Reykjavik Interbank Offered Rate (REIBOR)
Was ist der Reykjavik Interbank Offered Rate (REIBOR)?
Der Reykjavik Interbank Offered Rate (REIBOR) ist der formelle Interbankenmarktreferenzsatz, mit dem die Zinssätze für kurzfristige Kredite bei isländischen Geschäfts- und Sparkassen festgelegt werden. Es handelt sich um einen gewichteten Durchschnitt der Marktzinssätze, die sich Banken gegenseitig für kurzfristige Finanzierungen anbieten.
REIBOR ähnelt anderen Referenzzinssätzen, wie demgesicherten Übernachtfinanzierungssatz (SOFR). Isländische Banken und Kreditgeber verwenden den REIBOR (zuzüglich eines Spreads) als Grundlage für die Festsetzung des Zinssatzes für Kredite, die sie an Nichtbankenkreditnehmer vergeben. Der REIBOR ist relativ neu, da er erst 1998 offiziell seinen Betrieb aufgenommen hat.
Die zentralen Thesen
- REIBOR ist ein Referenzzinssatz, der auf kurzfristigen Zinssätzen basiert, die zwischen isländischen Banken angeboten werden, und wird verwendet, um andere Zinssätze in Island festzulegen.
- Der REIBOR wird von der isländischen Zentralbank berechnet und veröffentlicht und ähnelt anderen Referenzzinssätzen wie SOFR.
- Der REIBOR-Markt und seine Beziehung zu den globalen Kreditmärkten waren Faktoren für die schwere Finanzkrise, die Island ab 2008 erlebte.
REIBOR verstehen
Die Zentralbank von Island reguliert die REIBOR- und Krone. Market-Making-Banken können auf dem Interbankenmarkt Gebote abgeben, die sich über Nacht, eine Woche, zwei Wochen, drei Monate, sechs Monate, neun Monate und ein Jahr erstrecken.
Im Dezember 2019 kündigte die isländische Zentralbank an, die Notierung von 9- und 12-Monats-REIBOR-Sätzen einzustellen, da seit 2008 keine Interbankenkredite zu diesen Bedingungen mehr vergeben wurden. Seit der Einführung des REIBOR-Marktes wurden mehr als 90 % des Volumens Darlehenslaufzeiten von einer Woche oder weniger hatten. Banken müssten weiterhin Angebote für Kredite mit einer Laufzeit von über Nacht bis zu sechs Monaten abgeben. Sie könnten auch Angebote für 9- und 12-monatige Kredite anbieten, falls sie welche machen, aber die Zentralbank würde diese Zinssätze nicht auflisten.
Isländische Banken unterbreiten der Zentralbank Angebote für Zinssätze für kurzfristige Einlagen und Kredite. Die Zentralbank bildet dann den Durchschnitt dieser notierten Kurse für verschiedene Laufzeiten, um den REIBOR-Referenzzinssatz zu berechnen, den sie täglich aufführt.
Nachteile von REIBOR
Da Island ein kleines Land ist, wird REIBOR im Allgemeinen nur in diesem Land zur Festsetzung von Tarifen verwendet. Der REIBOR ist in der Regel etwas höher als die anderen wichtigen Interbankensätze, die auf den Weltmärkten verwendet werden. Dies führt zu einem Carry-Trade, da Ausländer eine höhere Rendite für ihre kurzfristigen Gelder anstreben. Höhere Zinssätze trugen auch zur wirtschaftlichen Instabilität in Island bei.
In den frühen Jahren des 21. Jahrhunderts blühte Islands Finanzsektor in einer massiven Kreditblase auf, die durch den einfachen Zugang zu den internationalen Kreditmärkten angeheizt wurde. Islands Banken wuchsen auf das Neunfache des Bruttoinlandsprodukts (BIP)des Landes.
Es gab große Zuflüsse von Einlagen aus Großbritannien und den Niederlanden, die die relativ hohe Rendite auf REIBOR-basierten Einlagenkonten anstrebten. Island wurde übermäßig abhängig davon, dass die Volkswirtschaften anderer Länder über Wasser blieben und die Einwohner und Unternehmen dieser Länder ihre Schulden abbezahlten.
Als die globale Blase platzte und die weltweiten Kreditmärkte zum Erliegen kamen, erlebte Island von 2008 bis 2011 eine eigene schwere Finanzkrise. Der REIBOR-Satz stieg zwischen 2003 und 2008 in die Höhe. Für den durchschnittlichen Isländer ließen Zinserhöhungen die Hypothekenzinsen in die Höhe schnellen und erreichten im Oktober 2008 eine Rate von 18%.
Island stand kurz vor dem Bankrott, als der Internationale Währungsfonds (IWF) mit einem Rettungsplan intervenierte. Es dauerte fast ein Jahrzehnt, bis die Wirtschaft wieder auf ihr vorheriges Niveau zurückkehrte.