Weiterverpfändung
Was ist Wiederverpfändung?
Die Weiterverpfändung ist eine Praxis, bei der Banken und Broker für ihre eigenen Zwecke Vermögenswerte verwenden, die von ihren Kunden als Sicherheit hinterlegt wurden. Kunden, die eine Weiterverpfändung ihrer Sicherheiten gestatten, können entweder durch niedrigere Kreditkosten oder einen Gebührennachlass entschädigt werden. In einem typischen Beispiel einer Weiterverpfändung werden Wertpapiere, die von einem Hedgefonds bei einem Prime Brokerage als Sicherheit hinterlegt wurden, vom Brokerage verwendet, um seine eigenen Transaktionen und Trades abzusichern.
Die zentralen Thesen
- Eine Weiterverpfändung tritt auf, wenn der Kreditgeber seine Rechte an den Sicherheiten nutzt, um an seinen eigenen Transaktionen teilzunehmen, oft in der Hoffnung auf einen finanziellen Gewinn.
- Eine Hypothek tritt auf, wenn ein Kreditnehmer das Recht auf einen Vermögenswert als Sicherheit gegen Geld verspricht.
- Die Wiederverpfändung war bis 2007 eine gängige Praxis, aber Hedgefonds wurden nach dem Zusammenbruch von Lehman Brothers und der anschließenden Kreditklemme 2008-09 viel vorsichtiger.
Wiederverpfändung verstehen
Die Wiederverpfändung war bis 2007 eine gängige Praxis, aber Hedgefonds wurden nach dem Zusammenbruch von Lehman Brothers und der anschließenden Kreditklemme 2008-09 viel vorsichtiger. In den Vereinigten Staaten ist die Weiterverpfändung von Sicherheiten durch Broker-Dealer gemäß Rule 15c3-3 der SEC auf 140 % des Kreditbetrags an einen Kunden beschränkt.
Eine Weiterverpfändung tritt auf, wenn ein Kreditgeber einen Vermögenswert verwendet, der von einem Kreditnehmer als Sicherheit für eine Schuld gestellt wurde, und seinen Wert verwendet, um seine eigenen Verpflichtungen zu decken. Um dies zu tun, kann der Kreditgeber Zugang zu einer Vielzahl von Vermögenswerten haben, die als Sicherheiten zugesagt wurden, darunter Sachwerte und verschiedene Wertpapiere.
Elemente der Weiterverpfändung und Hypothekation
Eine Weiterverpfändung tritt ein, wenn ein Kunde mehrere Wertpapiere bei einem Broker als Einlage hinterlässt, meistens auf einem Margin-Konto, und der Broker die Wertpapiere dann als Pfand für die Margin auf seinem eigenen Margin-Konto oder als Absicherung für einen Kredit verwendet.
Eine Hypothek tritt auf, wenn ein Kreditnehmer das Recht auf einen Vermögenswert als Sicherheit gegen Geld verspricht. Ein häufiges Beispiel ist der primäre Wohnungsmarkt, bei dem ein Kreditnehmer das von ihm gekaufte Haus als Sicherheit für ein Hypothekendarlehen verwendet.
Obwohl der Kreditnehmer ein gewisses Maß an Eigentum an der Immobilie geltend macht, kann der Kreditgeber den Vermögenswert beschlagnahmen, wenn die Zahlungen nicht wie erforderlich erfolgen. Ähnliche Situationen treten bei anderen besicherten Krediten, wie einem Fahrzeugkredit, sowie bei der Einrichtung von Margin-Konten zur Unterstützung anderer Handelsaktionen auf.
Mit der Rehypothekierung wurde der betreffende Vermögenswert einem Institut außerhalb der ursprünglichen Absicht des Kreditnehmers zugesagt.
Wenn beispielsweise eine Immobilie als Sicherheit für ein Hypothekendarlehen dient und der Kreditgeber den Vermögenswert im Austausch gegen ein Darlehen an ein anderes Finanzinstitut verpfändet, kann bei Ausfall des Hypothekengebers das zweite Finanzinstitut Anspruch auf die Immobilie erheben.