REITs: Immer noch eine rentable Investition?
In einer Version des Periodic Chart of Investment Returns von MFS Investments für die Jahre 1998 bis 2017 waren NAREIT Equity REIT Index, in diesem Zeitraum eine durchschnittliche jährliche Rendite von 8,67% erzielt. Dies war die zweitbeste Anlageklasse im gleichen Zeitraum nach kleinen Mid-Cap-Vermögenswerten mit einer durchschnittlichen jährlichen Rendite von 9,12%.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Renditen. Sind REITs im aktuellen Umfeld für einzelne Anleger sowie Finanzberater und deren Kunden noch rentable Anlagen? (Weitere Informationen finden Sie unter: REIT ETFs bieten Stabilität.)
Zinssätze + REITS
Laut Yahoo! Finance, der Vanguard REIT Index Adm (VGSLX), der den MSCI US REIT Index abbildet, weist eine aktuelle Rendite von 4,3% auf. Im heutigen Niedrigzinsumfeld ist dies sicherlich für viele Anleger attraktiv. Dividendenzahlungen an Anleger zur Verfügung steht.
REITs mit Überschuldung oder solche, die kurzfristig Immobilien refinanzieren müssen, sind anfälliger für Zinserhöhungen als andere.
Im Jahr 2018 fiel der Preis des Vanguard REIT ETF (VNQ) gegenüber dem Höchststand im Januar 2015 um mehr als 12%, was teilweise auf die Unsicherheit über den Zeitpunkt und die Fed zur Zinserhöhung zurückzuführen ist .
Wertentwicklung von REITs in der Vergangenheit
Cohen & Steers, ein Investmentmanager, der eine Reihe von REIT-Fonds anbietet, nennt den letzten Straffungszyklus der Fed zwischen Juni 2004 und Juni 2006 als Beispiel dafür, wo die höheren Zinssätze anfänglich die Performance von REITs beeinträchtigten. Aber im Laufe der Zeit trug die starke Wirtschaft dazu bei, die Rendite für REITs anzukurbeln.
Die kumulierte Rendite für REITs betrug in diesem Zeitraum 57,9%, verglichen mit 15,5% für Aktien und 5,9% für Anleihen, so das Unternehmen.
Das Unternehmen sagt in einem Artikel auf seiner Website: „Wenn sich die Wirtschaft verbessert und die Fundamentaldaten stark sind, haben renditebedingte Korrekturen in der Vergangenheit attraktive Kaufmöglichkeiten für langfristige Anleger geboten. Da die Vorteile eines stärkeren Wirtschaftswachstums deutlicher geworden sind, kehren die Bewertungen tendenziell zur Normalität zurück. Wir glauben, dass Anleger, die darauf ausgerichtet sind, diese Chancen zu nutzen, langfristig belohnt werden können. “
REITs bieten Diversifikation Plusses
REITs sind kein großer Diversifikator für Aktien, was sich in ihrer Korrelation von rund 78% zu Aktien zeigt, die auf einem Vergleich des S & P 500-Index und des NAREIT Equity REIT-Index über die 10 Jahre bis Ende 2015 basiert. REITs bieten jedoch gute Ergebnisse Diversifikation in Bezug auf niedrige oder negative Korrelationen zu Kernanleihen, Rohstoffen und Währungen.
Über die Zinssätze hinaus hängt die Wertentwicklung von REITs davon ab, wie sich die Wirtschaft und der Aktienmarkt entwickeln. In einem kürzlich erschienenen CNBC-Artikel sagte Joseph Smith, Chief Investment Officer von CBRE Clarion Securities, das Immobilienvermögen in Höhe von rund 22 Milliarden US-Dollar verwaltet: „Das ganze Jahr über gab es einen Flip-Flop zwischen den Erwartungen für Wirtschaftswachstum und Zinssätzen. Diese Unsicherheit führt zu Volatilität, und in Zeiten der Volatilität nimmt die Korrelation von REITs mit dem breiteren Aktienmarkt zu. “ Das Zitat von Herrn Smith wurde Ende 2015 abgegeben. (Weitere Informationen finden Sie unter: Immobilieninvestitionen in einem hochverzinslichen Umfeld. )
Einflussfaktoren auf einzelne REITs
Wie bei jedem Investmentfonds oder ETF gibt es in diesen Fonds zugrunde liegende REITs. Einzelne REITs können unter anderem solche umfassen, denen ein Portfolio von Gewerbeimmobilien, Wohnimmobilien und Hotels oder Resorts zugrunde liegt. Darüber hinaus besteht ein Engagement in bestimmten Sektoren wie dem Gesundheitswesen und Spezialgebieten wie Holz- und Hypotheken-REITs.
Der Punkt hier ist, dass ein Teil der Performance dieser REITs an die Performance des Aktienmarktes und der Unternehmenssektoren gebunden sein wird, mit denen sie verbunden sind. Dies bedeutet, dass die Performance dieser REITs über die Performance des gesamten Aktienmarktes und / oder der Wirtschaft hinausgeht. Dies ist nicht anders als das Immobilien-Sprichwort, das darauf hinweist, wie alle Immobilien lokal sind.
Einzelne REITs werden auch von den Personen beeinflusst, die sie verwalten. Wie bei jeder anderen Aktie oder einem ähnlichen Instrument ist das Management wichtig. Was ist ihre Erfahrung? Sind sie aktionärsorientiert? Haben sie ihr eigenes Geld neben Ihrem investiert?
Das Gesetz über Steuersenkungen und Arbeitsplätze von 2017 ist für Immobilieninvestoren von Vorteil. Einige der im neuen Steuergesetz enthaltenen Änderungen betreffen REITs. Zum Beispiel profitieren REITs vom 20% igen Abzug auf die Erträge von Pass-Through-Unternehmen.
Das Fazit
Wie viele andere Anlagen heute können REITs zumindest anfänglich unter einer Phase von Zinserhöhungen leiden. REITs mit hohem Verschuldungsgrad und solche, die bei steigenden Zinsen möglicherweise Schulden refinanzieren müssen, sind möglicherweise anfälliger als andere. Wer sich mit einzelnen REITs befasst, muss sich mit dem Management des Unternehmens und dem zugrunde liegenden Anlageportfolio befassen. Es gibt eine Reihe von Investmentfonds und ETFs, die auch in diesem Bereich ein solides Engagement bieten. Im Laufe der Zeit haben sich REITs als fester Bestandteil vieler Portfolios erwiesen und werden möglicherweise auch in Zukunft weiterentwickelt. (Weitere Informationen finden Sie unter: 5 Arten von REITs und wie Sie in sie investieren können. )