Rehypothekation
Was ist Rehypothekation?
Die Rehypothekierung ist eine Praxis, bei der Banken und Makler Vermögenswerte, die von ihren Kunden als Sicherheit hinterlegt wurden, für ihre eigenen Zwecke verwenden. Kunden, die eine erneute Hypothekierung ihrer Sicherheiten zulassen, können entweder durch niedrigere Kreditkosten oder einen Gebührenrabatt entschädigt werden. In einem typischen Beispiel für eine Rehypothekierung werden Wertpapiere, die bei einem Prime Brokerage als Sicherheit von einem Hedgefonds gebucht wurden, vom Brokerage zur Unterstützung seiner eigenen Transaktionen und Geschäfte verwendet.
Die zentralen Thesen
- Eine Rehypothekierung erfolgt, wenn der Kreditgeber seine Rechte an den Sicherheiten nutzt, um an seinen eigenen Transaktionen teilzunehmen, häufig in der Hoffnung auf finanziellen Gewinn.
- Eine Hypothek liegt vor, wenn ein Kreditnehmer das Recht auf einen Vermögenswert als Sicherheit gegen Austausch von Geldern verspricht.
- Rehypothekierung war bis 2007 eine gängige Praxis, aber Hedge-Fonds wurden nach dem Zusammenbruch von Lehman Brothers und der anschließenden Kreditklemme 2008/09 viel vorsichtiger.
Rehypothekierung verstehen
Rehypothekierung war bis 2007 eine gängige Praxis, aber Hedge-Fonds wurden nach dem Zusammenbruch von Lehman Brothers und der anschließenden Kreditklemme 2008/09 viel vorsichtiger. In den Vereinigten Staaten ist die Wiederverwendung von Sicherheiten durch Broker-Dealer gemäß Regel 15c3-3 der SEC auf 140% des Darlehensbetrags an einen Kunden begrenzt.
Eine Rehypothekierung erfolgt, wenn ein Kreditgeber einen Vermögenswert verwendet, der von einem Kreditnehmer als Sicherheit für eine Schuld bereitgestellt wird, und seinen Wert zur Deckung seiner eigenen Verpflichtungen verwendet. Zu diesem Zweck kann der Kreditgeber Zugang zu einer Vielzahl von Vermögenswerten haben, die als Sicherheit zugesagt wurden, einschließlich Sachanlagen und verschiedener Wertpapiere.
Elemente der Rehypothekierung und Hypothekierung
Eine Rehypothekierung erfolgt, wenn ein Kunde eine Reihe von Wertpapieren bei einem Broker als Einlage hinterlässt, meistens auf einem Margin-Konto, und der Broker die Wertpapiere dann als Verpfändung für die Margin auf seinem eigenen Margin-Konto oder als Absicherung für einen Kredit verwendet.
Eine Hypothek liegt vor, wenn ein Kreditnehmer das Recht auf einen Vermögenswert als Sicherheit gegen Austausch von Geldern verspricht. Ein häufiges Beispiel ist der primäre Wohnungsmarkt, auf dem ein Kreditnehmer das von ihm gekaufte Haus als Sicherheit für einen Hypothekendarlehen verwendet.
Obwohl der Kreditnehmer ein gewisses Maß an Eigentum an der Immobilie geltend macht, kann der Kreditgeber den Vermögenswert beschlagnahmen, wenn die Zahlungen nicht wie erforderlich erfolgen. Ähnliche Situationen treten bei anderen besicherten Darlehen wie einem Fahrzeugdarlehen sowie bei der Einrichtung von Margin-Konten zur Unterstützung anderer Handelsmaßnahmen auf.
Mit der Rehypothekierung wurde der betreffende Vermögenswert einem Institut außerhalb der ursprünglichen Absicht des Kreditnehmers zugesagt.
Wenn beispielsweise ein Grundstück als Sicherheit für ein Hypothekendarlehen fungiert und der Kreditgeber den Vermögenswert im Austausch gegen ein Darlehen an ein anderes Finanzinstitut verpfändet, kann das zweite Finanzinstitut einen Anspruch auf das Grundstück geltend machen, wenn der Hypothekengeber ausfällt.