rückzahlung ausstehender Schulden geschützt.
Sobald das Insolvenzgericht den Umstrukturierungsplan genehmigt, wird das Unternehmen seine Finanzen, Operationen, das Management und alles, was zur Wiederbelebung des Plans als notwendig erachtet wird, umstrukturieren. Sie wird auch beginnen, ihre Gläubiger nach einem überarbeiteten Zeitplan zu bezahlen.
Kapitel 11 vs. Kapitel 7
Das US-Insolvenzrecht gibt öffentlichen Unternehmen die Möglichkeit, sich zu reorganisieren statt zu liquidieren. Durch die Insolvenz nach Kapitel 11 können Unternehmen ihre Schulden neu verhandeln, um bessere Konditionen zu erzielen. Das Geschäft läuft weiter und arbeitet daran, seine Schulden zu begleichen.
Das Verfahren ist aufwendig und teuer. Unternehmen, die keine Aussicht auf eine Reorganisation haben, gehen in die Insolvenz nach Kapitel 7, auch Liquidationsinsolvenz genannt.
Wer verliert bei der Reorganisation?
Eine gerichtlich beaufsichtigte Reorganisation ist in der Regel schlecht für Aktionäre und Gläubiger, die möglicherweise einen Teil oder alle ihrer Investitionen verlieren.
Selbst wenn das Unternehmen erfolgreich aus der Umstrukturierung hervorgeht, kann es neue Aktien ausgeben, die die bisherigen Aktionäre auslöschen.
Schlägt die Reorganisation erfolglos, wird die Gesellschaft die verbleibenden Vermögenswerte liquidieren und veräußern. Die Aktionäre erhalten als letztes den Erlös und erhalten nichts, es sei denn, nach der vollständigen Rückzahlung von Gläubigern, vorrangigen Kreditgebern, Anleihegläubigern und Vorzugsaktionären bleibt Geld übrig.
Strukturelle Reorganisation
Eine Reorganisation durch ein Unternehmen, das in Schwierigkeiten steckt, aber noch nicht in der Insolvenz ist, ist eher eine gute Nachricht für die Aktionäre. Ihr Fokus liegt auf der Verbesserung der Unternehmensleistung, nicht auf der Abwehr von Gläubigern. Es folgt oft dem Eintritt eines neuen CEO.
In einigen Fällen ist die zweite Art der Reorganisation eine Vorstufe der ersten. Wenn der Versuch des Unternehmens, sich durch so etwas wie eine Fusion zu reorganisieren, nicht erfolgreich ist, könnte es als nächstes versuchen, sich durch eine Insolvenz nach Chapter 11 zu reorganisieren.