Relative Rendite
Was ist relative Rendite?
Die relative Rendite ist die Rendite, die ein Vermögenswert über einen bestimmten Zeitraum im Vergleich zu einer Benchmark erzielt. Die relative Rendite ist die Differenz zwischen der Rendite des Vermögenswerts und der Rendite der Benchmark. Die relative Rendite kann im Kontext des aktiven Portfoliomanagements auch als Alpha bezeichnet werden.
Dies steht im Gegensatz zur Absolute Return, die im Vergleich zu nichts anderem berichtet wird.
So funktioniert die relative Rendite
Die relative Rendite ist wichtig, da sie eine Methode zur Messung der Wertentwicklung von aktiv verwalteten Fonds ist, die eine über dem Markt liegende Rendite erzielen sollten. Insbesondere ist die relative Rendite eine Möglichkeit, die Leistung eines Fondsmanagers zu messen. Beispielsweise kann ein Anleger jederzeit einen Indexfonds kaufen, der eine niedrige Verwaltungskostenquote (MER) aufweist und die Marktrendite garantiert.
Die relative Rendite wird am häufigsten verwendet, wenn die Leistung eines Investmentfondsmanagers überprüft wird. Anleger können die relative Rendite verwenden, um zu verstehen, wie sich ihre Anlagen im Vergleich zu verschiedenen Markt-Benchmarks entwickeln.
Ähnlich wie Alpha ist die relative Rendite die Differenz zwischen der Anlagerendite und der Rendite einer Benchmark. Es gibt einige Faktoren, die ein Anleger berücksichtigen muss, wenn er die relative Rendite verwendet. Viele Fondsmanager, die ihre Performance anhand relativer Renditen messen, stützen sich in der Regel auf bewährte Markttrends, um ihre Renditen zu erzielen. Sie führen eine globale und detaillierte Wirtschaftsanalyse für bestimmte Unternehmen durch, um die Richtung einer bestimmten Aktie oder eines bestimmten Rohstoffs für einen Zeitraum zu bestimmen, der sich normalerweise über ein Jahr oder länger erstreckt.
Die zentralen Thesen
- Die relative Rendite ist die Rendite, die ein Vermögenswert über einen bestimmten Zeitraum im Vergleich zu einer Benchmark erzielt.
- Die relative Rendite ist wichtig, da sie eine Methode zur Messung der Wertentwicklung von aktiv verwalteten Fonds ist, die eine über dem Markt liegende Rendite erzielen sollten.
- Ähnlich wie Alpha ist die relative Rendite die Differenz zwischen der Anlagerendite und der Rendite einer Benchmark.
Überlegungen zur relativen Rendite
Transaktionskosten und Berechnungen der Standardrendite gegenüber der Gesamtrendite können die Beobachtungen der relativen Rendite beeinflussen. Transaktionsgebühren können ein wesentlicher Faktor für Anleger sein, die mit kostenintensiven Vermittlern zu tun haben. Transaktionsgebühren schmälern oft die Wertentwicklung eines Fonds. Die Verwendung der Standardrendite gegenüber der Gesamtrendite kann ebenfalls ein Faktor sein, da die Standardrendite möglicherweise keine Ausschüttungen einschließt und die Gesamtrendite dies tut.
Transaktionskosten
Transaktionskosten können die relative Rendite eines Fonds erheblich beeinflussen. Der Oppenheimer Global Opportunities Fund ist beispielsweise ein aktiv gemanagter Fonds mit der höchsten Performance. Zum 30. September 2017 übertraf die einjährige Rendite den MSCI All Country World Index deutlich. Der Fonds bietet Performance-Renditen mit und ohne Ausgabeaufschlag, die die Auswirkungen von Transaktionskosten auf die relative Rendite veranschaulichen. Für den einjährigen Zeitraum bis zum 30. September 2017 erzielten die Anteile der Klasse A des Fonds eine Rendite von 30,48 % ohne Ausgabeaufschlag. Mit Verkaufsgebühren betrug die Jahresrendite 22,97 %. Mit und ohne Ausgabeaufschlag übertraf der Fonds die Einjahresrendite der Benchmark von 18,65 %. Um die Transaktionskosten zu mindern und die relative Rendite zu erhöhen, könnte ein Anleger möglicherweise Anteile des Fonds über eine Discount-Brokerage-Plattform kaufen.
Gesamtrendite
Um den Vergleich der relativen Rendite zu verbessern, kann ein Anleger auch die Gesamtrendite verwenden, die Ausschüttungen des Fonds in seinen Renditeberechnungen berücksichtigt. Einige Standardrenditeberechnungen enthalten keine Verteilungen und können daher die relative Rendite verringern.
Fondsgebühren
Fondsgebühren sind ein weiterer Faktor, der die relative Rendite beeinflussen kann. Fondsgebühren sind unvermeidlich und müssen jährlich von den Fondsanteilinhabern gemeinsam bezahlt werden. Investmentgesellschaften berücksichtigen diese Gebühren als Verbindlichkeiten in ihren Nettoinventarwertberechnungen. Daher wirken sie sich auf den Nettoinventarwert (NAV) des Fonds aus, für den die Rendite berechnet wird.
Passive Investmentfonds zeigen dies in ihren Renditen. Anleger können davon ausgehen, dass die relative Rendite eines passiven Investmentfonds aufgrund der Betriebskosten etwas unter der Benchmark-Rendite liegt.
Absolute Rendite vs. relative Rendite
Zu wissen, ob ein Fondsmanager oder ein Broker gute Arbeit leistet, kann für einige Anleger eine Herausforderung sein. Es ist schwer zu definieren, was gut ist, weil es davon abhängt, wie sich der Rest des Marktes entwickelt hat.
Absolute Return ist einfach alles, was ein Vermögenswert oder ein Portfolio über einen bestimmten Zeitraum erzielt hat. Die relative Rendite hingegen ist die Differenz zwischen der absoluten Rendite und der Wertentwicklung des Marktes (oder anderer ähnlicher Anlagen), die von einer Benchmark oder einem Index wie dem S&P 500 gemessen wird. Die relative Rendite wird auch als Alpha bezeichnet.
Absolute Rendite allein sagt nicht viel aus. Sie müssen sich die relative Rendite ansehen, um zu sehen, wie die Rendite einer Anlage im Vergleich zu anderen ähnlichen Anlagen abschneidet. Sobald Sie eine vergleichbare Benchmark haben, um die Rendite Ihrer Anlage zu messen, können Sie entscheiden, ob Ihre Anlage gut oder schlecht läuft und entsprechend handeln.
Beispiel für eine relative Rendite
Eine Möglichkeit, Absolute Return vs. Relative Return zu betrachten, ist im Kontext eines Marktzyklus, wie Bulle vs. Bear. In einem Bullenmarkt wären 2 Prozent eine schreckliche Rendite. Aber in einem Bärenmarkt, in dem viele Anleger bis zu 20 Prozent verlieren könnten, würde die bloße Erhaltung Ihres Kapitals als Triumph betrachtet. In diesem Fall sieht eine Rendite von 2 Prozent nicht so schlecht aus. Der Wert der Rückgabe ändert sich je nach Kontext.
In diesem Szenario wären die erwähnten 2 Prozent die absolute Rendite. Wenn ein Investmentfonds im vergangenen Jahr 8 Prozent erwirtschaftete, wären diese 8 Prozent seine absolute Rendite. Ziemlich einfache Sache.
Die relative Rendite ist der Grund, warum eine Rendite von 2 Prozent in einem Bullenmarkt schlecht und in einem Bärenmarkt gut ist. Entscheidend ist in diesem Zusammenhang nicht die Höhe der Rendite selbst, sondern die Rendite relativ zu einer Benchmark oder dem breiteren Markt.